筆記：股癌 EP529 2025-02-05

EP529 | 🥏

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三句話總結

• 台股新春開局大跌後迅速反彈，與 2018 年川普貿易戰時的市場走勢類似，建議可在市場過度悲觀時尋找進場機會。
• 美股軟體股近期大漲，台股軟體產業仍在發展階段，估值波動大且做空風險高，應關注市場資金流向與長期成長性。
• Palantir 近期股價飆升，但估值已偏高，未來財報與市場預期將決定股價走勢，應審慎評估減碼或轉投其他標的。

台股

• 股票市場是唯一打折大家會不喜歡的地方，因為多數人已有持股。
• 台股開盤受國際盤影響下跌，後續快速收復，與 2018 年川普貿易戰時類似。

川普貿易

• 2018 年模式：喊價後談判，市場震盪，可在市場過度悲觀時尋找機會 (黑 K 做多)。
• • 有些投資人選擇大跌時停損，短期可能顯得錯誤，但這屬於特定交易策略。
• 川普初期談判風格強硬，但最終通常有談判空間。
• 若企業承諾對美國投資，可能降低關稅風險，台灣半導體或受影響。
• 供應鏈不需要太擔心，具備高度適應能力，CSP 業者已調整生產與物流應對，可消化關稅影響，但整體通膨需觀察政府支出。
• 2018 年的經驗不能完全參照，因後續有加密貨幣泡沫與庫存問題。

軟體股

• 美股軟體股近期大漲，為目前市場重點，台股美股皆朝軟體方向移動，但台股多為代理商。
• 美股軟體已漲一陣子，台股軟體族群剛起漲，即便有假貨 (不見得是純軟體股)，也可能持續上漲。
• 軟體股不建議在飆漲時放空，因可能被軋空，估值充滿藝術，可能漲到無法預測。
• 軟體產業由於其獨特性，PS ratio 成為常用的估值方法，但要注意其估值可能偏高。
• • 傳統產業：使用本益比 (P/E ratio) 或淨值來估值。
  • 熱門硬體產業：使用較高的本益比估值。
  • PS (Price-to-Sales) Ratio：股價營收比代表公司的市值相對於其總營收的比率。
  • 對於成長性高的軟體公司，PS ratio 是一種更寬鬆的估值方式，因為它不考慮獲利，而是著重營收。

Palantir (PLTR)

• 近期大漲，但估值高，風險增加。
• 癌大：超出 60-70 美元區間合理範圍，考慮減碼轉投其他標的。
• 2026 年 Next 12 Month (NTM) 的估值仍數百倍，財報或指引若不及預期恐大跌。
• 估值具政治溢價，股東 Peter Thiel 與美國政治圈關係密切。
• 產品強在資料可視化與 no code，但其他公司也能做到，但是他做得特別好。
• Ontology：Palantir 的核心產品，可以將它想像成一個大型的 dashboard 或大腦，串聯公司內部的各種數據，如通路庫存、供應鏈、客戶服務、人資管理等。
• 股票市場有時懂太多反而是詛咒，抓到關鍵環節即可。
• 軟體股與硬體投入為生命共同體，這次軟體股上漲是基於前面有大量 AI 基礎設施投入，軟體爆炸硬體也受影響，資金未必回流硬體。
• 避免高估自身風險承受度，開槓桿易爆倉。
• 軟體股估值目前不正常，但仍可觀察是否繼續上漲，勿暈船。
• 科技業有週期，需撐過循環週期，並持續追蹤軟體與硬體相關產業。
• 光通訊近期有新趨勢，但市場熱度過高，癌大暫不討論。

QA

為什麼會有同集團股票同時漲停又同時跌停？

• 這種情況蠻常見，通常是「母以子貴」，母公司持有大量子公司股票。
• 市場看好子公司時，母公司股價受益；熱度退潮則同步下跌。

保險真的有用嗎？

• 保本型保險通常不建議購買，長期來看可能被通膨侵蝕，主要適合沒有良好理財習慣的人，避免資金被亂花掉。
• 保險的主要目的是風險管理，特別適合家庭經濟支柱，確保發生意外時家人能獲得保障。
• 如果家中主要經濟支柱，建議投保高槓桿類保險，如失能、意外、醫療險。
• 若財務穩定，存款利率與美元存款也是更好的選擇。

如何兼顧醫師工作與財富增長？

• 醫師本身已經是社會 PR90+，要進一步成為 PR99.9 必須成為資本家，擁有股票、房產等資產。
• 醫師因專業背景，容易過度自信，導致投資虧損，因此需建立長期投資策略。
• 若專心當醫師，薪資投入指數型基金 (Index Fund)，長期來看也能達到高財富等級。
• 若發現自身交易能力強，可考慮累積本金後轉為專職投資。