投資人忙碌一生，
就是為了要打敗大盤，
市場上有超過八成的人無法擊敗指數、周教授在去年的許多露出、
清流君的大聲疾呼、
綠角的理論、
指數之父柏格的理論、
這些都已是老生常談。
那麼，有沒有可能擊敗指數？
我在系列文中也都略有論述，
短時間內擊敗指數不難，
難的是「長期打敗指數」，
也許你今年選中了一支飆股或ETF，
今年打爆大盤，
例如2021的長榮、
2023的00733、高股息、緯創、
2024的台積電、
（請注意台積電並非每年打敗大盤，只有少數幾年突出）
但是明年呢？
後年呢？
大後年呢？
你有辦法年均報酬率8～10％嗎？
以上也都是老生常談了。
那麼，有沒有長期打敗大盤的方法呢？
目前有開發出來，
幾近完美，
那就是0050質押6成，再買入，再設質0元。
這陣子一直在整理槓桿投資注意事項，
整理出以下幾點：
一、MDD能否承受？
二、現金流能否軋得過（例如信貸、融資）？
三、使用槓桿後報酬率是否勝過未使用？
在充分評估上述3點後，
選擇0050質押6成，再買入，再設質0元。
並且長期持有，
一直到提領期才解質，
幾乎可以完美回應上述3個問題，
期滿報酬率也確定完勝0050。
指數投資的理論，
不外乎以下幾點：
一、不擇時。
二、全倉ALL IN。
三、長期持有。
那麼我也這麼幹，
假設買入100萬的0050，
質押6成，再買入，
再設質0元，
此時市值160萬，
維持率160/60=266％，
之前的質押文章已探討過，
初始維持率266％時，
股價要下跌50％，
市值剩下80萬時，
維持率才會變成133％，
達到斷頭，
因此，
我賭的是，
0050不會腰斬，
只要0050不腰斬，
我會贏！
那麼，
第一個問題，MDD，
我已經做完過去所有空頭的回測，
最大的空頭是2022年暴力升息，
0050從最高跌36.68％，
同期台積電下跌46％。
第2名是2020年新冠疫情，
0050從最高跌31.97％，
同期台積電下跌31.64％。
就連2024的八五事變，
0050也僅從最高下跌21.89％，
同期台積電下跌24.72％。
因此，我賭0050不會腰斬，
維持率能扛住，我會贏。
第2：現金流能否撐過。
目前0050殖利率很普通，
算2％就好，
質押60萬，取得160萬的市值，
而這就是質押的好處，
質押不影響領息，
借來的錢，也能每年領股利，
每年可領160萬*2％=32000
而每年要付出的質押利息，
為60萬*3％=18000，
每年的現金流是32000-18000=14000，
槓桿投資、質押，
現金流不但不是負，
而且還是正的，
沒有信貸、融資、房貸的負現金流問題。
第三：報酬率
指數派信奉的是長期投資，
目標年化8～10％，
只要我不斷頭，
只要我質押利息能繳得出來，
我就能長期持有，
假設持有5年，
市值160萬年化算8％就好，
5年後會變成市值235萬，
此時解除質押，
我的淨利是235-100-60=75萬，
5年報酬率75％
跟不質押相比，
不質押的淨利是146-100=46萬，
5年報酬率46％
期間領的股利都還沒算進去，
報酬率淨贏0050約29％。
當然，
此法還不能說100％，
我只能說「幾近完美」，
有幾個論點尚無法完美回應：
一、2008金融海嘯：雖然時代較遠，而且現在有QE、降息、國安基金等救市手段，仍然不會忘記當年的屠殺，當年指數下跌59.88％（9859→3955），0050下跌60.5％（72.3→28.53），若然真有那麼一天，真給我遇到了0050腰斬，或是維持率低於140％，質押無法展延，我也還有方法。
二、配息：我只抓0050配息2％，就已經是正現金流，若0050配息不如預期，那麼頂多與質押利息打平，或是自己再貼一點現金，足以應付。
三、報酬率：很多投資者、網紅、達人都在講正2不如0050，例如蒙地卡羅，回測幾千幾萬次，模擬各種很少會發生的狀況，說正2長期的報酬率只有0050的1.4倍。萬一真有那麼一天，0050未來年化報酬率不如預期，質押還能贏嗎？可能是小勝而已，不會贏那麼多。那如果0050放了5年是負的呢？那麼質押會放大獲利，也會放大虧損，不過這就與指數教義派衝突了。
結論：
我可以確定的說，在指數教義派的理論之下（不擇時、全倉ALL IN、長期向上），我找到長期擊敗0050的方法，幾近完美。
正2雜談文章專欄：
