公司簡介
譜瑞科技股份有限公司公司在 2005 年 11 月設立於英屬開曼群島，公司主要從事高速訊號傳輸介面及顯示晶片之研發、設計及銷售，為國內少數 IC 設計公司有能力提供DP/eDP T-CON 規格產品，是嵌入式 eDP T-CON 的全球領導廠商。
公司於 2005 年 12 月於美國加州矽谷成立美國子公司，美國子公司是公司之營運主體，並於 2006 年於上海設立研發中心，2007 年設立台灣分公司。
2020 年 4 月，公司併購睿思科技 (Fresco Logic)，是一家擁有 USB 相關主控端 (Host) 與集線器 (Hub) 相關的技術的 IC 設計公司，主要產品為 USB 3.1 Host/Hub 控制 IC，於 6 月完成交易。2025/02/05 法說會內容
- 2024Q4 營收 US$127.41M，去年同期 US$120.13M (YoY +6%)。EPS NT$8.66，去年同期 NT$8.02。
- 預估明年 Q1：營收 US$121.0 ~ 134.0M、毛利率 42 ~ 46%、營業費用 US$32.0 ~ 35.0M。
資料來源：公司法說
- 第四季的營收組成？DP 略高於 35%、HS (or TS) 略低於 50%、TC (or Source Driver) 約 15%、TP (?) 低於 5%。(這邊找到 2023 年的 Product Mix，看起來比重差異沒有很大）2025 Q1 目前看起來差異不會很大，HS 有可能會高些。
資料來源：公司法說
- 對於今年成長的看法？為什麼認為可以實現雙位數增長？其中一個原因是明年筆電應該會有個位數成長，另一個部份是因為 Q1 有新年等的關係一般是淡季，但我們目前認為營收有機會持平或超過去年 Q4。對於 2025 有兩件事情滿正面的：1) 筆電個位數成長、2) 我們的 HS 產品能搭配現在一些高速運算的趨勢。我們認為我們可以有不錯的成長。
- 毛利率部分目前認為會差不多，雖然有高端產品的成長，但同時成熟製程的產品也面臨了競爭，綜合考量認為毛利率不會差異太大。
- 對於 ASIC 部分？我們在 HS 部分相當有競爭力，包括 PCIe、USB 等，我們也有在跟 Tier 1 的客戶討論 ASIC 相關，不過這會需要一些時間設計跟驗證等，今年應該不太可能貢獻營收，可能是明年或更之後。
- USB4 Re-timer 業務表現良好，2024 年實現顯著增長，預計 2025 年將持續增長。USB4 在非 Intel 平台上是主導地位。公司致力於開發 USB4 端到端解決方案，包括 USB4 Hub 和 Driver，並關注 USB4.2 的發展，認為其有潛力取代其他連接器 (比如說 HDMI)。
- 公司去年已開始與高通平台合作推出 AI 筆記型電腦，並預期未來將有更多功能更強大的 AI 筆記型電腦問世。公司的 USB4 Re-timer 被客戶選用在其解決方案中，預計下半年將開始貢獻營收。
- 客戶因擔憂關稅，提前將部分筆記型電腦的訂單提前至第四季度或第一季度。儘管如此，公司第一季度的業績已大致確定，第二季度的預訂情況也相當良好，但公司仍在觀察關稅的實際影響。
- 公司在 PC 領域的高速產品市場佔有率相當高，策略是維持在 PC 領域的市場佔有率，並擴展到其他設備，如顯示器、擴充座、汽車和伺服器等。
- 多數筆記型電腦面板製造商已轉移至中國大陸。公司專注於整合觸控功能的內嵌式面板（in-cell panel），並觀察到年輕一代使用者由於習慣使用智慧型手機，對觸控筆記型電腦的需求增加。公司在整合觸控解決方案上佔據優勢，並提供比現有 on-cell 解決方案更便宜、更方便的整合方案。
- 希望今年的表現能優於筆記型電腦的出貨量增長，並實現雙位數增長。
- 公司目前出貨超過 1 千萬顆 in-cell 產品，預計其成長快速，且單價高於 Source Driver，預期成為營收的重要貢獻者。客戶對整合型解決方案反應良好。
- 公司的 CK Redriver 正積極與纜線客戶合作，無論是 USB 4.2、資料中心還是 PCIe Gen4/Gen5/Gen6。
- TCON 主要的競爭對手是中國的無晶圓廠公司，因為它們的晶圓價格更低。
- 公司的高速產品，如高速轉換器、高速 Re-Timer 和 USB 設備已進入汽車領域。轉換器跟 Re-Timer 每月出貨數十萬顆，USB 集線器也正在運送給許多不同的汽車製造商。預計 2025 年將是其汽車解決方案的豐收年，PCIe Re-Timer 也已設計到 ADAS 系統中。預計在 2025 年下半年開始出貨，並在 2026 年向主要汽車製造商大量出貨。
- 公司來自伺服器或資料中心相關業務的營收目前佔比較小，低於一千萬美元。公司計劃與頂級客戶合作，利用自身的高速 IP 開發類似 ASIC 的解決方案，並設計 PCIe 應用於伺服器的 ADAS 系統。此外，公司也在開發用於資料中心的線纜產品。
- USB 集線器和 USB 驅動器與 Intel 平台無關。許多 OEM 希望使用公司的產品來支援 Intel 平台，但 Intel 不允許。未來希望隨著 USB 4.2 的推出，情況會有所改變。目前已經在實驗室中擁有相關設備，並正在與 AP 處理器或 CPU 供應商合作。
- 預計 2025 年的營運費用率將維持在 2023 年或 2024 年的 5% 以內。
- 公司的策略是朝整合方向發展，將 Source Driver 和觸控整合在一起，打進筆記型電腦市場。目前也正在滲透到遊戲領域，公司的高階 TCON 已經獲得了 Nvidia 的遊戲認證。
- 目前高階筆記型電腦中，USB4 的滲透率約為 30 ~ 40%，預計未來將持續上升，USB4.2 也將在 2027 年變得普及。
- 整合型解決方案具有更高的技術門檻，客戶一旦採用，通常會長期使用，有助於鞏固市場地位。
- 有機會打入 Intel 平台是因為客戶有在跟 Intel 抱怨綁死 Re-Timer 晶片的問題。
