近幾日，金價自高位回檔的現象頻頻佔據各大熱搜榜單，更有甚者傳出在金價接近峰值時大量購入黃金而被套牢的消息，不絕於耳。從近期金價走勢圖來看，國際金價在逼近3,000美元/盎司的關鍵隘口時，始終未能順利突破。相反，金價轉而回調至2870美元附近徘徊。回顧上週金價週線表現，累計下跌2.6%，這跌幅創下了自11月以來的最大單週跌幅紀錄。這無疑為先前持續火熱的金價澆上了一盆冷水。
【金價週趨勢】
這一個震蕩的過程中，是多重因素交織作用的結果。其中，美國總統唐納德·川普的關稅政策無疑成為了推動金價飆升的關鍵因素之一。川普提議對墨西哥和加拿大商品徵收關稅，這項計畫定於3月4日生效。這一系列關稅政策引發了市場對潛在報復措施和更廣泛貿易緊張局勢的深刻擔憂。同時，美元的走勢也對金價產生了重要影響。本週，美元從兩週高點回落，這一變化使得黃金對其他貨幣持有者來說更加便宜。在美元貶值的背景下，持有黃金的成本降低，吸引了更多的投資者進入黃金市場。美元的走弱與黃金的走強形成了鮮明的對比，進一步凸顯了黃金作為避險資產的獨特魅力。
但市場對美國經濟健康狀態的憂慮再度浮現，這種情緒為金價的攀升提供了堅實的支撐。近期發布的一系列經濟指標明確指出，美國經濟成長步伐已減緩，同時勞動市場也顯現出疲軟的初步跡象。
具體來看，2月28日，美國商務部揭曉了備受矚目的個人消費支出（PCE）物價指數，數據揭示，2025年1月，美國個人消費支出環比下滑0.2%，而前一個月即2024年12月的數據，在經歷向上修正後，顯示增長了0.8%，這一結果未能達到市場幅度這項變動可能預示著，在面臨經濟壓力的背景下，消費者開始調整其消費模式，減少非必需品的採購，或者由於收入成長放緩、通膨壓力增大等其他經濟因素的影響，消費者的購買力正受到一定程度的限制。
這些數據引發了市場對美國經濟前景的擔憂，進而提振了市場對聯準會降息的預期。在降息預期升溫的背景下，黃金作為無息資產的吸引力得到了極大的提升。投資者紛紛買入黃金，以希望在聯準會降息後獲得更高的資本回報。
非農將是本週重點
本週五的重磅數據無疑聚焦於美國的非農業就業報告。 2月的季調後非農業就業人口，前值錄得14.3萬人，市場普遍預期將增加至15.3萬人，即預期新增就業人口約1萬人。倘若這一預期得以實現，那便意味著美國的勞動力市場在2月份展現出了穩健的表現，企業招聘意願強烈，勞動者求職積極性高，經濟呈現出復甦的積極信號，這無疑將對美元指數構成利好支撐。同時，黃金通常被視為避險資產，但在經濟強勁、美元走強的背景下，投資者可能更傾向於將資金投入股市等風險較高的資產，而不是黃金。從技術面來看，非農業數據高於預期可能會引發黃金價格突破重要的技術支撐位，加速下跌趨勢。
同時，市場也將關注聯準會褐皮書情況，如果3月份的褐皮書中提到的經濟成長的儲備區數量下降，意味著美國宏觀經濟復甦乏力，利空美元指數。褐皮書中會頻繁提及通膨率、失業率、商業活動等等，如果表態樂觀，有利於聯準會維持當前利率；如果表態悲觀，可能導緻聯準會重啟降息。
川普關稅政策是當前市場關注的焦點，但美國經濟數據仍然是衡量當前聯準會政策方向的一個導向。
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