國巨今天公佈股票分割，1股拆成4股，台灣一直習慣發股票股利，但美股常常做股票分割，兩者有什麼差異？很多投資人搞不清楚，所以在此講一下這個議題。
股票股利和股票拆股（分割），在公司的財務上是兩件事，資本額不同，但在交易市場是完全一樣的效果，分割不繳稅，股票股利要繳稅，至於除權、及未來每股獲利，每股股息發放，只是改成每交易單位的獲利，每交易單位的股息發放，如果今天改成20元股息和30元股票股利，和20元股息和1割4，是一樣的除權除息效果，只是名稱不同，就變成無感，其實在交易市場的結果是完一樣，但分割可以免稅，大股東不是笨蛋，做過股票分割的公司，再也不會發股票股利，也不會再減資，通常只會繼續分割或只發股息。如果國巨今天公佈的是20元現金股息和30元股票股利，鐵定是漲停板，但今天公佈的是20元現金股息和1股拆成4股，卻變成開高走低，為什麼？因為太多投資人搞不清楚狀況，兩者的差別已經在圖1說明，而股票股利必須繳所得稅，股票分割則沒有所得稅，聰明人一眼就看出這是華爾街想出來的避稅的＂股票股利＂方法，簡直是天才，而台灣投資人卻搞不清楚，明明是天大的利多，卻不知道如何因應。
先探2022年初就鼓吹分割，並未引起共鳴，去年曾經再次鼓吹TSMC、聯發科、世芯KY、大立光...這些公司去股票分割，所以我個人以前從來不買千元的股票，因為資金大，漲幅小，但從去年預期股票分割將流行，開始買進高價股的零股，等待這些公司開竅，可惜TSMC的負責人說大家可以去買1股，沒有分拆的需要，所以TSMC不分拆，我認為TSMC公司負責人的技術很行，但對資本市場的股票投資學不及格，才會講這種話，股票1割10後，等於投資人可以買原始股的0.1股，而不是1股，零股畢竟不如整張交易，如果沒有投資效果，TSLA、Nivida、Broadcom、Apple、Google.... 就不會分割了好幾次，腦袋應該沒有想清楚，才會說沒有需要分割，如果經過2次1分10，就等於把原始股票降到1次可買以0.01股來買進，講可以買1股，所以不用分割的，是＂何不食肉糜＂的思維邏輯！但並不是每個公司分割都是利多，必須是具有獲利成長性的好公司才值得把分割視為利多，所以高價股、獲利高成長的好公司，分割才是利多，如TSMC、聯發科、大立光、國巨、鈊象、世芯KY、祥碩、嘉澤、緯穎．．．這些公司。台灣最早使用股票分割的公司是長科和愛普，然後一直沒有什麼公司作分割，零零星星有矽力KY，聖暉、朋億、綠界，而長科兩年前又進行第二次分割，如果不是嚐到甜頭，不會做這種事吧，分割的目的在降低股價，使投資人容易買進，進而提高巿值。最成功的股票分割公司是長科、聖暉，長科在90元做第二次分割1割4（第一次是1割10)，分割後變成22 元，最高漲到44元，昨天是35元，不含股息，還原股價，是從90元變成140元。聖暉在兩年前1割2，公佈分割後股價從220元跌到180元，最後在200元左右分割，兩年內分割後從100元漲到今年最高470元，今天收盤仍有356元，不計股息，還原原來股價，等於從200元漲到940元，會這麼強是因爲分割後，EPS能持續成長長，維持分割前的EPS，也就是說獲利成長1倍，股價反應4倍。
國巨十多年來併購了不少公司，所以營收獲利能持續成長，但股價高，本益比不容易給高，低價股比較有機會拉高本益比，條件當然是獲利要成長，國巨十多年來一直減資，帶動上市公司的減資潮，今天陳泰銘開竅了，開始玩分割，如果不是有看到分割造成的市值成長，不會轉性吧？我很早就看到分割就是不繳所得稅的股票股利，也相信台灣的高價成長股一定會走這條路，去年的綠界分割1拆10，我沒有參加，綠界1割10，公佈分割後從380 → 480，分割後從41元漲到78元，現在54元，還原原來股價是540元，上個月世紀分割，1割20，我也沒有參加，因為看不到公司的獲利模式具有長遠的競爭力，主力炒作居多，不要。可寧衞及材料KY也公布今年要1割10，預期材料KY今年EPS從80元成長到100元，1割10後EPS仍有10元，覺得值得投資，800漲到1500元很難，但EPS 10元，從80元漲到150元卻有機會，可寧衞比較冷門，但有獨佔性，今年開發海外巿場，獲利有機會成長，180元1割10變成18元， EPS如果能有1.2 元，未來成長到1.5元以上，股價衝上25元不難，買個1張試試，所以也決定投資可寧衞和材料KY，參加分割。
國巨是好公司，併購了不少公司，獲利有成長性，1割4後，EPS從40元降到10元，股價從452元降到113元，EPS 10元的公司，未來成長到EPS 12元，股價從113元漲到130元以上，不是什麼難事，會不會像聖暉漲4倍，就看國巨EPS能不能成長到20元了。獲利成長的公司，分割後的市值是以倍數成長，今年是分割元年，注意那些好公司，今年要分割，國巨從減資走向分割，是一個訊號。台灣的高價成長股，開始從30年前的股票股利、現金增資→現金股息、減資→現金股息、股票分割。
PS也有不分割的公司，巴菲特的波克夏，1股幾百萬，能買的起的都是富豪，推測巴菲特是把股東設定在金字搭頂端的客群，不用花太多功夫去應付沒有錢的股東，很容易達成共識，不會被刁難，所以不是非分割不可，經營者思考不同，做法也就不同，TSMC主要股東結構是法人，或許也不想應付太多小股東，不過TSMC分割後，股價降低，股價每單位跳動幅度減小，就不會再有千元以上，一次股價跳動影響指數太大的問題。
