不進行研究的投資 就像打撲克從不看牌一樣 必然失敗 -by 彼得·林奇
傑克與魔豆
從前有個叫傑克的男孩，家裡很窮，只剩下一頭牛。
媽媽叫他把牛牽到市場去賣，換點錢回來買食物。
結果傑克在路上遇到一個老人，老人說：「小朋友，我用這些神奇的豆子跟你換牛好不好？」
傑克想都沒想就答應了。
媽媽知道後氣炸了：「你怎麼可以用一頭牛換幾顆豆子！我們明天要吃什麼？」氣得把豆子丟出窗外。
但是隔天早上，奇蹟發生了。
豆子長成了一根巨大的藤蔓，直通天際。
傑克爬上去，發現了巨人的城堡，裡面有數不盡的寶藏...
故事背後的供需關係
你有沒有想過，為什麼傑克會願意用牛換豆子？
因為老人需要牛，而傑克想要那些神奇的豆子。 老人有豆子，傑克有牛。
這就是世界上最基本的道理：有需求，才會有交換。
其實啊，我們身邊所有的經濟活動，說穿了都是這麼簡單的概念。
你今天早上買早餐，是因為你餓了（需求），老闆娘有蛋餅（供給）。
你們一個想要，一個願意給，於是產生了交換。
交換的演進史
一開始，人們是這樣生活的： 「欸，我打到一隻兔子，你有沒有蘋果？我們換一下好不好？」
這叫以物易物。
後來人們發現，光是東西換東西還不夠，於是開始有了技術交流： 「我教你怎麼打獵，你教我怎麼種菜。」
再後來，為了讓交換更方便，人們發明了錢，變成了數字交流： 「我給你50塊，你給我一個蛋餅。」
但不管形式怎麼變，核心永遠是一樣的：透過我所能提供的，得到我想要的，盡量各取所需。
就像傑克一樣，他提供了牛，得到了豆子。
但最後得到的東西純屬他個人因素。
交換的關鍵密碼：限制
但是有個非常重要的概念，我個人覺得不能漏掉。
為什麼傑克的牛可以換到神奇的豆子？
為什麼不是隨便什麼人都可以得到這些豆子？
我個人給出的答案之一是：限制。
傑克家裡只有一頭牛（供給有限），老人手上的神奇豆子也不多（供給有限）。
如果傑克有一百頭牛，或者老人有一萬顆豆子，這個交換還會這麼珍貴嗎？
這就是供給跟需求之間最重要的關係：要交換的前提是，這個供給和需求都必須是「有限」的。
想像一下，如果空氣可以裝在瓶子裡賣，你會買嗎？
可能不會，因為空氣到處都有，沒有限制。
但如果你在珠穆朗瑪峰上，氧氣瓶就變得非常珍貴了，因為在那個環境下，氧氣變成了「有限」的資源。
限制創造價值
你看：
- 傑克的牛是有限的（他家只有一頭）
- 老人的神奇豆子是有限的（不是每個人都有）
- 傑克的時間是有限的（他必須趕快解決家裡的貧窮問題）
- 老人的耐心也是有限的（他不會一直等在那裡）
正是因為這些限制，讓這個交換變得有意義，讓價格得以產生。
投資世界的兩大門派
當交換變得越來越複雜，就演變成了我們現在說的「投資」。
在投資的世界裡，主要有兩個大門派：
價值投資派（基本面分析）
他們就像故事裡的媽媽，會仔細計算一頭牛到底值多少錢，豆子又值多少錢，然後決定這個交換划不划算。
核心理念：
- 認為「價格與價值不同」
- 透過分析企業的內在價值（資產、現金流、獲利能力等），在市場價格低於內在價值時買進
- 強調「安全邊際」，等待價格回歸價值
操作方式：
- 分析公司財報（資產負債表、損益表、現金流量表）
- 研究產業前景、市場地位
- 使用估值指標如本益比（P/E）、股價淨值比（P/B）等
- 適合長期持有，追求穩健報酬
代表人物：巴菲特，主張「用合理價格買進好公司，長期持有」
技術分析派
他們比較像傑克，會觀察老人的表情、語氣、動作，從這些「信號」來判斷這些豆子是不是真的神奇。
核心理念：
- 認為「所有資訊都已反映在價格上」
- 市場價格會因為投資者的行為與心理而產生特定的走勢與型態
- 強調「歷史會不斷重演」，過去的價格資料能預測未來走勢
操作方式：
- 透過圖表（K線、均線、型態等）和技術指標（MACD、RSI、布林通道等）分析
- 著重於價格趨勢、型態、成交量等市場行為
- 適合短線操作，追求快速反應與即時進出場
今天我們要聊的，是技術分析派的想法。
技術分析可以說是有紀律的心理學
對我來說，技術分析其實就是一種心理學。
想想看，傑克為什麼會相信那些豆子是神奇的？
可能是老人的某些行為讓他產生了這種感覺。
也許是老人說話的語氣很神秘，也許是老人看起來很有信心，也許是老人的眼神讓傑克覺得可以信任。
所以我前一篇文章才提到 - 投資的核心其實是一種情緒上的買賣。
老人可能做了什麼或說了什麼讓傑克預先收到什麼情緒價值吧。( 可能是像早餐店阿姨一樣叫他帥哥吧 )
反正我想表達的是，技術分析是透過數據來反映人的動作，從這些動作裡面，讀出大家的心情。
在商業上，這有個專門的名稱叫做「行為經濟學」。
我們的交易好像體重機
這裡有個很重要的概念，我想用體重來比喻：
我秤的體重，是我真正的體重嗎 ?
今天早上量是 85 公斤，中午吃飽飯後量可能變 86 公斤，晚上運動完又變成 84 公斤。
哪一個才是我真正的體重？
我會給出的其中一個回答是：都是。但「連續」記錄下來的平均值，才比較可以代表你現在的體重。
投資也可以是這樣，我們可以看的是「平均價格浮動」。
香蕉的財富密碼
就拿香蕉的價格來做比喻好了。
一斤香蕉的價格是浮動的：
- 上個月一斤是 36 元
- 今天看一斤是 21 元
這種中間價錢的浮動取決於什麼？
是因為香蕉變少了嗎？（供給的限制）
還是因為大家突然不愛吃香蕉了？（需求的限制）
還是因為有更便宜的水果出現了？（替代品的限制）
或者...只是因為大家覺得36元太貴了，現在應該要便宜一點？（心理的限制）
更重要的問題是：買到多少錢的香蕉，你會覺得開心？
15 元？18 元？還是 25 元？
這邊我不給標準答案，因為每個人心裡舒服的價位都不一樣。
但是，有沒有一個方法，可以找到相對讓大部分人心裡決定買香蕉時比較舒服的價位呢？
下篇就會準備提供些參考方法，就讓我們繼續等下去。
三小問題回顧
傑克與魔豆故事背後有什麼 ?
影響交換的關鍵因素有 ?
投資兩大門派你想要是什麼派 ?
