台積電Q2營收年增44%至300億美金，毛利率58.6%，毛利年增59%。主要受到不利匯率和海外晶圓廠毛利稀釋的影響，但仍由更高的產能利用率和成本改善努力部分抵銷。營業利益率達49.6%，受惠於營運槓桿效應，較前季提升1.1個百分點。淨利128億年增60%。
Q3營收預計318-330億，優於市場預期的317億。基於匯率假設1美元兌29新台幣，毛利率預期在55.5%至57.5%之間，營業利益率預期在45.5%至47.5%之間。
台積電上修 2025 全年營收財測，年增率從接近25%提高到30%。全年資本支出維持在380-420億。
AI與HPC需求：驅動成長的核心引擎
高效能運算平台營收佔比持續擴大
在應用平台分析中，高效能運算（HPC）平台表現最為亮眼。HPC平台季增14％，佔總營收比重達60％，較去年同期大幅提升67%，充分反映AI與資料中心相關需求的強勁成長。
董事長魏哲家在法說會中強調，「AI需求變得越來越強勁，如果你關注領先企業的作為，AI的大趨勢將持續保持強勁，包括主權AI需求的崛起。」。這不僅體現在雲端AI應用上，邊緣運算和裝置端AI的需求也在逐步升溫。
智慧手機市場復甦態勢明朗
除了AI相關應用外，智慧手機平台也展現復甦跡象。智慧手機平台季增7％，佔營收比重27％，隨著消費者換機潮的啟動以及AI功能在行動裝置上的普及，預期這一趨勢將持續延續。
值得注意的是，魏哲家提到邊緣AI裝置的晶片尺寸正在增加，「晶片尺寸增加約5％到10％，這種趨勢持續」，顯示AI功能對硬體規格的推升效應正在顯現。
先進製程技術布局：競爭優勢持續強化
N2製程即將量產，客戶反應熱烈
台積電的N2和A16技術在解決對能效運算的強烈需求方面領先業界，幾乎所有創新者都與台積電合作。魏哲家透露：「我們預期2奈米技術在前兩年的新產品導入數量將高於3奈米和5奈米技術在前兩年的表現，這將由智慧手機和HPC應用推動。」
N2製程將按計畫在2025年下半年進入量產，良率爬升曲線與N3相似。相較於N3E，N2將提供10-15%的速度改善或20-30%的功耗改善，以及超過15%的晶片密度提升。
A16專攻高效能運算市場
台積電還推出N2P作為N2家族的延伸，N2P在N2基礎上提供進一步的效能和功耗改善，預計2026年下半年量產。更進階的A16採用最先進的超級功率軌道（SPR）技術，相較於N2P提供進一步8-10%的速度改善或15-20%的功耗改善，以及額外7-10%的晶片密度提升。
魏哲家解釋A16的重要性：「A16最適合具有複雜信號路由和密集功率傳輸網路的特定HPC產品。」這反映出台積電針對不同應用場景提供客製化解決方案的策略。
A14技術展望更遠未來
展望更長遠的技術發展，台積電的A14技術採用第二代環型閘極電晶體結構，相較於N2將提供另一個完整節點的跨越。A14技術開發進展順利，設備效能和良率改善符合或超前時程，預計2028年量產。
全球製造布局：分散風險與就近服務
美國亞利桑那州投資規模空前
台積電宣布在美國的投資總額達1,650億美元，用於先進半導體製造。這項擴張包括在亞利桑那州建設6座先進晶圓製造廠、2座先進封裝廠，以及一個新的製造研發中心。
第一座亞利桑那州晶圓廠已在2024年第四季成功進入量產，使用N4製程技術，良率與台灣晶圓廠相當。第二座晶圓廠使用3奈米製程技術的建設已經完成，魏哲家透露：「我們看到來自美國客戶的強烈興趣，他們正在努力將量產時程提前數季以支應需求。」
第三座晶圓廠將使用2奈米和A16製程技術，建設已經開始。基於客戶強勁的AI相關需求，台積電也在考慮加速生產時程。
日本與歐洲佈局穩步推進
在日本方面，得益於日本中央政府、縣政府和地方政府的強力支持，熊本第一座特殊技術晶圓廠已在2024年底開始量產，良率表現良好。第二座特殊技術晶圓廠預計今年稍晚開始建設，時程將視當地基礎設施就緒程度而定。
在歐洲，台積電已獲得歐盟委員會及德國聯邦、州、市政府的強力承諾，德勒斯登特殊技術廠計畫進展順利。
台灣仍為核心製造基地
儘管積極進行海外佈局，台灣仍是台積電的核心。在台灣政府支持下，台積電計畫在未來數年建設11座晶圓製造廠和4座先進封裝設施。公司正為在新竹和高雄科學園區的多期2奈米晶圓廠做準備，以支應客戶強勁的結構性需求。
CoWoS先進封裝：供需缺口待縮小
需求持續強勁超越供給
在先進封裝領域，CoWoS需求依然非常強勁。魏哲家坦承：「AI的需求變得越來越強勁，CoWoS也是如此。我們現在處於努力縮小缺口的模式。」
當被問及CoWoS供需平衡時程時，魏哲家回應：「我不想使用『平衡』這個詞，上次你們誤解了我的意思。我會說我們努力縮小缺口。」這反映出CoWoS需求的強勁程度超出預期。
積極擴充產能因應需求
為了滿足客戶需求，台積電積極擴充CoWoS產能。公司正在建設許多新的後段設施以增加CoWoS產能，支應客戶的AI需求。魏哲家強調：「AI需求非常強勁，CoWoS產能也是如此，需求與供給之間存在缺口。」
匯率與成本管理：挑戰中展現韌性
匯率波動影響獲利表現
台積電面臨的主要營運挑戰是匯率波動。財務長黃仁昭詳細解釋匯率敏感性：「營收對美元-新台幣匯率的敏感性接近100%，即新台幣對美元每升值1%，我們以新台幣計價的營收將減少1%。毛利率對同樣1%匯率變動的敏感性約為40個基點。」
Q2平均匯率較4月17日提供的指引升值約4.4%，對Q2新台幣營收造成約4.4%的負面影響，對毛利率造成約180個基點的負面影響。
展望Q3，基於目前1美元兌29新台幣的匯率，新台幣將再升值6.6%，將對Q3營收造成6.6%的負面影響，並使毛利率減少約260個基點。
海外晶圓廠成本稀釋效應
除了匯率因素，海外晶圓廠的毛利稀釋效應也開始顯現。Q2經歷略超過100個基點的影響，主要來自亞利桑那州晶圓廠開始量產帶來的毛利稀釋。
黃仁昭預期，未來五年海外晶圓廠對毛利率的稀釋效應，初期每年2-3%，後期擴大至3-4%。儘管如此，台積電將運用在亞利桑那州不斷擴大的規模和營運改善來改善成本結構，並繼續與客戶和供應商密切合作以管理影響。
六大因素決定獲利能力
黃仁昭提醒，六大因素決定台積電的獲利能力：領先技術開發和量產、定價、產能利用率、成本削減、技術組合，以及不在公司控制範圍內的匯率。當匯率不利時，台積電將專注於業務基本面，倚重其他五個因素來度過難關。
地緣政治與市場不確定性
關稅政策影響評估
面對潛在的貿易政策變化，魏哲家表達了審慎態度：「我們了解潛在關稅政策的不確定性和風險，特別是對消費相關和價格敏感的市場區隔。」
不過他也指出：「我們觀察到中國的換機補貼方案正刺激一些需求上升，但我們認為這是短期性質的。」對於整體非AI市場區隔，台積電仍預期2025年將溫和復甦。
審慎規劃未來投資
魏哲家強調：「在不確定性中，我們希望對潛在關稅相關影響保持謹慎，在進入2025年下半年和2026年的商業規劃中保持審慎，同時繼續為未來大趨勢投資。」
台積電將專注於業務基本面：技術領先地位、製造卓越和客戶信任，以進一步強化競爭地位。
邊緣AI與人形機器人：未來成長動力
邊緣AI設備需求漸增
關於邊緣AI發展，魏哲家表示：「客戶完成新產品設計需要1-2年時間，這個趨勢仍在進行中。隨著時間推移，邊緣設備的單位數量增加是溫和的，但晶片尺寸在增加。我們持續看到晶片尺寸增加約5-10%，這種趨勢持續。」
他預期邊緣AI的爆發性成長可能還需要6個月到1年時間才會顯現。
人形機器人潛力巨大但仍早期
對於人形機器人市場，魏哲家認為仍為時過早：「今年要說人形機器人將發揮作用還太早，明年可能還是太早，因為它非常複雜。」
不過他也看好長期潛力：「一旦開始起飛，將是非常大的市場。我和一位客戶談過，他說電動車算不了什麼，機器人將是它的10倍。」人形機器人將需要大量感測器技術，包括影像感測器、壓力感測器、溫度感測器等，所有回饋都要送到CPU，複雜度極高。
技術競爭力的六大支柱
持續投資確保領先地位
台積電的競爭優勢建立在六大支柱上：製程技術領先、大規模生產基地、製造卓越、客戶信任關係、完整的生態系統，以及持續的技術創新投資。
在AI應用中，台積電與客戶在運算微影等領域密切合作，黃仁昭透露：「想想看，如果我們能在我們這個規模的公司中實現1%的生產力提升，那等於10億美元的價值。」
全球最具效率的製造商
儘管海外晶圓廠成本較高，台積電有信心憑藉基本競爭優勢，包括製程技術領先地位和大規模生產基地，成為每個營運地區最具效率和成本效益的製造商。
投資策略與風險管控
需求驅動的資本配置
台積電的投資策略以客戶需求為導向。魏哲家強調：「我們所有海外決策都基於客戶需求、價值鏈圖形靈活性，以及必要程度的政府支持，這也是為了最大化股東價值。」
關於資本密集度，黃仁昭表示：「現在談論資本密集度意義不大，因為我們不是設定資本密集度作為目標。投資的美元金額真正基於未來數年的結構性需求成長。」
風險管控與機會把握
面對各種不確定性，台積電採取平衡策略。一方面保持審慎，考慮地緣政治風險；另一方面持續投資於長期技術趨勢。魏哲家表示：「我們相信對半導體的需求是非常基本的，將持續強勁。」
長期成長展望：53%毛利率目標
技術領先確保獲利能力
儘管面臨匯率和海外廠房成本挑戰，台積電對長期獲利能力保持信心。黃仁昭強調：「我們相信53%及更高的長期毛利率仍然完全可以達成。」
這個信心來自於台積電在技術領先、製造卓越、客戶關係等方面的持續競爭優勢，以及對「賺取我們價值」的堅持。
持續創新的技術路線圖
從N2、N2P到A16，再到更遠期的A14，台積電的技術路線圖清晰且具備強大的客戶需求支撐。每一代技術都在效能、功耗和密度方面帶來顯著提升，確保客戶持續採用最新技術。
