虹堡科技2025年上半年營收達新台幣34.89億元，雖同比下降3%，但毛利率提升至34%，第二季更達35.8%，顯示成本管控成效。公司持續聚焦Android POS與雲端服務，積極應對匯率與關稅挑戰，預期下半年營收成長優於上半年，並看好美洲市場佔比提升至20%以上，長期目標雲端收入佔比達10%。
會議摘要
一、公司概況
虹堡科技股份有限公司（5258 TT）成立於1993年，擁有超過30年的產業經驗，總部位於新北市新店區，業務遍及全球超過50個國家。公司專注於IC晶片卡讀卡機、POS終端機及自助支付解決方案，是Android智慧支付裝置的領導品牌，具備雲端整合優勢。其核心業務包括：
- Android POS終端機：符合最新全球支付標準（PCI PTS 6.x/7.0）。
- 自助支付設備（UPT）：應用於停車場、販賣機、充電樁等場域。
- SoftPOS解決方案：支援小型商戶無硬體收單需求。
- 雲端服務與軟體整合：提供SDK、遠端管理及安全模組。
二、2025年上半年營運成果
1. 財務表現
- 營業收入：新台幣34.89億元，較去年同期下降3%，主要受台幣升值影響，若以美元計價，出貨量實際上升。
- 毛利率：34%，較去年同期提升1個百分點，第二季更達35.8%（較第一季31.7%顯著提升），主要得益於成本管控與供應鏈優化。
- 營業費用：合計新台幣9.85億元，佔比28%，較去年同期增加14%，因全球子公司設立及併購相關費用上升。
- 營業利益：新台幣2.00億元，同比下降35%，受費用增加及匯率影響。
- 稅後淨利：新台幣0.50億元，每股盈餘（EPS）為新台幣0.30元，同比下降90%，主要因未實現匯率損失提列約新台幣9,000萬元。
- 季度表現：第二季營運表現優於第一季，毛利率顯著提升，顯示公司調整策略初見成效。
2. 費用結構與信用減損
- 推銷、管理與研發費用：分別為新台幣2.82億元、2.59億元及3.76億元，同比增長12%、7%及7%，整體控制尚屬穩定。
- 信用減損：上半年提列新台幣6,776萬元（第一季2,000萬元，第二季4,700萬元），因部分集團客戶組織調整導致收款速度放緩，但無實質呆帳風險，預期部分可回沖。
3. 全球布局與成本調整
- 公司持續擴張全球布局，設立18家子公司以分散單一市場風險，但初期費用增加。
- 自2025年第二季起，公司針對大環境景氣因素進行成本縮減與效率提升，費用預計維持每季約新台幣4.5-4.6億元水準，若無新增併購則有望進一步下修。
三、產品組合與市場趨勢
1. 產品組合
- 硬體銷售：仍為主要收入來源，佔比最大，包含有人（Attended）與無人（Unattended）支付終端機，兩者比例穩定。
- 雲端服務：目前佔比約8%，目標2026年提升至10%，為未來潛在收入來源。
- 維修服務：亦為未來收入增長點，隨著設備更新需求增加而成長。
2. 市場趨勢與產業動態
- Android POS滲透率提升：逐漸取代傳統系統，成為市場主流。
- 5G終端機汰換潮：全球電信逐步淘汰2G/3G，推動設備更新，但市場建置進度仍不明朗，公司持續觀察。
- AI與Edge Computing融合：提升用戶體驗與營運效率，虹堡對AI應用保持關注，視為潛在機會而非威脅。
- ESG與資安標準提升：推動高安全性支付終端設計，公司積極符合PCI 7.0認證，預計年底陸續更新。
四、成長策略與未來展望
1. 研發與市場拓展
- 持續加大研發投入，加速新產品上市，聚焦Android POS與雲端服務。
- 市場拓展策略包括與產業龍頭合作，開發新客戶，部分客戶已進入試產（Pilot Run）階段，預期未來訂單逐步放量。
- 美洲市場為重點發展區域，2025年營收佔比預計從15%提升至20%，長期目標更高，毛利率相對較高。
2. 產能規劃與關稅應對
- 產能布局：主要生產基地在台灣與大陸，針對關稅議題，於東南亞（越南）及墨西哥備有備援產能，隨政策調整靈活應對。
- 關稅挑戰：關稅對公司直接影響有限，但間接帶來全球貿易不確定性與消費信心波動，公司認為重點不在生產地點，而在品牌與市場定位，持續優化供應鏈以降低影響。
3. 財務目標與費用管控
- 下半年費用預計維持每季新台幣4.5億元左右，若無新增投資則有望縮減。
- 毛利率目標維持第二季水準（約34-35%），視產品組合與銷售區域而定，長期以年均32-35%為基準。
- 信用減損預計至少回沖一半，緩解財務壓力。
4. 長期展望
- 預期2025年下半年營收優於上半年，第三季與第四季成長趨勢樂觀，若匯率穩定，以美元計價營收有望實現雙位數成長。
- 2026年展望正面，若產品與客戶應用順利，營收成長可期，長期目標以美元計價接近3億美元規模。
五、會議總結與展望
虹堡科技2025年上半年雖受匯率波動與費用增加影響，營收與淨利同比下降，但毛利率逆勢增長至34%，第二季更達35.8%，顯示成本管控與產品結構優化成效。公司積極布局美洲市場與雲端服務，應對關稅與匯率挑戰，預期下半年營收成長優於上半年，第三季與第四季趨勢樂觀。長期來看，虹堡持續聚焦Android POS與新客戶開發，目標2026年雲端收入佔比提升至10%，美洲市場佔比達20%以上，為股東創造穩定價值。
附件：完整Q&A
會場提問
- 第二季毛利率跳升原因及全年展望？
答：第二季毛利率從31.7%升至35.8%，主要因成本管控與供應鏈優化，抵銷台幣升值影響（每升值1%影響毛利約0.1%）。下半年目標維持34-35%水準，視產品組合與區域而定，全年以32-35%為基準。 - 信用減損提列原因及回沖可能性？
答：上半年提列6,776萬元，因集團客戶組織調整導致收款緩慢，無實質呆帳風險，預計至少回沖一半，屬可逆轉部分。 - 下半年費用預估？
答：若無新增併購，費用維持每季約4.5-4.6億元，有望進一步縮減。長期費用視營收成長與子公司設立而定，但會檢視效率，避免疊床架屋。 - 子公司設立是否意味當地市場訂單已確定？
答：設立子公司通常意味當地市場具潛力與一定訂單基礎，依據支付環境與收單指標判斷。效益快則半年至一年，慢則兩三年，失敗風險較低。 - 產能規劃與產品組合？
答：產能以台灣為主，大陸處理大批量與無關稅議題產品，越南與墨西哥為備援，隨關稅政策調整。硬體銷售佔比最大（有人與無人終端機比例穩定），雲端服務佔8%，目標2026年達10%，維修服務亦為潛在收入。 - 新客戶進度與美洲市場展望？
答：部分新客戶進入試產階段，部分開始放標，屬較大規模客戶。美洲市場今年佔比有望從15%提升至20%，長期目標更高，毛利率較高，為重點發展區域。 - 下半年與2026年營收預期？
答：下半年營收預計優於上半年，第三季與第四季趨勢樂觀，以美元計價有望雙位數成長。2026年若產品與客戶應用順利，成長可期，長期目標接近3億美元規模。 - 關稅對公司的影響與競爭力？
答：關稅直接影響有限，間接帶來貿易與消費信心不確定性。重點不在生產地點，而在品牌定位，競爭對手亦可調整布局。公司以台灣與備援產能應對，認為關稅非單一決定因素。 - 毛利率差異與無人化趨勢？
答：毛利率高低視產品類別與區域，北美、日本與西歐毛利較高，高階產品毛利優於標案型產品。無人與有人終端機毛利差異不大，無人化趨勢提升對整體毛利影響待觀察。 - 如何評估產業成長趨勢（不直接問公司）？
答：可關注實體商家變動趨勢（如商圈集中化）、全球支付市場佔比變化及降息對消費刺激的影響。虹堡在全球市場佔比持續提升，長期趨勢正面。
