開場的糾結：要買還是不買？
錄音室裡，氣氛既熟悉又專注。凱宇望著對面的Yellow，笑著丟出一句：「你有沒有過這種糾結？股票漲的時候不敢買，怕一買就跌；股票跌的時候也不敢買，怕接到的是刀子。」
投資靠運氣？
Yellow翻開《持續買進》的章節，語氣裡帶著故事感。他談到作者馬朱利的觀點：投資其實很大程度上「靠運氣」。
「聽起來很矛盾對吧？」Yellow說，「我們一直以為投資靠技術，怎麼會靠運氣？」
但事實上，投資起點的時間差，能造成天壤之別。若1960年開始投資美股大盤，20年的年報酬率只有2%；若是1980年開始，則高達13%。
凱宇點點頭：「所以重點不是想著抓對時機，而是拉長投資年限，讓運氣的影響被時間沖淡。」
人性的陷阱：為什麼我們不敢All in？
很多人事後看大盤走勢，總是懊惱：「早知道十年前就該All in！」但如果真回到當年，誰敢？
「人性才是最大的風險。」Yellow語氣篤定。他舉例，2022年台積電跌到390元時，多數人卻選擇退縮。因為面對不確定，人性驅使我們選擇安全，卻錯過了最好的機會。
「所以比起追求完美時機，持續投入才是穿越人性的辦法。」
波動，其實是入場券
書中有一段數據讓Yellow印象深刻：S&P500平均每年都有13.7%的最大跌幅。2008年甚至重挫48%。
「所以啊，跌就是投資的入場券。」他語氣裡帶著一絲幽默，「就像遊樂園門票一樣，你得付出這份波動，才能享受長期報酬。」
如果因為害怕波動而錯過投資，長期來看，反而會損失高達90%的資產。這是許多人忽略的「無作為風險」。
危機進場的哲學
談到新冠疫情，凱宇回憶當時S&P500一個月跌掉30%，四次熔斷。市場一片恐慌，連巴菲特都被做成「第一次看到熔斷、第二次看到熔斷」的梗圖。
「但半年後，大盤就創新高了。」Yellow補充，「如果你那時勇敢進場，報酬超過50%。」
他深吸一口氣，語氣堅定：「投資不是比誰最聰明，而是比誰的信念更穩。」
三大信念：在下跌中站穩
Yellow分享了自己面對市場下跌的三個信念：
- 經濟本善：只要有人類活動，就一定有通膨，而長期經濟會持續發展。
- 現金流的底氣：投資必須來自閒錢，或能產生穩定現金流，才能降低心理壓力。
- 策略的支撐：遵循量化策略，不被市場情緒左右。
「這三個信念，讓我在別人恐懼時，有勇氣繼續買進。」
賣出的時機：慢慢來
投資人最常問的，不只是「什麼時候買」，還有「什麼時候賣」。
書中建議了三種賣的情境：
- 支應重大財務需求（如買房、教育）。
- 擺脫過度集中或持續虧損的部位。
- 再平衡資產配置。
凱宇聽後補充：「買進要快，賣出要慢。因為大盤長期向上，留得越久，獲利越多。」
不是數字，而是人生
最後，Yellow語氣放緩：「投資不是為了累積漂亮數字，而是讓你的人生更自由。」
市場的波動，就像人生的起伏。沒有挫折的故事不好聽，而跌宕之後的重生，才讓人生更有厚度。
「投資市場最重要的，不是預測漲跌，而是與人性和解。」
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精選金句
- 「人性才是最大的風險。」
- 「跌就是投資的入場券。」
- 「持續投入，比抓時機更重要。」
- 「經濟本善，長期會向上。」
- 「投資不是比誰最聰明，而是比誰的信念更穩。」
- 「買進要快，賣出要慢。」
- 「投資不是為了數字，而是為了人生自由。」
- 「市場波動，正是人生起伏的縮影。」
