均興機電（4571）2025年第二季財報顯示，受美國關稅及匯率波動影響，營收新臺幣6.73億元，季減21.3%，年減9.53%。營業毛利2.04億元，毛利率30.32%，受存貨呆滯損失763.8萬元拖累。智能傳動佔比提升至8.04%，尤其工業機器人齒輪成長57%，成為亮點。第三季展望樂觀，預計營收將優於去年同期，但第四季因關稅不確定性仍具挑戰。
會議摘要
一、2025年第二季營運成果
1. 綜合損益表分析
均興機電2025年第二季營業收入為新臺幣6.73億元，較第一季下降21.3%，較去年同期減少9.53%。主要影響因素包括：
- 美國關稅影響：4月起對等關稅政策導致主要客戶（尤其美國市場）於5月暫停拉貨，影響出貨量。
- 提前拉貨效應：去年11月至今年農曆年前，客戶因應關稅提前拉貨，導致第二季出貨量減少。
- 匯率波動：公司功能性貨幣為人民幣，財務報表以新臺幣呈現。第一季人民幣兌新臺幣匯率為4.51，上半年平均4.34，導致第二季報表金額縮水，影響營收及毛利約0.35個百分點。
營業毛利為2.04億元，季減27.35%，年減9.65%，毛利率30.32%，較第一季32.84%下降2.52個百分點，較去年同期微減0.04個百分點。毛利率下降主要受以下因素影響：
- 存貨呆滯損失：提列763.8萬元呆滯損失，因公司對客製化產品庫存管理嚴格（庫齡超2個月提列20%，超半年50%，超1年100%），影響毛利率逾1個百分點。
- 匯率影響：如前所述，匯率波動進一步壓縮毛利率。
營業費用為1.15億元，季減12.63%，年增0.83%，主要因管理費用增加1200萬元（因轉讓固定股給員工）。營業淨利8865.2萬元，季減40.4%，年減20%，淨利率13.18%，季減4.22個百分點，年減1.8個百分點。營業外收支1332.4萬元，季減54.56%，年減62.96%，主要因兌換損失221.3萬元（第一季為兌換利益1700萬元，去年同期為778萬元），以及去年同期珠海工廠政府補貼1000萬元的基期效應。
本期淨利9188.5萬元，季減40.77%，年減34%，淨利率13.66%，每股盈餘（EPS）1.77元，季減41%，年減34%。
2. 銷售分析 - 產品別
- 全鋼傘齒：佔比17.01%，季減1.3個百分點，年減3.2個百分點。
- 全鋼直齒：佔比8.89%，季增1.89個百分點，年增0.65個百分點。
- 齒輪箱：佔比32.73%，季減2.69個百分點，年增0.97個百分點。
- 粉末冶金齒輪：佔比16.62%，季增2.31個百分點，年增3.83個百分點。
- 精密五金件：佔比16.65%，季減1.03個百分點，年減5.01個百分點。
- 齒輪研磨、諧波及其他：佔比8.1%，季增0.82個百分點，年增2.76個百分點。
註：第一季產品佔比數據有誤（指紋銷數據偏高），本次已更正，影響幅度約0.幾個百分點。
3. 銷售分析 - 應用別
- 電動工具：佔比63.72%，季增0.87個百分點，年減5.64個百分點，仍是主要營收來源。
- 園林工具：佔比23.39%，季減3.34個百分點，年增2.38個百分點。
- 智能傳動：佔比8.04%，季增0.96個百分點，年增3.15個百分點，工業機器人齒輪成長57%，表現亮眼。
- 工業縫紉機：佔比1.71%，季增0.17個百分點，年減0.05個百分點。
- 其他：佔比3.13%，季增1.33個百分點，年增0.16個百分點。
4. 資產負債表與財務指標
- 現金及定存：現金7.08億元，定存3.16億元，合計超過10億元，財務穩健。
- 應收帳款：8.74億元，較前季及去年同期略減。
- 存貨：5.69億元，與第一季持平。
- 資產總計：36.97億元，季減8%，主要因股東會通過盈餘分配案（未分配盈餘轉為應付股利）及新臺幣升值導致外幣資產換算金額減少。
- 股東權益：26.46億元，季減15.5%，主要因匯率換算調整。
- 財務指標：
- 平均收現日數：113天（前季101天，去年同期94天）。
- 平均銷貨日數：105天（前季95天，去年同期111天）。
- 流動比率：2.69倍（前季3.64倍，去年同期3.14倍）。
