譜瑞科技（4966）於2025年9月2日參加宏遠證券趨勢產業論壇，分享高速傳輸介面與顯示解決方案的最新進展。2025年Q2營收1.335億美元，年增10%，EPS 0.29美元，年增32%，受惠於產品組合優化及Spectra7併購效益。車用與AI伺服器市場需求強勁，預計Q3營收季增雙位數，毛利率持穩。
會議摘要
公司概況
譜瑞科技（Parade Technologies, Ltd., 4966）成立於2005年，註冊於英屬開曼群島，2011年9月13日在台灣證券櫃檯買賣中心上櫃，總部位於美國加州矽谷，全球員工約750人。公司專注於高速傳輸介面與顯示晶片的研發、設計與銷售，是嵌入式eDP時序控制器（T-Con）的全球領導廠商，產品廣泛應用於筆電、平板、伺服器、汽車與消費電子。譜瑞透過併購賽普拉斯手機觸控業務（2015年）、睿思科技（2020年）及Spectra7（2025年），強化技術組合與市場競爭力。2024年營收達5.04億美元，年增17.99%，2025年H1 EPS達0.54美元（約新台幣17.32元）。
核心技術與產品線
譜瑞的核心技術聚焦於高速傳輸介面（High-Speed Interface, HSI）與顯示解決方案（Display Solutions），產品涵蓋以下兩大類：
- 高速傳輸介面（HSI, 50%-55%營收）
- 產品：Re-driver、Re-timer、Mux/Converter、Hub、Host/PD，支援USB4、PCIe Gen5、HDMI 2.1、DisplayPort（DP）2.1a等協定。
- 功能：解決晶片間因高速傳輸導致的訊號衰減（阻抗、雜訊），確保資料傳輸穩定性，應用於筆電、平板、桌上型電腦、伺服器、汽車與Dongle。
- 市場趨勢：隨著AI伺服器與資料中心需求增長（2020-2025年全球資料流量CAGR達28%），傳輸速度從40Gbps提升至64Gbps，HSI晶片需求倍增，平均售價（ASP）與出貨量同步成長。USB4滲透率預計2025年達40%，每台PC/筆電搭載2-4個介面，譜瑞USB4 Re-timer市佔約35%（非Intel平台）。
- 顯示解決方案（Display Solutions, 45%-50%營收）
- 產品：eDP T-Con（33%-38%）、Source Driver（10%-15%）、Touch Controller（3%-5%），包括T-Con Embedded Driver（T-EDR）、Touch T-Con Embedded Driver（T-T-EDR）與Touch Source Driver（T-SD）。
- 功能：支援高解析度（UHD 144Hz、FHD 360Hz）、高刷新率與AMOLED面板，應用於筆電、平板、All-in-One PC與車用顯示面板。
- 技術優勢：整合高速傳輸技術，克服面板傳輸環境限制（如玻璃基板），支援Mini-LED背光與窄邊框設計，提升顯示效能與省電表現。
- 市場趨勢：筆電與平板朝高解析度（4K/8K）與高刷新率（120-240Hz）發展，車用顯示面板尺寸擴大（如15-17吋），帶動T-Con與Source Driver需求。
財務表現
根據2025 Q3投影片與公開資訊，2025年Q2財務表現如下：
- 營收：1.335億美元，季增6%（Q1 1.26億美元），年增10%（2024年Q2 1.21億美元）。
- 營業利益：2,300萬美元，季增15%，年增46%。
- EPS：0.29美元，季增16%，年增32%。
- 毛利率：43.1%，較Q1持平，受產品組合優化（HSI佔比提升）與Spectra7併購效益支持。
- 2025年H1：營收2.595億美元，年增8.2%；EPS 0.54美元（約新台幣17.32元），年減45.87%（2024年H1受庫存調整影響基期較高）。
- 2024年全年：營收5.04億美元，年增17.99%；EPS 0.80美元（約新台幣25.73元）。
成長動能來自HSI晶片滲透率提升（USB4、PCIe Gen5）、新產品導入（T-EDR、T-T-EDR）與季節性需求（Q3為筆電旺季）。美國海關總署2025年4月11日豁免部分商品對等關稅（包括筆電、螢幕、處理器晶片），對譜瑞營收有正面助益。
產品線更新
- 高速傳輸介面
- USB4與PCIe Gen5：支援20-40Gbps傳輸速度，Re-timer與Re-driver已送樣至伺服器廠，切入AI伺服器與資料中心市場，2025年Q3出貨量預計季增15%。
- 車用應用：USB4與PCIe Gen4晶片獲大陸與美國車廠採用，應用於車載娛樂系統（Infotainment）與先進駕駛輔助系統（ADAS）。
- Spectra7併購效益：2025年併購Spectra7強化PCIe Gen5與USB4技術，擴大伺服器與汽車市場份額，預計2026年貢獻10%營收。
- 顯示解決方案
- T-EDR：整合T-Con與Source Driver，已於2025年Q2量產，出貨成長顯著，應用於筆電與平板。
- T-T-EDR：整合T-Con、Source Driver與Touch，預計2025年Q4量產，降低面板成本與功耗，目標2026年佔顯示解決方案營收20%。
- 車用顯示：DP-to-LVDS與整合解決方案獲全球領先電動車廠（特斯拉）採用，另有2-3家車廠設計中，2026年車用營收占比預估達15%。
- Standard Plus客戶：與主要GPU廠商（如AMD、NVIDIA）合作開發客製化T-Con，穩定出貨，2025年Q3新產品導入帶動需求成長。
- 汽車應用
- Infotainment：DP-to-MAS與便攜式轉換器支援車載顯示，獲特斯拉與大陸車廠認證。
- Type-C Port：USB Re-timer應用於前後座Type-C接口，大陸車廠市佔領先，推廣至美國市場。
- ADAS：PCIe Gen4 Re-timer支援加速器與控制中心長距離傳輸，已獲一家美國車廠採用，2026年預計新增2家客戶。
- HDMI：車載螢幕HDMI Re-timer設計中，預計2026年Q2量產。
ESG進展
譜瑞重視ESG，2025年成果包括：
- 治理：董事會7席（3席獨董，獨立性43%），新增1名女性獨董（2025年10月上任），女性獨董佔比66%。董事會參與率96%，每位董事年度自我評鑑。
- 環境：加州總部66%能源來自再生能源，每季報告二氧化碳排放，無重大環境違規。
- 社會：員工年均培訓44小時，無重大工傷（通勤擦撞率0.1%），薪資與獎金具競爭力，嚴格遵守反賄賂與衝突礦產法規。
