250924美股盤前偏強，AI與鋰股領漲

美股期貨小幅走高，市場消化FED主席鮑威爾警示與AI題材分化；美光財報優於預期但股價回吐，阿里巴巴大漲，Lithium Americas暴漲，情緒偏向風險資產。 隔夜美股在NVDA、ORCL回檔與FED主席鮑威爾稱「估值偏高、勞動轉弱但通膨仍高」下收低；亞股今早走勢分化。美東時間今晚市場持續關注通膨與就業線索，以及大型科技與AI資本支出相關更新。 **期貨小幅回升，FED談話仍牽動情緒** - 盤前期貨：道瓊、標普、那指期貨皆小幅上漲，反映前一日拉回後的技術性反彈。10年期美債殖利率持平於約4.13%，利率穩定對成長股估值屬中性偏多。 - 商品與加密：金價從近期高點回落至每盎司約3,800美元，風險偏好略回溫；比特幣回升至約113,100美元，高於夜盤低點約111,000美元。 - 背景因素：鮑威爾再提「兩面風險」（通膨仍高、勞動轉弱）與「股價評價偏高」，壓抑風險偏好；不過市場仍押注AI與政策受惠鏈，令期貨早盤企穩。投資人今晚留意企業資本支出更新與後段周內的通膨、就業相關數據，短線將主導波動。 **AI題材分化，美光財報與供應鏈影響** - 美光科技(MU)公布單季營收創高至113.2億美元、年增46%，調整後EPS 3.03美元；對下一季營收展望12.2–12.8億美元、EPS 3.41–3.71美元皆優於預期，受AI用記憶體（含HBM）拉動。不過盤前股價約跌1%，顯示前期漲多、毛利與供給節奏仍被放大檢視。 - 供應鏈脈絡：AI硬體資本支出旺盛，但投資人同時關注電力/機房能耗瓶頸與客戶拉貨節奏；NVDA(NVDA)與OpenAI的超大型資料中心計畫雖利長期需求，卻引發「能耗供應」與「投資可持續性」討論，昨日NVDA、甲骨文(ORCL)回檔即反映該疑慮。 - 延伸觀察：記憶體與伺服器鏈短線或高低位分化，設備、散熱、機電與資料中心基建題材輪動加速。台灣投資人可關注美股記憶體雙雄與雲端/AI供應鏈財報與資本開支口徑的變化。 **中概與加密走強，阿里與比特幣帶動** - 阿里巴巴(BABA)盤前大漲逾8%，因傳將把AI投資擴大至超過先前三年約530億美元規模，並規劃於巴西、法國、荷蘭建置資料中心。該消息推升中概股風險偏好與港股科技指數情緒。 - 加密貨幣題材上，Tether傳尋求私募150–200億美元、約3%股權，推估估值可達5,000億美元；執行長稱將擴張至AI、商品交易、能源與媒體等版圖。比特幣走強對交易平台如Coinbase(COIN)與持幣部位較高的微策略(MSTR)情緒有利，但監管與定價透明度風險仍需評估。 - 總體來看，亞洲與加密資產的回溫，對美股開盤的風險偏好有支撐，但仍受FED訊息面牽引。 **政策與國安驅動，鋰礦與製造鏈受惠** - Lithium Americas(LAC)盤前飆升逾70%，因傳美國政府在與其與通用汽車(GM)的能源部貸款（約22.6億美元）重談中，可能要求持有公司約10%股權；這呼應先前政府對半導體龍頭之入股脈絡。GM盤前上漲逾2%。 - 產業意涵：美國以國安與供應鏈韌性為由，強化上游關鍵礦產掌控，對電動車、儲能鏈帶來中長期利多。短線鋰礦股波動巨大，投資人應留意後續協議條款與商品價格循環。 - 另方面，政策加碼與基建需求對工業與能源設備股有支撐，但也可能擠壓其他成長題材的資金比重，造成板塊輪動。 Josh 評論： 今天盤前的關鍵在於「風險偏好回溫但分歧仍在」。期貨小漲、殖利率穩定、金價回落，利於成長股估值修復；然而FED對估值與滯漲風險的提醒，將限制指數上行空間。板塊上，AI相關將走「強基本面勝出」的分化行情，資金同步追逐政策受惠的資源與工業鏈。 個股層面，美光科技(MU)基本面強，但因漲多與毛利/供給節奏疑慮短線承壓；阿里巴巴(BABA)受AI擴張計畫大漲，帶動中概與雲端情緒；Lithium Americas(LAC)最大受惠於政策與國安邏輯，通用汽車(GM)亦受提振。相對上，英偉達(NVDA)與甲骨文(ORCL)短線仍需消化對超大規模資料中心能耗與投資回收期的疑慮；加密情緒升溫則利於Coinbase(COIN)。台灣投資人亦可關注台積電(TSM)受AI長單與先進製程需求的連動影響。 盤前偏多但不追高，聚焦AI供應鏈中基本面最扎實與政策受惠明確標的，並嚴控波動風險。