本週簡單回顧一下過去台股指數在十二月的表現。十二月的傳統統計數據是無庸置疑的優秀，自1991年起迄2024年的十二月幾何平均報酬率為3.51%，所有月份單月平均報酬率排名第一名，34個年份中，只有其中7年出現負報酬，所以在十二個月份中勝率第一名。不僅僅是累積報酬率相當高，假設我們以每十年為一世代，統計該世代的平均單月報酬率，十二月也僅僅在1991-2000世代中，以單月平均月報酬率4.4%輸給二月的平均單月報酬率5.4%排名當世代所有月份第二名，其餘世代十二月仍舊是報酬率最高的月份，也就是說十二月的報酬率的優秀不是靠某幾年特別高的報酬率撐起來的，而是隨著時間的推進，不管該時代同期的報酬率好或不好，十二月都會是該時代投資報酬率最好的月份。
十一月下跌時，十二月上漲機率高達86%
十二月本身上漲的機會就高，但若以延續自十一月的報酬率來看時，當十一月出現下跌時，十二月有高達86%的比率會上漲，也就是過去十一月下跌的十四次中，有十二次出現上漲僅有兩次出現下跌，當十一月上漲時，十二月則有75%的機會延續漲勢。但有趣的地方是，儘管當十一月下跌時，十二月有很強的趨勢會逆轉十一月的下跌走勢，但平均報酬率卻是低於整體十二月平均數據的2.75%，反之，當十一月上漲時，十二月的平均報酬率則是高達4.64%。進一步計算，當十一月出現超過2%的下跌時，十二月的報酬率剩下1.45%，既便排除唯二兩次下跌，十二月的報酬率也僅有3.41%，也就是從統計來看，當十一月下跌時，雖然有高機率在十二月出現反轉走勢，但是報酬率都低於十二月的平均數據。十二月大漲的月份則幾乎都出現在延續十一月漲勢的時候，當十一月上漲時，十二月的平均漲幅為4.64%，當十一月上漲超過2%時，十二月的平均漲幅為7.54%。
十二月下跌時，當年度全年下跌的機率高
另外十二月下跌時，有86%的機率該年度報酬率為負值，十二月下跌的七次中，出現了六次，可能是當年度股市表現不好時，容易在最後一個月出現失望賣壓，但這六次隔年都出現雙位數大幅上漲的情況。唯一一次十二月下跌當年度卻沒有出現下跌的年份是2007年，當年十二月報酬率為-0.93%，年度報酬率則為7.75%，儘管該年度沒有出現下跌，隔年2008年則出現大幅下跌的情況。唯二出現十一月及十二月連續兩月都下跌的年份則是出現在2000年及2007年，也就是當市場恐慌情緒蔓延時，才有機會出現十一及十二月連續兩月下跌。
連續三年以上上漲或是累積漲幅達60%以上，隔年下跌機率高
目前為止2025年上漲約20%，為連續第三年上漲，合計上漲約67.88%，為自1991年台股第四次出現連續三年上漲，台股以年計算最長連續上漲期間為自2003年迄2007年共計連續五年上漲，累積漲幅為66.34%，其次出現在2012年迄2014年，累積漲幅為26.62%，再來則是出現在2019年迄2021年，累積上漲幅度為69.8%，也就是說過去三次連續三年以上的上漲累積漲幅最高是69.8%，可以觀察今年是否能創造新的紀錄。另外，過去三次連續三年以上上漲結束後都以雙位數下跌收場，2003年迄2007年連續五年上漲隔年下跌45.71%，2019年迄2021年連續三年上漲隔年下跌22.4%。從慣性來看，明年或許是需要特別小心的一年。
