(逐字稿在下方)
摘要
這集節目主要分為「柏林獨旅與生活體悟」、「博通 (Broadcom) 財報與 AI 供應鏈分析」以及「Q&A」三個部分。以下為本集重點摘要與謝孟恭的觀點總結：
1. 市場話題：博通 (Broadcom) 財報與 AI 趨勢
- 財報解讀與股價波動：
- 博通財報後股價先漲後跌，謝孟恭強調不要為單日的股價漲跌找理由，市場本來就會震盪。
- 整體數字表現非常好，重點在於公司展望持續成長。
- 關鍵數據與業務展望：
- AI Backlog (積壓訂單)： 達 730 億美元（73B），其中 53B 是 XPU，20B 是 Switch/DSP 等。這顯示訂單持續增加，打破市場認為「太少」的疑慮。
- 客戶結構 (Anthropic)： 謝孟恭認為博通第四大客戶確實是 Anthropic（透過 Google 授權與 FluidStack 等解方供應）。博通不僅賣晶片，更扮演類似仲介或整機方案提供者的角色。
- Rack Level Solution (機櫃級解方)： 博通從賣晶片轉向賣整櫃解方（包含交換器、光通訊等）。雖然因為加入硬體機構件導致毛利率 (Margin %) 稍微下降，但整體的獲利金額 (Profit $) 是上升的。市場若因此看空是莫名其妙的，這是賺更多錢的必經過程。
- 客製化晶片 (Custom Silicon) 的爭議：
- CEO Hock Tan 否認客戶（如 Google）轉向自研或競爭對手（如聯發科 MTK）。
- 謝孟恭觀點： 供應鏈上確實看到 MTK 拿到了 Google TPU (V8E) 的訂單（約 20-25k 片 CoWoS），這與 Hock 的說法有出入。
- 推測： Hock 可能認為對手量體太小（博通量體是 MTK 十幾倍），或是賭對手做不好最後會回頭。目前博通仍是主力供應商，影響有限。
- 矽光子 (CPO) 進展：
- Hock 提到矽光子普及還需時間。謝孟恭認同技術普及需要時間，但受惠於 Google OCS (全光交換器) 的關注，相關類股（如 Lumentum, Coherent）與趨勢現在就會開始持續爆發。
2. 供應鏈觀察：先進封裝與廠務
- 產能瓶頸仍在 Packaging (封裝)：
- AI 晶片最缺的還是 CoWoS 封裝。台積電產能不足以應付所有需求，訂單會外溢到後段 OSAT 廠。
- 「臥底聯盟」擴產效應：
- Foundry 與 OSAT 廠正在進行一種有默契的擴產（臥底聯盟），基於美系客戶的強勁需求。
- 投資機會： 除了之前的設備股，近期觀察到廠務工程（無塵室、配管、配電）相關類股開始發動。這類股票屬於動能財，背後有 CAPEX（資本支出）看到 2027 年的基本面支撐。
3. 個人生活：柏林獨旅心得
- Radiohead 演唱會： 這是他看過最棒的演出，雖然隨著年紀增長，站著看演唱會身體會痛，但心靈非常滿足。
- 獨旅 vs. 家庭： 本以為單身獨旅會很爽，結果發現自己一直在逛小孩的東西，甚至想念家人。體悟到「有家人陪著逛街、生活」其實比單身獨旅更快樂。
- 德國印象：
- 食物： 德國食物（豬腳、香腸）沒有傳聞中難吃，份量大且肉多，適合愛吃肉的人。
- 計程車： 遇到很好的司機，給了對方 100 歐元（車資僅 19.6 歐）叫對方早點回家休息。
4. Q&A 重點觀點
- 面對歧視 (土博 vs. 洋博)： 遇到職場歧視學歷，不要氣餒或自我懷疑，「此處不留爺，必有留爺處」，換個環境就好。
- 兩性關係：
- 引用老婆 Lisa 的觀點：女生之間存在強烈的隱性競爭。
- 對於伴侶的異性交友圈，謝孟恭表示自己沒機會吃醋，因為老婆界線抓很緊且討厭人類（偏愛動物）。
- 生兒育女： 第一胎發現是兒子時曾很失落（想要女兒），但實際養育後發現兒子也很好玩，現在覺得生兒子也很棒。
- 投資心態與槓桿：
- 動能 vs. 指數： 當動能交易（追強勢股）一直被修理時，應縮小部位或轉向指數投資（如 QQQ），不要硬做。
- 槓桿警示： 賠錢時不應放大槓桿想凹回來。槓桿只適合在賺錢順風時放大，或震盪時縮手。
- 回測迷思： 不要單純看過去 20 年的回測（如 QQQ）就覺得未來開槓桿一定穩贏，要考慮未來可能的劇烈回檔風險。
逐字稿
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好，那現在人在柏林，昨天看完的 Radiohead 演唱會，這個大概非常輕鬆就可以排上是...那上一次印象比較深刻的演唱會是看了 Måneskin 的新加坡演唱會，史上最好看的演唱會。那看完之後呢，他們就類似是怎麼講，也不是認真的拆夥，就是說他們未來還是有可能會在一起，但現在就是已經沒有是以團隊作為演出的選項，他的主唱已經自己跑出來單飛了，所以也非常幸運的有卡到了他的最後一場。那場演唱會也是印象非常深刻，可是我覺得就是沒有東西可以跟我昨天看的 Radiohead 去做比較。
然後甚至是在看完演唱會的當下，然後心中想的是：「還是我來跟著他們一起巡迴好了？就是他後面的一些巡迴，我應該每一場都要看到。」但這樣子的想法呢，就大概是隨著自己出去攔計程車，然後他媽花了半個小時才 40 分鐘之後，就完全的打消這個念頭。就最後面還是發現說，我覺得這個可能是比較年輕人的東西。就是以前我們都是非常喜歡看團，然後喜歡去看演唱會，可是我覺得隨著自己的年紀慢慢變大，可能也只有我，說不定不是年紀，可能是我本質上就很爛，然後就覺得...就是每次去看演唱會都覺得非常累。
