關鍵字： AI營收占比提升(2029達40%)、N2製程放量(2H25-2026)、CoWoS產能倍增(2026全年)、資本支出上調(2026E)、價值導向定價(Value-based Pricing)、A16製程(2026下半年建置)
摘要： 受惠於人工智慧（AI）需求的結構性增長，台積電正進入以AI為核心的長期擴張週期。法人普遍預期，該公司2026年將連續第二年實現約30%的美元營收成長，主要驅動力來自雲端AI加速器全面轉進3奈米（N3）製程，以及2奈米（N2）製程的強勁爬坡。儘管折舊壓力隨資本支出增加而上升，但受惠於先進製程與先進封裝（CoWoS）的嚴重供需吃緊，公司議價能力顯著轉強，定價模式已由傳統的成本加成轉向「價值導向」，預期將推升毛利率維持在歷史高檔區間。展望2027年，隨著SoIC滲透率提升及A16製程的導入，獲利動能將持續優於產業平均。
