Applied Digital Corp (APLD) 深度投資研究報告：AI 基礎設施革命的核心引擎

1. 執行摘要：能源與算力的戰略交匯點

在當前全球科技產業經歷生成式人工智慧（Generative AI）帶來的典範轉移之際，數位基礎設施的角色已從單純的後勤支援轉變為決定性的戰略資產。Applied Digital Corporation（NASDAQ: APLD，以下簡稱「Applied Digital」或「公司」）正處於這場變革的風暴中心。公司從早期的加密貨幣礦場託管服務商，成功轉型為專注於高效能運算（HPC）與人工智慧（AI）工作負載的新世代資料中心開發商與營運商。本報告旨在詳盡分析 Applied Digital 截至 2026 會計年度第二季（Fiscal Q2 2026）的營運狀況、財務表現、戰略佈局及潛在風險。