關鍵字： AI伺服器電源、液冷散熱 (Liquid Cooling)、毛利率新高、資本支出增加、泰國/美洲產能、2026展望
摘要： 台達電 2025 年受惠於 AI 伺服器電源及資料中心解決方案需求爆發，全年營收達 5,549 億元 (YoY +32%)，毛利率創下歷史新高。公司表示 AI 系統營收佔比已達 9%，且液冷散熱產品成長動能極強。展望 2026 年，將持續擴大資本支出以支應 AI 基礎建設需求，並在全球進行產能佈局，雖電動車部門短期受產業波動影響，但整體 AI 相關業務將成為獲利增長的主引擎。
詳細會議紀要
日期： 2026/02/26
一、 開場與公司概況 ([00:00:00]-[00:01:05]) 會議由台達電經營團隊主持，包含執行長鄭平、董事長海英俊及財務長余博文。簡述 2025 年是台達電轉型與高成長的一年，特別在 AI 基礎設施領域取得重大進展。
二、 營運策略與產能佈局 ([00:02:49]-[00:10:50])
- AI 佈局： 公司確認 AI 系統營收已佔整體營收 9%。資料中心解決方案中，Liquid Cooling (液冷) 成長最為顯著。
- 資本支出： 2026 年資本支出將較去年略增，主要聚焦於 AI 相關研發與全球基礎建設。
- 產能擴張： 目前在泰國、美國及墨西哥均有新廠規劃。針對兩年後產能可能不足的問題，管理層正密集評估上半年是否需在上述地點啟動進一步建廠計畫，以應對電力與冷卻解決方案的強勁需求。
三、 財務績效 ([00:01:05]-[00:05:28])
- 全年表現： 2025 年全年營收 5,549 億元 (YoY +32%)，毛利金額 1,902 億元 (YoY +39%)。
- 獲利能力： 稅後淨利 601 億元 (YoY +71%)，EPS 為 23.14 元。董事會提案配發放現金股利 11.6 元。
- 第四季單季： 營收 1,616 億元 (QoQ +8%, YoY +42%)；毛利率達 34.6%。營業利益金額較去年同期增長 147%，展現強大的規模經濟效益。
四、 市場與產品分析 ([00:51:39]-[00:54:03])
- 存貨狀況： 第四季存貨增加約 100 億元，總額達到千億規模。主因是為資料中心客戶提前備貨，以及原物料策略性庫存建立。
- 電動車 (Mobility)： 管理層坦言未來一兩年 Mobility 表現可能受市場環境影響較不佳，將適度調整產能分配，必要時將閒置產能轉向電力相關產品。
- 技術規格： 針對 400V 與 800V 方案，將依客戶設計需求決定，預計高壓 DC 相關收入將於 2026 年 開始顯著貢獻。
會議總結與展望： 台達電展現了從零組件供應商轉型為系統解決方案提供者的成果。2026 年 的成長動能將由 AI 伺服器電源、液冷散熱及大型資料中心電力架構驅動。儘管電動車市場短期疲軟，但公司透過彈性產能配置及高毛利的 AI 產品組合，預期 2026 年營運將維持穩健增長，且全球化產能（泰國、美墨）將在未來兩年進入收割期。
QA 逐字稿整理
施曉蘭（摩根士丹利分析師）： 問：1. 今年營業費用是否有增長目標？ 2. 2026年資本支出計畫與擴充方向？
