昨天我們談到了 00919、00922 的超好的配息表現，當然因為三月還有許多我沒有討論到的熱門ETF，今天我們也接續昨天的話題，再來看一些網友們關注的標的吧。
昨天我們討論到了 00919 和 00918 ，就有朋友詢問那同為九系列的00915 的表現如何呢?也因此今天我們就先來看看許久不見的00915。
00915 這一次是連續第四次的配息上升，從上一季的 0.35 元升至了 0.38元。其預期的殖利率也從上一季的6.19% 微升到了 6.42%。
現在的 00915 的受益人數也從之前的近 20 萬人的高點，現在只剩下 11 萬人。規模也從之前的400 億一路減至最近的 219億元。這也是我常說的，股票價值是一個群眾理性與感性的財務判斷下的共同決策。
00915 在2023 年就有從 0.32 升到 0.7 元的猛升記錄，但是在2023年的第四季它又陡然從0.7 元減至了 0.45 元。這個的波動的不確定性，也讓投資朋友們對於這個產品產生不信任感。也因此，我們可以看一下下表00915 的受益人數是逐月地增加，市值也是逐月地減少。這樣的對於一個產品是不利的宣傳。這也是我之前常說，ETF會根據經理人的特性而有不同的作為，像是009803 和 00878 就是偏保守不超配，他們的優點是配息的「穩定度」很高。而00919 和 00904 我們可以感覺得到這兩個產品的經理人，他們是蠻「衝」的。也很願意迎合市場。但若是只有迎合市場可能是不夠的，相對地他們的實力也不錯，才有辦法維持配息向上的「一致性」。
00915 雖然在2024 年有 11.28% 的驚人的年配息超過 10 % 的表現，但是在 2025 年時，其配息就大幅下滑到了 5.79%。而反觀00919，它的實力相較之下就在 2024 年有11.13% 在 2025 年，當然我不會覺得是巧合、它也有 11.15%。它不僅僅是為了保持都有 10 % 以上的實際配息，另一方面00919 也設法讓它的年實際配息是有成長的。
這裡我也用00918 和 00919 的比較圖來給各位看，下圖的左側是00918、右側是00919。我們可以看到在2024 的高股息年的時候，00918 的實際年殖利率是高達了 12.73%，但是在 2025 年它就是 10.85%，但是右側的00919 都是有一定的穩定成長。當然00918 的表現，我們也說過它的績效是比00919 好一點，但是我個人認為都是在誤差範圍之內。
剛剛我們先看了這三個00`915、00918 和 00919 在配息上的表現，接下來看的則是年化報酬率的比較，在這裡我再引入0056 和這三個九系統高股息來進行比對。剛剛我說了00915 的缺點是其配息的不穩定性較高。因為00919、00918、00915 的上市時間相近，大約都是在三年左右。我們若是 3 年的績效來看，表現最好的是00918 的 23.38%、其次是00915 的 22.54% 而表現最差的反而是00919 的 19.07%。但是反之，我們體感最明確的可能是「最近」的表現，以今年以來，00919 是後來居上有 5.25%、00915是 3.75% 而00918 最近的表現是相較比較低一點。所以在近期，00919 的股東一定是會比較有感的。另外剛剛提到的 00915 其實在三年的年化報酬率上是比 0056 還要好的。
接下來我將 00915 、00918 和 00919 三個的前十大成份股列出來。我們可以看得到，在持股上，來說 00915 的前十大缺乏了長榮 ，甚至不在其成份股之中，但是00915 有44.37% 的成份股是金融股。
若是常看我頻道的朋友就會知道我接下來要說什麼了。金融股含量高，當然就是對於可能來臨的降息循環有利，另外00919 也有42.89% 的金融股而我們昨天也有提過 00918 的金融股雖然也是第一大，但是「僅」有 25.98%。
其次剛剛有提到航運股的長榮，在川普關稅和戰爭的陰影之下，更多會引起的是是資源的不足和通膨。這裡的話，若是通膨發生，降息的機率就會大幅減少。剛剛提到的金融股優勢就不復存在，但是我們也只能期待現在的金融市場對於通膨「免疫」。這個主要的原因為，從2022 年 10 月至今的升息，理論上是還沒有落到「一般」或是「降息」，也因此若還沒有回到「中性」或是我剛剛說的「一般」的話，理論上來市場對於通膨的反應的敏感度應該會較低。但是關稅和戰爭勢必還是會造成「資源的不足」這時候，航運股的表現相對就會更好。00919 的航運股的比重大約是在 9 % 左右而00918 和 00919 的比重是在 15 % 左右。
在前十大成份股中00915 和 00919 都有聯電與聯詠，當然聯電在成熟製程上的表現是不錯，而電視和觸控的聯詠雖然也是一個好公司，但是現在沒有AI 題材的加持，則是有一點雞肋雞肋的感覺。另外在品牌上的話，00919 和00918都有押注華碩。當然這還是要靜看之後華碩AI 伺服器的成長，而在00915 的前十大的部分則是缺乏這一塊。
另外 00918 是有押了第四大成份股廣達，目前廣達在之前漲過一波之後，目前的表現是比較平淡，但是它早晚會因為AI代工會有業績的表現。另外00918 的第三大成為股為被動元件的國巨，這個也是我們以前常看到的，現在是缺GPU、memory，但到了缺貨的後期，最終被動元件的需求也是會上升的。
在這裡我們可以看到00919 的策略，從第三方來看是比較明確，它押注在航運、金融和成熟製程的需求成長。00918 則是航運、金融和AI的製造需求，而00915 的部分的話，說實在是比較接近 00919 但是它的航運部分的比重相對是比較少的。這三者的話，我個人是比較喜歡 00919。但是單論爆發力的話，我覺得00918 的爆發力會比較好，另外 00915 則是我覺得三者之中相對爆發力最差的。就我個人而言，我有持有 00919 但是我沒有持有 00915 和 00918。當然持有一檔股票，最重要的並不是只有報酬率，當然報酬率也很重要，更重要的是要對未來的預估。包含這個ETF的市值、股票、殖利率和受益人數等。
在看完九系列的配息、成份股之後，我們接著看一下市值和受益人數的部分。在這個部分也是為什麼我當初在選擇00919 的重點。第一是00919 的持股風格是我個人比較能接受的。第二就是00919 在上市之後，其市值基本上是「維持成長」的。除了市值有超過 4000億之外，00919 也是台股第四大受益人的ETF有 119 萬人。其次則是00918 的市值830 億，受益人數 24.7萬人。最少的就是00915 目前市值 219 億、受益人數是 11.2 萬人。
當然我認為當下人數的多寡或是市值的多寡並不是決定的關鍵，重點在於這些ETF 能否長期持續人數和資產的成長。
下圖是00922 和 00923的資產和受益人的比較。，我們可以看到 00922 和00923在2025年的 5 到 9 月的時候，我們可以明明看到明顯的人數下滑，這個我相信這個大家都可以理解是川普的股災。另外在人數的部分後續也逐步回升。在資產的部分，這兩個ETF 都是維持成長，00922 一年之內從 224億成長到 482 億，而00923 成長則是比較少從 180 億成長到 294 億。而這兩個ETF，不知道這樣的比較是否可以給你一些啟發就是
「哪一個比較好呢?」
或許您可以留言提供您的意見。我們跳了一下，用了00922 和 00923 的對比，當然像是台積電有一個大家都知道的散戶指標就是可以觀察散戶，也就是受益人數的數值與2330 股價的關係，散戶多則2330 的股價更容易被樂觀的情緒推升。
我們回到前一張的圖, 剛剛有請大家來評判一下，若是你，你會覺得00922 或是00923 哪一個比較好，同樣地，在這裡我們也可以看一下假設是這三個，我們剛剛說了配息、股價、成份股、市值和受益人數之後，若是你，你會選哪一個?且是基於什麼理由。當然，這個也沒有什麼輸贏或是好壞。我一直都有說，選這些ETF都要基於你可以理解它在做什麼。或著換句話說，你得買你看得懂的產品。剛剛我們也說過了，這幾個產品在收益上其實相差不多，重點還是在你是否信任ETF的操作方式。
今天我們花了一點時間，再度去看了 9 系統ETF的比較。去年也有做過類似的比較。好壞不是重點，重點還是要找到適合自己的。另外，今天我們就是針對 9 系列的三個高股息來評判。我常常說高息ETF 是在提供:
- 穩定的現金流
- 可控風險的現金替代品
什麼是穩定的現金流，就是在你確定了這個產品的本質，例如，我們今天文章說的。市值、殖利率、報酬率、流通性和產業的配置，及或許您可以聽聽看我個人對於「未來」的看法或是其它專家對於「市場」的意見。若這些意見，你也覺得有道理。或許這樣的產品就合適你。
另外，在市場上你可以廣泛地聽到:
Q1 : 高股息是一個左手換右手，配出息來你的報酬就會變少
Q2: 你何不就自己賣就好了。
這個我也常常掛在嘴邊說，但是我還是有超過 30 % 的資產是配置在高股息上面。這個原因有兩個
第一: 剛剛有說過高股息就是現金的替代品
第二: 我不用去考慮賣的問題
我說過股票決策是同時需要理性與感性的，雖然人們都想要低買高賣，但是人的「本性」會讓你在一獲利的時候就想要賣，我常說的賠錢的時候，人股票都會抱得很牢，但是一但翻正的時候，股票就像是會燙手一樣，就想要落袋為安。這也是我之前有提過，人們平均持有一檔股票的時間只有八個月!
但是若是你的技術很純熟、不欠錢，你的投資心理很健全，或許你也可以去考慮自己買和自己賣。很多專家都會不斷地鼓吹要你只買市值型ETF，然後低買高賣。但是他們沒有考慮到「一般人」是很難做出反人性的行為，一旦進入「操作」了。什麼時候是低、什麼時候是高、什麼時候該買、什麼時候該賣這個誰也說不準。
也因此，這也是我會這麼操作，但是我從來不會希望你去「低買高買」，我只會說「長期買入」的原因。這也LeBrown James 可以灌籃，不代表你也可以灌籃。與其去追求你可能會失敗的超額報酬，若你已經有能力去追求「追額報酬」了，我相信你也不需要看我的文章或是影片了。這也是我第三個問題。
若是我們可以穩定地理解自己的足與不足。假設我沒有辦法如專業的投資專家、網紅老師、少年股神這樣地神操作，好好地做自己，每年賺這樣有經理人幫你處理的約 18 ~ 20 % 的報酬。這樣有什麼不好呢?
談完了，投資高股息和一些投資的心理之後，最後還是回到我們今天的主題三個九系列的部分，我認為當然以我自己而言，這三個我是只投資了00919，主要還是為了求其「穩定」，因為三個報酬率並沒有差多少。但是這也是我自己的投資決定，若是更理性地來看我認為 00918 的長遠或許在報酬率上會勝過 00919。這些都還是要讓你自己抱得住為主。
下圖是我想了既然都檢視了 9 系列了，這裡也說一下，最近連續五次升息的 00929 ，最新的配息已經回到了 0.11 元了。這個數字也有 6.79% 的殖利率，說實在這也是一個值得投資的標的了。
最後，我們今天算是盤點了蠻多的高股息ETF，我之前有說過「投資是很私人的事」。我也說過對於我自己而言，若一檔股票或是ETF，可以提供我「穩定地 6 %的報酬」我就覺得它是一個合格的標的。說了這麼多，您覺得今天介紹的這些ETF是否好不好呢?我也希望您可以發表您的意思。
那麼以上就是我今天所有的內容，謝謝朋友們的觀看，我們下次再見嘍BYE BYE!
