隨著財報陸續公布，我們最近的情況
這次我們選股的方式是第一季的財報營運轉強，營收也逐漸變好的公司，在存貨上面並沒有收到太大的影響。
之前有分享過
一台 AI 伺服器為什麼要用 40 萬顆電容？帶你認識「MLCC」這個不起眼卻超關鍵的零件！
觀察第一季的盈餘，較去年同期增加了1.8%，，順便觀察過去的第二季都會比第一季還要來得差一點
近五年的股息成長率為9%，也就是公司在成長的同時發放了股利一年比一年增加，屬於慢慢成長的蛋雞
而在競爭力上面公司已經表態，連續三季上升的毛利率，目前毛利率為19.85%，了，也代表著公司目前在同產業裡面取得不錯的競爭力
伴隨著營收成長、EPS成長、毛利率提升、營業利益率提升，通常市場會認為是「體質轉強」。
在存貨的部分，因應第二季是過往的淡季，所以存貨也隨之下降了3.59%
公司最大的存貨內容就是商品，下降的幅度跟存貨內容相同
在合約負債的部分，年增352 %，也就是說開始跟公司簽訂訂單的下游商越來越多
四月份的營收，年增28.14%，累積年增為21.04%
顯示出公司營收的成長持續，比較不同的地方是過往的第二季是淡季，而四月份的營收月增18%，意味著市場的需求大於過往的預估
從同業觀察，近期法人有逐漸增加籌碼的跡象
在同業中表現最好的是立隆電
營收最佳的是日電貿
目前的股價來到本益比25.1倍，高於個股本益比中位數，但遠低於同業的35.7倍
2026Q1仍見營收與交期偏緊，顯示公司正處於AI帶動的景氣上升循環中段，已明顯脫離谷底但尚未看到高峰結束訊號，未來仍可能持續一段景氣擴張。
AI 帶動的高階被動元件缺貨與長交期
日電貿受惠 AI 伺服器、資料中心與 ASIC 需求升溫，高容值、高可靠度 MLCC 與鉭質電容需求大增，三星電機、國巨、基美等原廠高階產品訂單已超過產能，部分 MLCC 交期從10–12週拉長至14–16週，最新更有個別品項長達52週。AI 用料出現實質缺貨，公司成為上游漲價與供給緊俏的直接受益通路。
營收獲利創高與文曄入主後的布局
2025年日電貿營收年增近三成、創歷史新高，毛利率自下半年明顯回升，2026年首季營收仍年增逾18%，配息4.8元、配發率接近88%，顯示現金流與獲利品質穩健。為掌握 AI 基建趨勢，公司已針對 AI 共用規格大幅提前備貨，並在文曄持股逾三成、預期取得董事席位下，有望強化與國際原廠及雲端大客戶的整體通路協同效應。
可以觀察公司的資本支出，在去年與過往不太一樣增加了許多。
營收動能由 AI 需求與高階 MLCC、鉭電容缺貨推升，呈現量價齊揚、且能見度逐步拉長的態勢。在這樣的供需環境下，日電貿針對 AI 共用規格主動備貨，有機會在 2026 年第 2 季起，銷售量與價格雙雙受惠。日電貿也指出 AI 伺服器與高階網通應用所需被動元件的需求擴大，將推動高階 MLCC、鉭電容、鋁電容等品項出貨進一步成長。
