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年有四季更迭，月有陰晴圓缺，這世上的事物大多有循環。沒有東西會無止境直線往上或往下，物極必反就是這個道理。投資世界充滿不確定性，少有什麼事情是可以確定或不會改變的，但是循環是少數我們幾乎可以百分百肯定會發生的事。不論是大自然還是股市、房市或債市，循環的力量總是佔據上風。如果就客觀的因素而言，的確可提供經濟或產業直線發展的條件，但是人類心理層面的缺陷，包括情緒、貪婪、恐懼和反覆無常，造成投資人的反應不足或反應過度，這決定了循環和其波動幅度。
很多成功的人在逆境中，當眾人恐慌時，可以保持淡定、冷靜及堅持不懈。我常不免想這是與生俱來的特質嗎？還是後天的刻意訓練。我相信一定有一小部份的人俱有與生俱來的強大心理素質，但是大部分成功者可能更仰賴後天的訓練，尤其是對於循環和週期的深度理解，我是這麼相信著。
