市場波動加劇的因素

景氣循環源自於整體供需的不平衡，當企業開始感受到衰退，初期並不確定是暫時性的需求下滑，或是較深遠的衰退，若企業自己先承認營運衰退，像是招認經營者自己不夠努力，初期多半不會承認營運衰退，直到較具指標的企業宣告營運展望下滑，其他的企業才趁機跟進宣告需求下滑，這時候比較不會受到責難，反正是整個產業的問題，不是個別經營的問題。

台積電下修未來展望之前，有許多股票已經跌一段時間了，但似乎較少聽到景氣可能有問題的聲音，直到台積電宣告下修營運展望，突然間好像大家都知道景氣沒有預期中的樂觀，同時看到許多衰退或負面展望的訊息出現，這是群體社會的現象，跟著群眾一起行動似乎比較安全，當大家仍沉醉於眼前的繁榮，即使個體已經有疑慮或不安，也不太會獨自敲下警鐘，避免被視為害群之馬。

股價波動也有類似的現象，相對高檔區的股價，即使有衰退疑慮，企業或大股東或法人也不會說出來，只會悄悄的賣股票，等到訊息無法再隱藏，群體一起賣股票，比較有藉口或理由，不是個別打壓股價，而是情勢使然，