金融的風險管理智慧：選擇和分散的策略

擁有選擇的權利

首先，先說個大家至少都耳聞過的 19 世紀英國文學作品， Jane Austen 的《傲慢與偏見》，主角伊莉莎白因為對感情的堅持，拒絕柯林斯的求婚。柯林斯大致上是這樣向伊莉莎白說的：「請你仔細想想，雖然你有吸引人的地方，條件也還算不錯，但你無法肯定會有更多的追求者上門，而且很不幸地是，因為你的嫁妝(錢)太少，外貌再怎麼動人和有其他優點也無濟於事，到不如就賭一把，趕快嫁給我吧。」我們都知道以伊莉莎白的個性來看，她當然是不會屈服於這種話術。

但她的朋友—夏洛特，隔天就被柯林斯以同樣的理由說服。伊莉莎白對自我感情和婚姻觀念的堅持，她願意承擔拒絕柯林斯的風險，幸運的是她也有個好結局。而對夏洛特來說，或許她就是這麼不在乎感情基礎，也許她也不求浪漫，但她肯定是厭惡承擔這種嫁不出去的風險，畢竟當時可不是21世紀，所以一有追求者，快速地安全離場是她最好的方法。

作者再以 Anthony Trollope 的《菲尼斯·芬恩》中的腳色紫藍‧愛芬罕為例，對於婚姻，她不像伊莉莎白，也不像夏洛特，她的看法是這樣的：

其實挑老公和買房子、買馬也都差不多。你買房子不是因為它是全世界最好的房子才買的吧，而是因為在那個時間點上，你想要有一間房子，所以你去看房子，要是覺得很髒的話，你不會買它。但你要是覺得還不錯，也不想再繼續尋找，那你就會買下來。我們買馬也是這樣啊，找老公也是如此。

所以她的婚姻策略一點都不浪漫，是先累積了一組追求者後，再從中選擇適合婚姻的對象，並非以情感為優先。但都說是策略了，不就是以理性優先嗎XD 先累積追求者，再貨比三家，不投入感情和承諾，也不傻傻地等待真命天子的出現。

也許有些人覺得以婚姻為例子不是很好，畢竟能否接受沒有情感為基礎的婚姻因人而異，以現代的觀點來看，這太「交易」了，況且我們不知道這三位女子婚後的生活是如何。但同樣的觀念比較適合套用在我們面臨抉擇時，像是畢業後是否選擇繼續念書以提升自我價值? 是否先接下眼前這份工作或是等待更好的機會?

以金融的觀念來看，先設定好選擇的組合，靜觀這些資產的發展之後，再決定投資，比起先早早投資某個項目，失敗的話就是浪費了時間和金錢，或是傻傻地等待合適的資產來的好，重要的是掌握選擇權。

擁有選擇權而非資產本身，具有一種不對稱的性質。也就是損失是有限的，但獲利是可以有無窮的可能。選擇權是一種權利而非義務，情勢不佳時可以選擇不繼續投資，損失就不會再擴大，而行情上漲時繼續把握機會。

但是你怎麼知道哪個選擇是最合適的? 畢竟時間可是有限，我們常常得在時限內做出決定不是嗎? 要如何判斷該投資或選擇甚麼，這真的就難了，但是我們可以分散我們的風險。

分散投資真正的意義

愛芬罕累積追求者的行為，既是擁有選擇權之外，也是在分散風險，有選擇的權利就是在分散風險，雖然她最後只能嫁給其中一個。但這樣說等於沒說，我們都知道雞蛋不要放在同一個籃子裡，以作者運用金融智慧的觀點認為，重點不在於要放進幾個籃子，而是籃子間之間的差異性。

在金融裡，以分散投資的邏輯推導出的「資本資產定價模型」，光是名字可能就令許多人摸不著頭緒，我也搞太不懂。但簡單的來說就是分散風險有好處，所以我們要分散投資，而每項資產都要根據在投資組合中的相似或相異程度來衡量，不是把每項資產單獨拿出來衡量，是要看它在投資組合中的意義。

而這個模型又歸納出一個重點：和投資組合相似性高的資產稱為高 β資產，因為相似，所以用分散風險的觀點來看的話，他們的價值並不高，它們就像多個一模一樣的籃子。反之，和投資組合相似性低的資產為低β資產，它們就是不太一樣的籃子。

以人際關係為例，你的朋友是想法類似、志同道合的朋友居多，還是能夠突破同溫層，認識多樣性質的朋友?

對於人際關係，臨床心理學家 Meg Jay 博士在她著作中《20世代，你的人生是不是卡住了......》認為，我們和朋友會「物以類聚」正是因為彼此的相似，也和這些志同道合的朋友形成強連結。不過，我們和那些不太相似，差異性大，甚至不太可能成為密友的弱連結，反而才有更高的機會帶領我們接觸新事物，他們所認識的人事物對我們來說都是新的可能性。

其中一個好處是，在我們和弱連結的人脈接觸時，我們不能使用和自己交友圈熟悉的說話方式。面對不熟的人，我們不得不採用所謂的「精緻語法」，因為說者和聽者沒有相似的認知和思考模式，所以必須深思熟慮，也更花力氣，來表達得更完善。此外，不同的思維相互碰撞時，可能會有衝突，但也可能改變或提升我們的思維，這就是一種低β資產的優勢。