Furthermore, the financial characteristics of the business are very attractive, with high gross margins and strong operating leverage.
如果把TTD的財報拿來跟同樣是廣告科技公司的APPS相比就更是明顯,TTD的毛利率大致都維持75%以上,而Non-GAAP net income margin在2021Q1則有32%,同比增加5個百分點。Non-GAAP Diluted EPS更是同比增長57%,TTD在2021Q1業績顯示的財務結構其實是十分健康,在另一篇5月的文章〈簡評Palantir(PLTR)最新2021Q1業績,與TTD財報比較與補充〉,我也認為當時的TTD比PLTR更具投資價值。(事實上,如果從那時候開始算,TTD股價至今已經漲了55%左右。)
在基本面部分,市場確實十分憂慮Google的動向。我個人看法有幾點。第一,今天Cookies這項古老技術,對現在多樣化的上網工具來說,影響已愈來愈低,TTD執行長Jeff Green提到,Cookies只影響現在市場上大約兩成的數據導向廣告。TTD技術長Dave Pickles也說過,當時TTD經手處理的大部分廣告早已不再依賴Cookies。事實上,當前增長最強勁的領域如CTV和Audio都和Cookies無關,反而十分適合TTD新提出的、基於電郵地址的Unified ID 2.0方案。