【漁夫談個股】台積電(TSMC)大跌，可以進場嗎？

近期台積電的營收持續成長，財報大致符合預期，但為什麼在法說會後股價大跌呢？

我想最主要的原因就是「沒有驚喜」。

有點像是今年老公要送妳的生日禮物（Ex. Chanel包包）已經提早被妳發現，所以到了生日當天收到妳心裡暖但沒有特別開心。不過，妳的老公卻已經悄悄地在規劃下次要升級Hermès包包，雖然未來日常或變得稍微拮据，但這樣就要嫌棄他嗎？

我認為，台積電就像「國民老公」，如預期的端出營收（Chanel包），也表示積極投資5奈米先進製程使得短期毛利率下降（存錢買Hermès包），但這樣的男友/老公，仍然是值得終身相許，畢竟他終究會給妳更好的。

台積電第2季營收達到3,624.1億元，季成長近2.7%。第2季稅後純益約1,343.6億元，季減3.8%，獲利並沒有跟著營收同步成長。

最主要的原因其實就是5奈米先進製程仍有相對較高的「研發成本」，在短期還沒有達到一定經濟規模的情況下，5奈米成本不易優化，導致整體預估毛利率低於普遍預期的52%，因此市場認為不夠驚喜。

但未來，台積電製程領先全球，我認為台積電的毛利率將維持其50％以上的目標。

英特爾（Intel）一直希望搶攻晶圓代工市場，近期英特爾要收購格羅方德（Global Foundries）的新聞讓投資人頗為擔心，是否會瓜分台積電的代工市場?

但從數據來看，台積電仍具有強勢領先地位。根據集邦科技（TrendForce）統計，2021年第一季，台積電晶圓代工的市占率為55％，力壓第二名三星（17％）。

而格羅方德靠5％市占率，只拿下第四位，輸給聯電（UMC）的7％。由此可見，其晶圓代工的市占率大幅落後台積電，也顯示出格羅方德與英特爾的客戶服務能力，仍有待加強。

故再次強調，TSMC國民老公的技術與服務都維持超高水準。

預期智慧型手機、高效能運算、物聯網、車用電子相關應用的四大技術平台，將帶動台積電營收持續每年10-15%成長。其中，台積電總裁在法說會也特別指出2021年MCU（微控制晶片）產出將年增+60%，以支持汽車客戶的龐大需求，這也符合我前一篇文章對MCU的正面看法。若有興趣請參考⟪6月汽車銷售下滑，景氣要趨緩了嗎？⟫