【閱讀筆記】有錢人買的股票和你不一樣

『有錢人買的股票和你不一樣』這本書的作者是金賢俊，是一位專業經理人，管理的部位是韓國前1%富豪的資產。這本書從投資的派別來看屬於基本面的投資為主軸，書中設定的讀者群是一般散戶的投資人。

翻開書本你會看到作者是這麼的評論散戶的『他們沒有精密的分析、就大膽的預測買進的股票會上漲。』那麼散戶想要成為有錢人就必須要有以下四項的能力，分別是賺錢能力、存錢能力、滾錢能力與守財能力。

作者認為最好的投資入門方式就是將自己喜歡或熟悉的，商品或服務轉化為投資的基礎。本次的筆記，我將書中內容做三個部分來看，未來如果你在閱讀本書時也可循此脈絡做閱讀目標設定。

(1)交易的心態思考面 (2)如何選擇適合投資的企業 (3)如何評估企業價值

成功的投資方式是找出好公司，然後評估其價值，看似簡單的觀念但其實很多人是無法做到的。作者指出了散戶投資人往往會因為想要不勞而獲，而根據他人推薦購入股票，但散戶的結果往往就是陷入了被收割的陷阱。

在交易中能夠獲利基本上多數投資人不會有問題，但是面對虧損時會遇到是否要向下攤平的窘境。從書中的角度來看有錢人不輕易的攤平下跌的股票，而是更傾向加碼獲利的股票。但若是下跌中的股票進入所謂的價值超跌，還是可以進入投資的。

在這次的閱讀作者強調，主動投資必須要認同能力圈投資的重要性。從能力圈逐漸往外擴並且進行投資，也不容易因為股價的起伏而感到投資上的焦慮。

除了能力圈優先，也可以考慮具有寡占性且不易取代性的企業，這些特性被統稱為護城河。常見的護城河可以分為無形資產和轉移成本。

無形資產可以是政府的許可權或是品牌的價值；轉移成本泛指相同的服務，在新客戶加入時不需要另外再進行額外的開發，也能讓顧客進行購買，最常見的案例是微軟的作業系統(windows)或是文書生產力軟體(Office)。

股價是由企業的價值所決定，要判斷股價的高低可以透過本益比，但值得一提的是本益比在市場上通常不存在相同共識，但是書中介紹了以下三種的本益比分析方法。

(1)歷年本益比:參照企業歷年的本益比來做，股價偏高或便宜的判斷。但此法有一缺陷用在或力起伏較大的企業時，會有失效的可能。

(2)同產業本益比比較:預設同類型產業的公司本益比必須要相近，但是要注意的是如果在產業循環末期時投入，要注意本益比可能的修正。

(3)本益成長比:此本益比計算方法會考慮企業的成長性，計算方式為本益比(倍)/淨利潤增長率(%)，合理值為1，大於2表示昂貴然而小於0.5為低估。

評估企業價值，你也必須要了解財報的組成，書中也針對常見的資產負債表、損益表、股東權益變動表與現金流量表做介紹，在書中也透過整合性的案例，說明如何透過這四張表來做投資上的評估。

『有錢人買的股票和你不一樣』裡面很著重有錢人和散戶的思維比對，裡面很有感的是對於散戶的描述，這本書的背景是韓國，但是看完書中對於散戶的描述，發現不論是台灣或韓國的散戶思維都十分相近。其中最大的共通點是，許多人投資都是聽信各種的推薦來做投資，對於投資的規劃沒有辦法有自己的定見。

我很喜歡書中尋找價值股的內容，不論是從生活能力圈出發、了解投資趨勢與公司護城河的說明。都更進一步了解到專業投資人，看產業與公司的各種大方向與細節，可以說是一次思維與觀點閱讀收穫。

最後送給大家，這本書中我最喜歡的一句話，祝大家投資順利。

《關鍵密碼》有錢人買的股票和你不一樣：韓國前1%富豪御用操盤人首度揭露富人不說，卻默默都在用的選股祕訣 / 金賢俊 / 樂金文化

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