市場觀察解讀｜央行是台股指南針？從央行 9/22 理監事會參考資料看未來台股投資策略
更新於 發佈於 閱讀時間約 5 分鐘
「邏輯投資」專欄每月分享至少 4 篇「潛力股」分析。非訂閱戶可以閱讀公司、產業或產品介紹，訂閱戶可以閱讀個股分析、投資邏輯等更深入的價值內容。訂閱費用每月僅 88 元，能夠幫助作者持續發掘有潛力的投資機會，歡迎訂閱支持！為避免錯過最新文章，請按下「追蹤」按鈕，並加入邏輯投資臉書按讚，作者將分享最新資訊與市場解讀！（專欄介紹及文章試閱請點這裡）
用央行資料投資台股？
台灣央行於 2022 年 9 月 22 日召開理監事聯席會議並做出利率決議，考量近期國際大宗商品價格下跌，下半年及明年國內通膨率可望趨緩並逐漸回降至 2 ％以下，但因預期全球經濟走緩且下行風險升高，明年國內經濟成長力道將趨緩，故決議升息半碼（0.125個百分點），並自 9 月 23 日起實施。
一般投資人大概只關注前述央行的升息政策決議，但實際上央行理監事會每一次會後都會提供參考資料，裡面有豐富的經濟數據與前瞻指引，可以作為投資台股方向的參考。
世界主要經濟體前景預測
央行首先會根據國際機構或相關數據資料，提出對於全球經濟與世界主要經濟體的經濟前景預測。
因全球通膨率居高，加上貨幣政策緊縮，預期全球經濟下半年及明年將走緩，但簡報中特別指出歐元區、英國經濟陷入衰退風險上升，而中國則因政府加大財政激勵措施，刺激民間消費並擴張公共建設，成長有望回升。
這裡我們可以思考的是避開歐元區、英國的投資，並可以開始關注中國經濟復甦的題材，而以台股來說，若公司主要生產營業區域為歐洲區，或是產品及服務主要收益來自歐洲區，則業績可能進一步衰退；反之，若公司過去因中國疫情封控政策而導致業績下滑、股價重挫，但因中國開始加大財政刺激，則可望迎來復甦題材，相關個股例如鮮活果汁-KY（1256）、麗豐-KY（4137），值得留意。
關注內需消費產業
本次央行簡報資料很明確地點出「內需」是驅動經濟成長之主力，因為民間投資下滑，但國人外出消費意願提高，對經濟成長帶來主要貢獻。
特別要關注的是民間消費部份，央行表示因疫苗覆蓋率提升，搭配政府振興國旅政策，民眾外食增加，餐飲業營業額7月年增 75.8％，出遊人潮也明顯回溫，從高鐵及台鐵旅客人次年增率可見端倪。
這也是近期台股餐飲股、觀光股股價表現強勁的原因，但這不是說現在要去漲多的相關類股，而是要思考既然內需產業、民間消費加溫，是否有股價尚未完全反映，或業績仍處低迷，但未來有機會受惠民間消費持續成長、國境解封的企業？「邏輯投資」認為百貨業、零售業、國內通路業者、例如遠百（2903）、南仁湖（5905），以及我們曾介紹過的葡萄王生技（1707）、台灣大車隊（2640）、冠德建設（2520）（環球購物中心母公司）、櫻花（9911）等，都有機會受惠。
關注政府公共建設族群，注意建廠及設備概念股利多出盡
央行針對政府及民間投資部分，提到幾個重點：
- 政府消費及公共投資溫和成長：
這裡的重點是政府投資並不會跟隨景氣狀況而放緩，我們在專欄文章曾多次提到這個概念，因此投資人可以持續關注這個政府投資概念股，作為資金的轉機與避風港。
這裡央行特別點出綠能、5G建設持續進行，因此投資人可以關注綠能相關題材，這是一個長線趨勢，政府不得不加大對於綠能方面的投資，而使相關概念股持續受惠，例如我們曾介紹過的中興電（1513），以及重電族群如士電（1503）、亞力（1514）、東元（1504）、華城（1519），或是公共建設相關個股包括中鼎（9933）、欣陸（3703）、根基（2546）等，但要注意，如果題材已反映利多，則建議等拉回再進場比較安全。
- 廠商資本支出計畫延後、設備進口與擴廠放緩：
因8月PMI未來半年展望指數續跌至28.3％，半導體設備進口年增率轉為負值，加設缺工、缺料、缺乏關鍵零組件等因素，導致部分廠商推遲擴廠與擴產，並延後資本支出計畫。
這裡提醒讀者注意建廠或無塵室、設備等相關族群，例如漢唐（2404）、聖暉（5536）等，這些公司確實都掌握有龐大的廠房、無塵室及設備訂單，營收表現優異，但需要持續關注訂單金額或合約負債的變化，如果訂單或合約負債數值下調，則代表大規模建廠的時間點已經過去，又因業者放緩擴產與資本支出，未來訂單恐不樂觀，股價就可能面臨修正。
但建廠完成後，就輪到設備交貨，則可能會貢獻設備概念股不錯的業績，但仍需關注之後的新增訂單或合約負債，這類公司要注意千萬不要買在高點，不然就要等到下一次景氣循環才能解套了。
央行：「去找吧！我把一切都放在那裡了！」
其實央行提供的資料，不僅有總經分析、台灣經濟前瞻指引、GDP預測，實際上也會充分解釋其政策制定的背景與依據。
例如許多人指責台灣央行為什麼不比照美國聯準會激進升息，放任房價暴漲，但央行在簡報資料中特別提到台灣與美國經濟結構與金融體制差異甚大，包括台灣對於貿易的依存度更高，而美國則是擁有龐大內需的經濟體；另外台灣金融體制以銀行為主，因此可以透過政策利率調整引導銀行存、放款利率，影響經濟活動，但美國則主要以資本市場運作為主，調整的是殖利率曲線，所以台灣若激進升息，可能直接透過銀行影響到無數中小企業主的融資成本，對於經濟的殺傷力更大。
建議讀者有空的話，不妨花點時間閱讀央行的新聞稿以及會後記者會參考資料，或許你也能從中找到更多靈感，以及你想知道的各種經濟資訊。
「邏輯投資」文章內容係運用來自公開網路、新聞、財報及聯繫公司所獲資訊歸納之個人心得，目的是分享投資觀念，內容僅供讀者參考，無任何股票投資勸誘之意圖。投資有風險，文章內容不建議作為投資行為之最終依據，投資前請審慎評估並自負盈虧。
14.0K會員
763內容數
「邏輯投資」發掘潛力股、營建股、定存股與冷門股，分享投資觀念、市場觀察與潛在風險，歡迎訂閱作者的投資專欄，每個月只要一個便當錢（168元）就能支持作者持續發掘投資機會，降低「韭菜率」，跨越投資痛點！📈
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
大家好，我是woody，是一名料理創作者，非常努力地在嘗試將複雜的料理簡單化，讓大家也可以體驗到料理的樂趣而我也非常享受料理的過程，今天想跟大家聊聊，除了料理本身，料理創作背後的成本。
哈囉～很久沒跟各位自我介紹一下了～
大家好～我是爺恩
我是一名圖文插畫家，有追蹤我一段時間的應該有發現爺恩這個品牌經營了好像.....快五年了(汗)時間過得真快！隨著時間過去，創作這件事好像變得更忙碌了，也很開心跟很多厲害的創作者以及廠商互相合作幫忙，還有最重要的是大家的支持與陪伴🥹。
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
本專欄將提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、優質公司介紹，以上內容並非個股分析，還請各位依據自身狀況作出交易決策。歡迎訂閱支持我，獲得相關內容，也祝您的投資之路順遂！
每年 $990 訂閱方案👉 https://reurl.cc/VNYVxZ
每月 $99 訂閱方案👉https://re
這篇文章討論了全球股市自7月中旬以來面臨的強力賣壓，主要指數回檔幅度達10%到20%。美國ISM製造業指數和非農數據引發了「景氣衰退」的討論，科技股受到的壓力尤為沉重。市場也開始懷疑日本央行意外升息是否導致「利差交易」瓦解，使市場資金快速被收回。
釐清幾點噪音和市場情緒：
任何一次戰爭的風險都是加倉的好機會，因為打不到美國反而能從中獲利。
日圓升息導致套利交易必須售出造成股市崩盤，不要被新聞牽著走！
主要央行要加息前都會預告預告再預告
阿貓阿狗都知道日本負利率很久了，未來只有往上升息的可能，100%沒有降息的可能
眾所皆知美國早
這是國際金融風暴，不是台股自己內部的事，別義和團了
號外！雷曼風暴後首見，日經期指指、台股期指、韓國期指同天跌停，日經、東證、首爾指數盤中全數融斷，全球金融風暴隱憂再現，搶反彈自己決定，長期投資時機未到
「系統性風險」是否消失，看的就是關鍵指標「大盤整體融資維持率」，談其他就是蓋棉被純聊天而已
2024年7月國泰金經濟調查公佈最新國民經濟信心調查結果。外資持續賣壓臺股，下跌逾一個星期，分析散戶心理面、籌碼面及投資策略。
在6月13日，台灣中央銀行宣布維持三大利率不變，即重貼現率2%、擔保放款融通利率2.375%和短期融通利率4.25%。維持利率不變表明，央行相信目前的經濟狀況和通膨壓力已經平衡，不需要進一步的利率調整來刺激經濟或抑制通膨。
1、本週大事如下：
a、全球主要央行都在談降息，美國聯準會21日一如市場預期決議利率不變，維持今年降息3碼預測。但台灣中央銀行意外升息半碼、調升政策利率0.125個百分點，自22日起實施。央行並上修全年經濟成長率預測值至3.22%，同時調升全年消費者物價上漲率（CPI）至2.16%。美國的這
**經濟增長預測**：台灣智庫中華經濟研究院（CIER）將2024年台灣GDP增長預測提升至3.10％，高於先前的3.03％預測。這一修正預測是由於私人投資的反彈所驅動，高於2023年預期的1.41％增長。
回顧2023年，因為 AI 崛起帶動不少台廠的供應鏈表現，股市的漲幅也優於多數人原先的預期。然而，目前大多數產業的景氣其實並沒有明顯回溫，市場普遍預期今年經濟將逐步步入衰退，導致 FED 有提前開啟降息循環的打算；在台股當前評價已回升至相對高的水準下，不少人開始將資產配置的重心轉往防禦型標的，高股息
大家好，我是woody，是一名料理創作者，非常努力地在嘗試將複雜的料理簡單化，讓大家也可以體驗到料理的樂趣而我也非常享受料理的過程，今天想跟大家聊聊，除了料理本身，料理創作背後的成本。
哈囉～很久沒跟各位自我介紹一下了～
大家好～我是爺恩
我是一名圖文插畫家，有追蹤我一段時間的應該有發現爺恩這個品牌經營了好像.....快五年了(汗)時間過得真快！隨著時間過去，創作這件事好像變得更忙碌了，也很開心跟很多厲害的創作者以及廠商互相合作幫忙，還有最重要的是大家的支持與陪伴🥹。
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
本專欄將提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、優質公司介紹，以上內容並非個股分析，還請各位依據自身狀況作出交易決策。歡迎訂閱支持我，獲得相關內容，也祝您的投資之路順遂！
每年 $990 訂閱方案👉 https://reurl.cc/VNYVxZ
每月 $99 訂閱方案👉https://re
這篇文章討論了全球股市自7月中旬以來面臨的強力賣壓，主要指數回檔幅度達10%到20%。美國ISM製造業指數和非農數據引發了「景氣衰退」的討論，科技股受到的壓力尤為沉重。市場也開始懷疑日本央行意外升息是否導致「利差交易」瓦解，使市場資金快速被收回。
釐清幾點噪音和市場情緒：
任何一次戰爭的風險都是加倉的好機會，因為打不到美國反而能從中獲利。
日圓升息導致套利交易必須售出造成股市崩盤，不要被新聞牽著走！
主要央行要加息前都會預告預告再預告
阿貓阿狗都知道日本負利率很久了，未來只有往上升息的可能，100%沒有降息的可能
眾所皆知美國早
這是國際金融風暴，不是台股自己內部的事，別義和團了
號外！雷曼風暴後首見，日經期指指、台股期指、韓國期指同天跌停，日經、東證、首爾指數盤中全數融斷，全球金融風暴隱憂再現，搶反彈自己決定，長期投資時機未到
「系統性風險」是否消失，看的就是關鍵指標「大盤整體融資維持率」，談其他就是蓋棉被純聊天而已
2024年7月國泰金經濟調查公佈最新國民經濟信心調查結果。外資持續賣壓臺股，下跌逾一個星期，分析散戶心理面、籌碼面及投資策略。
在6月13日，台灣中央銀行宣布維持三大利率不變，即重貼現率2%、擔保放款融通利率2.375%和短期融通利率4.25%。維持利率不變表明，央行相信目前的經濟狀況和通膨壓力已經平衡，不需要進一步的利率調整來刺激經濟或抑制通膨。
1、本週大事如下：
a、全球主要央行都在談降息，美國聯準會21日一如市場預期決議利率不變，維持今年降息3碼預測。但台灣中央銀行意外升息半碼、調升政策利率0.125個百分點，自22日起實施。央行並上修全年經濟成長率預測值至3.22%，同時調升全年消費者物價上漲率（CPI）至2.16%。美國的這
**經濟增長預測**：台灣智庫中華經濟研究院（CIER）將2024年台灣GDP增長預測提升至3.10％，高於先前的3.03％預測。這一修正預測是由於私人投資的反彈所驅動，高於2023年預期的1.41％增長。
回顧2023年，因為 AI 崛起帶動不少台廠的供應鏈表現，股市的漲幅也優於多數人原先的預期。然而，目前大多數產業的景氣其實並沒有明顯回溫，市場普遍預期今年經濟將逐步步入衰退，導致 FED 有提前開啟降息循環的打算；在台股當前評價已回升至相對高的水準下，不少人開始將資產配置的重心轉往防禦型標的，高股息