【資產再平衡(2)—平衡風險】
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投資理財內容聲明
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- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
上回(資產再平衡(1)—股6債4)我們以2002/7/31為基準點，計算至2023/6/6的調整後(還原息後)收盤價。採用股6債4(60%SPY+40%IEF)的資產配置方式，進行一鏡到底的持有、年度再平衡、半年度再平衡、季度再平衡，發現在2021年以前，資產再平衡在沒有計算任何交易成本下所產生的總體績效略勝長期持有完全不動的績效。但是到了2022年，通膨劇烈上升，股票市場崩跌，債券市場在央行預期強烈升息下，非但沒有達到平衡的效果，所跌的幅度也不亞於股票。2023年以來，股票市場已大幅回升，債券仍然維持低檔下，使得股6債4長期持有完全不動策略的總體績效勝過再平衡的操作方式。今天我們再來驗證每個月底進行資產再平衡，所產生的數字會不會扭轉上周的結論呢？
本篇文章透過投資SPY(追蹤美國S&P500指數ETF)與IEF(追蹤美國7-10年期政府公債ETF)來進行完全不做平衡與再平衡的比較：
假定投資10萬美金，只投資股債兩項資產，股票(SPY)配置60%為6萬美金，債券(IEF)配置40%為4萬美金，而且未來不再新增資金下，為配合IEF發行時間，投資始期訂於2002/7/31，計算至2023/6/6，採用Yahoo財經網提供的調整後(還原息)收盤價。
先來看看投資6萬美金的SPY加上4萬美金的IEF，在沒有再平衡下一鏡到底的報酬率狀況如何？結果顯示2002/7/31投入10萬美金一路持有至2023/6/6，其資產淨值提升至504,396美金，年化回報率8.06%。
為了方便計算，資產再平衡皆在1個交易日內完成，而且忽略所有的交易成本。
假若每個月的最後一個交易日進行資產再平衡，期間共進行了250次再平衡(忽略所有交易成本)，最後的資產淨值為469,123美金，年化回報率7.69%。
畫個分界點，在2020/10月以前，每個月底的資產再平衡忽略交易成本下所產生的總體績效仍略勝完全持有不動策略的報酬，而IEF(追蹤美國7-10年期政府公債ETF)在2020/3見歷史高點後一路高檔盤整至2020/10月開始崩跌，使得資產再平衡策略產生了績效上的偏誤。至今，IEF仍未顯著上漲，平衡的次數越多，而SPY在近期逐漸收復去年跌幅，一來一往之間，再平衡的次數越多，與完全不動策略的績效差距就被拉開了。以上這些沒有計算任何交易成本，若將250次再平衡的費用算進去，其最後績效會與不平衡差異更大。
資產再平衡有平衡風險的作用嗎？
在回覆這個統計結果之前，進行資產再平衡期望達到的最佳策略，應該是賣掉漲多的去平衡漲少的或是跌多的，抑或是賣掉跌少的去平衡跌多的。
那麼接下來，我們計算每一個季度股票SPY與債券IEF的漲跌幅度，將其結果製成圖表，在2021年前，股債多數時間呈現反向關係，而且債券與股票相比確實波動度小了些；但是時間移動到了2021年後，股債反向關係發生了變化，甚至債券下跌幅度還勝於股票。
「在金融市場沒有一套rule可以適用於永遠，過去成功的策略在現在失效的比比皆是。」
最後，各種策略都有優缺點，沒有好或不好，只要你(妳)執行策略前確認自己為何而做，並且為自己的投資負責，那就是最棒的你(妳)。
★本文是以股6債4(60%SPY+40%IEF且不再新增資金)情境下做統計研究，並無考慮其他種類資產配置，法人機構資金規模、法規限制與績效檢視有其資產再平衡的考量，一般自然人需考慮自身財務狀況、交易成本與資產再平衡對於實際資產有效提升的程度，個案皆有不同，請審慎評估，對自己的投資負責。
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值得你(妳)看的回放影片，掌握市場週期—你(妳)不可錯過的關鍵十年，游於藝超多億😘
2023/5/21台北同樂會
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嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
台股創下史上最大的跌幅1004.01點，而昨晚美股的四大指數也同步下跌，費半的跌幅更超過5 %。不僅僅是台美股大跌，基本上全球的股市都同步大跌。美國昨天公布7月非農就業人口失業率從4.1％爬升至4.3％，失業人口的增加代表著產業的低迷，這也讓了市場開始正視經濟衰退的來臨。
大家好，我是小畢，在投資上需要資產配置來分散整個投資組合的風險，但是如果沒有進行再平衡，那麼有一天資產配置可能無法發揮原本分散風險的效益，原因是不同資產類別，會因為隨著時間會有不同的報酬率，造成經過一段時間後，資產的比例已經不是一開始配置時的狀況，隨著時間過去，比例可能會超過你可以承擔的風險，或是比
從2022年七月入金第一筆元大臺灣50正2起，終於兩年了!!見證了股市由空頭轉為多頭氛圍，第一筆投入00631L當時股價為104元，最低點跌到73元，最高點漲到282元(2024年7月)。投資流派屬於生命週期投資法＋景氣週期投資法，也就是說在低基期位階透過槓桿的投入，獲得超越大盤的超額報酬。
昨天把手上持股都賣掉，現在只剩下美債-國泰20年美債(下圖三)，因為覺得現在只有美債安全。
曬單今年二月到現在損益。
老實說以資本來說，損益不算很好，只是至少都是賺錢 (如下圖一&二)。
究其原因，是我賭福邦證會好，所以在幾個月前美債發息時，評估發息的錢跟賣掉部分美債持股賠的錢差不多損益兩平後
再平衡是股債平衡策略中的重要步驟，其目的在於維持投資組合的原始股債比例。文章探討了未進行再平衡的風險，以及當資本累積到一定程度後投資債券ETF的建議。
8月是適合年度決策要不要進行股債「再平衡」的好時機，因為我大部分的股息大概在7月底就能到位了，同時年度預算也在這個時間編列完成之後，8月正好可以開始做再平衡規劃跟執行。
自2023年10月起我另外重建了一個新的投資帳戶，開始進行定期定額的被動投資，之後新的投資部位大概都會用這個帳戶進行加碼，
本文介紹了作者對股債配置的看法，以及使用EXCEL統整的效率方法。並提及近期債市崩跌、高息型商品不再增加等策略。期望讀者能從中獲得市場贏家的啟示。
昨天美股開高走低，主要受到季末調倉和資產配置再平衡的影響。大摩估計，退休基金可能需要出售約220億美元的全球股票，同時買入170億美元的固定收益資產。高盛估計今年公司股票回購的規模上看9250億美元，年增13%，也有一定的支撐資金動能。債市部分也受到海外需求特別強勁影響而上漲。
瞭解如何使用債券ETF來有效配置資產，合理分配資金，並避免風險。從2022年開始，通過定期定額不定額方式佈置債券ETF，在停損點及不輕易建立大部位的總體原則下，最終獲得穩定且豐厚的投資回報。
最近開始研究資產配置，還蠻多人提到要有股債平衡概念的。
通常的做法是，股票+債券，前者屬於攻擊型資產，後者屬於防衛型資產。
如果買的是美國債券，基本上可以等於無風險資產，尤其最近美國升了好幾次息，大家開始鼓吹趁機買進低價的債券。因為通常市場升息，債券的價格會下降，可以趁此機會大量買進。
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