富邦媒(8454) 全球第五大電商Coupang登台挑戰momo地位

富邦媒(8454)從最早的電視購物做起，在2005年開始跨入電商平台經營，現在網路購物已經成為主要營收佔95%。2022年富邦媒營收為1,034億是網家(8044) 467億的兩倍之多，穩坐台灣的電商龍頭，來看看這個龍頭寶座還能坐的穩嗎?

網家(8044)PChome的殞落
要講網路購物平台絕對要先提曾經的電商龍頭，PChome是第一個推出讓人驚豔的24hr到貨服務，讓消費者第一次體驗網路購物的便利，公司在2015年的時候股價最高達到537元本益比60倍之多，但是曾經的網路霸主怎麼才幾年就被超車變成了老二？

PChome會被超車的原因當然很多，單單從消費者的角度來看，消費者認為momo的幾大優勢，東西更優惠、App與網頁介面更好用、配送速度更快、退貨容易。購物平台這行業不存在品牌忠誠度，我買同樣的商品，哪個平台給我更好的服務、創造更多價值，我就換去那個平台。

蝦皮的鈔能力
蝦皮的出現讓台灣電商第一次打了一場國際盃，蝦皮隸屬於新加坡SEA集團，於2015年在台灣上線，初期大眾最有感的策略就是"燒錢"，用免運費的方式吸引使用者，快速打開知名度與使用量。蝦皮的成功不只是會撒錢，APP的流暢操作，強大的資訊與物流整合能力，還有在地人才的培育管理也都是不可缺少的要素。

蝦皮主打的C2C市場原先是奇摩拍賣與露天拍賣做老大與老二，蝦皮從他們挖走了大量使用者，同時把市場擴大讓自己當上老大。近幾年也將業務加入B2C服務，然後建設自有的實體店面通路，總之讓我們見識了資本的力量，只要錢夠多好像也沒什麼辦不到的事。(外界推估蝦皮前3年花了台幣30億做補貼)

Coupang酷澎的登台
有韓國亞馬遜之稱的Coupang為韓國第一名電商，2021年在美國紐約證交所掛牌上市，2022年營收台幣6,305億。Coupang提供各種商品，包括家電、時尚、美妝、家居用品、食品、圖書、玩具，其快速的配送服務受到韓國消費者的喜愛。

2022年7月Coupang在台灣上線，初期看來策略就是低價與補貼，才不到一年已經有了成效，網路討論度與評價都很正面，該公司 App 在6月份蟬聯 iOS 及 Android 台灣下載排行榜冠軍（不含遊戲類）。

Coupang的商業模式很明顯就是會跟PCHome或momo搶生意，目前公司對於台灣市場非常樂觀，後續就要觀察是否開始投資物流與倉儲基礎建設，代表要加深在台灣的服務。

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電商最重要的競爭力
前面講到消費者對於購物平台的品牌忠誠度很低，賣的商品都一樣就只能拚價格與服務，我自己覺得資本與執行力這兩樣才是構築購物平台長期競爭力的要素。

從有網路經濟開始大家就很習慣用資本來當競爭力，做補貼要錢、蓋倉庫要錢、建物流也要錢，看誰錢先燒完剩下來的人才開始賺錢，以蝦皮的例子只要錢夠多都有可能將市場搶過來。

消費者的需求大家都知道，要便宜、要快、要方便，但是要持續做到好卻是不容易。以PChome為例，高層都知道自家的網頁過時該改，但總是說有各種困難一直拖延好幾年。當對手在前進然後你卻還在原地思考，消費者很快就會轉台，要持續滿足市場的需求才能存活。

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Wiki的想法
我曾經相信PChome的地位很難被挑戰，股票市場也曾經給了很樂觀的本益比，直到momo超車才發先這行業很容易被侵略。momo現在有很好的服務歸功於大量的物流與倉儲基礎投資，短期這優勢很難被超越，長期就關注對手發展。

國際研究認為台灣電子商務未來每年成長率約7%，產業已經進入了成熟期，產業成長減速加上國際級對手挑戰，股票市場會重新思考富邦媒(8454)的本益比是否過度樂觀。

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