從網路泡沫到 AI 風潮：是捉住機會還是跳進空中閣樓陷阱？

在 1990 年代末至 2000 年初，隨著互聯網的蓬勃發展，投資者對於科技公司及互聯網業務的投資熱情達到了巔峰。當時許多新創公司的市值飆升，創造了大量新富豪，也給予人們對於未來經濟的無限憧憬。然而這段被稱為「網路泡沫」(Dot-com Bubble) 的時期，也帶來了無數投資失敗和公司的倒閉。

在說美國網路泡沫的故事之前，我們可以先來了解一個名為「空中閣樓」的理論，這樣可以更好理解到底當時為什麼會出現股價暴漲、暴跌的現象。

空中閣樓理論是什麼？

一般我們可能認為，股票的價格是反映著那一家公司的營收獲利，受到公司基本面因素而計算得來的估價。但我們可以在現實中發現，一家公司的股價不僅僅是由公司的真實價值所決定，也會受到投資者對股票未來價值的主觀期望影響。投資者的期望與情緒會使得股票價格在短期內波動，因為高度樂觀的預期，認為它的價值會大幅上漲，這會推高股票的價格，使它在短期內過度評價，形成所謂的「空中閣樓」。

相反的狀況也適用於這個理論。當投資者對未來不樂觀時，股票的價格可能被低估。

讀完這個理論的簡單解釋後，你是不是也想到了什麼？我們曾經多次看到的各種大題材過度發酵，導致股價不斷飆升，見到許多人因此致富的例子，更使得越來越多人爭相湧入購買某幾支股票，幾天的時間，那一座宮中閣樓越築越高……。

歷史上有名的案例便是 2000 年初的網路泡沫破裂，導致後續幾年一連串的公司倒閉，更疑似因此衍生出 2008 年的全球金融危機。

網路泡沫的興起與破裂

在 1990 年代，互聯網的普及，讓眾多網路公司應運而生。投資者對於這些新興公司的股票極具信心，對它們未來的增長預期樂觀無比，因此投入大量資金進行投資，這種投資熱潮使得許多網路公司的市值快速膨脹，一度出現了市值暴增的現象。

高估的股價如果沒有得到實質性的營收支撐，高昂的營銷成本與運營開支又讓公司陷入了財務困境，公司想要獲取大量融資，可能在當時的科技熱潮下很容易達成，但若有數家公司面臨著巨大的資金壓力，最終支撐不住而宣告破產，投資者就會開始懷疑高科技公司的估值與它們的商業模式，這也開始了網路科技夢想泡泡的破裂。

Source: Seeking Alpha

AI 技術的快速發展與影響

隨著人工智慧 (AI) 技術的快速發展，AI 相關個股在股票市場上呈現了驚人的成長。NVIDIA 從今年初至今，股價一路攀升，曾達到超過 200% 的績效。因投資 OpenAI 並廣泛應用在其平台的微軟 (Microsoft)，它的股價雖然不像 NVIDIA 漲勢迅猛，但也曾有達到 50% 的績效。

看到 AI 對我們生活的改變，使得投資者對於 AI 相關公司的前景及潛力極具信心，然而我們不能忽視 AI 領域也可能面臨空中閣樓的風險。

AI 領域投資與謹慎策略

在 AI 技術發展的熱潮下，某些公司的股價可能脫離其實際價值，形成虛幻的繁榮景象。雖然在我們已習慣使用 AI 代替我們製作較繁瑣的工作，AI 提供的便利性已經深深地進入到我們的生活中，AI 在未來必定會是一個長期的趨勢，而且現在的 AI 熱潮環繞於各家科技巨頭，各家公司的體質已不同於以往網路興起時期的新創公司，因此可能不會像以前網路泡沫那般，快速墜落後消失不見。

可投資仍然會存在風險，尤其已經處於 AI 浪尖上的我們應該如何評估與謹慎投資？

深入研究與評估：在投資前，進行深入的研究與評估。最基本的，需要了解那一家公司的商業模式、技術優勢、市場機會等，避免盲目跟風投資。

關注公司的獲利能力：不可否認，AI 技術的發展將帶來巨大的獲利潛力，但投資者也應該關注公司的獲利能力與財務狀況，只有實際收益數字支撐的公司才能長期穩健發展。

分散投資風險：分散投資是降低風險的有效策略。在投資 AI 領域時，選擇多家公司進行投資，降低單一股票的風險。

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