2023-09-01|閱讀時間 ‧ 約 13 分鐘

【0901米勒財經早報】PCE帶動殖利率跌那指揚、標普近反壓；輝達中東限令衝擊AI？外資分析出爐

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一、國際市場

篩選與台股連動度高的資訊，例如前一日美股的情況、國外發佈重要的經濟數據、事件

〈美股盤後〉道瓊止步連四紅標普月線收黑2月來首見
在充滿挑戰的 8 月最後一個交易日，市場劇烈波動，數據顯示美國通膨增幅溫和，聯準會 9 月暫停升息的希望仍然存在，美股主指週四 (31 日) 漲跌互見，美債殖利率續跌，美元走升。經歷崎嶇的 8 月份，美股主指月線盡墨，道瓊 8 月份累跌 2.36%，標普越跌 1.77%，為 2 月份以來首次月度下滑，而那指月跌幅高達 2.17%，創下今年迄今最大月度跌幅。

Fed官員：反對進一步升息強調貨幣政策已足夠緊縮
亞特蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）提出反對聯準會（Fed）進一步升息的理由，他說貨幣政策已經足夠緊縮，足以在合理時間內將通膨率拉回至2%。

歐洲央行7月會議紀錄：9月升息與否仰賴經濟數據
歐洲央行 (ECB) 周四 (31 日) 公布 7 月 26 日至 27 日的貨幣政策會議紀錄顯示，決策者在 7 月會議上全員支持升息 1 碼 (25 個基點)，但對 9 月升息意見不一。部分決策者認為歐元區經濟面臨極大壓力，目前的利率足以在未來幾年內降低通膨，因此 9 月不必進一步升息。

美商務部否認限制向中東出口AI晶片
美國商務部發言人周四 (31 日) 表示，拜登政府並未阻止向中東銷售晶片。此前有消息稱，華府擴大對輝達 (NVDA-US) 和超微 (AMD-US) 人工智慧 (AI) 晶片出口許可要求。該份監管文件表示，新規定要求輝達在向一些中東國家銷售旗鑑晶片前需獲得許可。輝達和超微都並未透露是否申請該項許可以及其申請結果是批准與否。

輝達申報資料顯示美擴大管制AI晶片出口台廠訂單飛了
AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）本周提交的申報資料顯示，美國已擴大對其高階AI晶片出口管制範圍，除了原先的中國大陸，還擴及若干中東國家等地區。由於業界盛傳中東買家已準備約當新台幣數千億元採購AI伺服器，美方限制輝達AI晶片出貨中東，牽動市場神經。另外，路透報導，消息人士透露，AMD也受到類似限制。

美祭新管制緯穎AI大單恐受阻 5檔迎轉單
美國政府繼去年禁止輝達（NVIDIA）、超微（AMD）出口高階AI晶片至中國及俄羅斯後，近日禁令再擴及中東部分國家，要求必須額外申請許可。業者指出，這次中東管制，恐痛擊高達40億美元（約新台幣1,200億元）AI伺服器訂單，中東訂單概念股緯穎、奇鋐、勤誠及光寶科屏息以待，L40S GPU概念股華碩、廣達、仁寶等可望迎來轉單潮。

美7月核心PCE溫和年升4.2% 消費支出強勁
美國聯準會 (Fed) 最青睞通膨指標核心個人消費支出 (PCE) 物價指數在 7 月溫和成長，與此同時，7 月個人支出和經通膨調整後的實質 PCE 增速優於預期，顯示消費者支出依然強勁。這些數據大大增加美國經濟有望避免衰退的希望以及 Fed 下個月暫停升息的預期。

美上周初領失業金人數降至22.8萬人創4周新低
美國勞工部周四 (31 日) 公布最新失業金數據，上周經調整後初領失業金人數報 22.8 萬人，低於市場預期的 23.5 與修正後前值 23.2 萬人，創 4 周以來新低；上周續領失業金人數報 172.5 萬人，高於市場預期的 170.3 萬人和修正後前值 169.7 萬人。

美經濟依循「軟著陸」軌道運行 Fed 9月升息機率降低
美國7月個人消費支出（PCE）更強，通膨升幅大致持平，顯示消費續強，通膨壓力並未明顯升高，6、7兩月通膨累積升幅是兩年多來最小的兩個月，顯示經濟依然依循「軟著陸」的軌道運行，也使聯準會（Fed）9月進一步升息的可能性下降。

iPhone日本出貨減幅高於安卓手機、谷歌躍居第2大
日本智慧手機出貨量連5季陷入萎縮，其中蘋果(Apple)iPhone萎縮幅度高於安卓(Android)智慧手機，而谷歌(Goolge)出貨量大增、躍居第2大廠，夏普(Sharp)則退出前5大廠之列。IT專門調查公司IDC Japan 8月31日公布調查報告指出，因iPhone、安卓智慧手機出貨量皆陷入萎縮，拖累2023年Q2(4-6月)日本國內智慧手機出貨量較去年同期大減11.7%至724萬支，連續第5季陷入萎縮。

ASML證實年底前持續出貨DUV給中國客戶
荷蘭對中國輸出高科技設備的禁令將於 9 月 1 日生效，不過，半導體微影設備廠艾司摩爾 (ASML) 週四 (31 日) 證實，公司年底前將持續出貨用於半導體成熟製程生產的深紫外光 (DUV) 設備給中國客戶。

〈財報〉供應鏈問題緩解 Polestar第二季虧損收窄
隨汽車產業從新冠疫情相關的供應鏈瓶頸中緩慢復甦，瑞典電動車製造商 Polestar 第二季營運虧損收窄。根據 Polestar 周四 (31 日) 美股開盤前公布的最新財報顯示，該公司上季虧損 2.744 億美元，較去年同期的虧損 6.273 億美元大幅收窄，而營收從去年同期的 5.891 億美增至 6.852 億美元。

〈財報〉博通財測不如預期暗示晶片需求仍疲乏盤後挫逾4%博通 (AVGO-US) 上季財報略勝市場預期，但本季財測不如分析師所料，暗示半導體零組件的需求依然疲弱，該股周四 (31 日) 盤後下挫逾 4%。FY2023 Q4 財測關鍵數字 vs. 分析師預期：營收：約 92.7 億美元 (年增 4%) vs. 92.8 億美元

〈財報〉Lululemon Q2獲利營收均高於預期但同店銷售增長遜色盤後僅小漲1%
瑜珈和高價運動服飾大廠 Lululemon 周四 (31 日) 盤後公布第二季營收和獲利均上升 18%，超出華爾街預期，並上調全年財測，但因同店銷售增長不及預期，盤後股價僅約漲 1%。

二、中國經濟與產業

常看到一些有關中國的事件、新聞，有時會短期或中期影響台灣產業

全面讓利！陸急救房市限貸、限購大鬆綁
中國人民銀行、金融監管總局救房市火力全開！兩部委31日晚間宣布，將不再區分「限購」與「非限購」城市，將購房自備頭期款比例與房貸利率全面下調，已購房的民眾也可和銀行協商調降現有的房貸利率，等於全面讓利。大陸官方冀望此番添柴加薪，可點燃冷寂房市的熱情。

中國PC市場 Q2出貨年減19％
今年電子產品景氣不佳，市調機構Canalys指出，2023年第二季中國地區PC（含PC、NB、工作站）的出貨量年減19％，主因是經濟復甦乏力、消費者支出更為謹慎。剛剛過去的618購物節，雖然買氣提升，不過主要消費項目為生活用品、化妝品等，電子產品消費仍相當疲弱。

王傳福：比亞迪今年有信心賣300萬輛車拒打價格戰
特斯拉今年年初發起的價格戰，擠壓了其他電動汽車製造商的收入。小鵬汽車和蔚來汽車本月公布的第二季虧損均超出預期。然而，比亞迪拒絕加入價格戰，而是依靠其廣泛的車型和價位來吸引買家。

高盛預料大陸續推溫和零散寬鬆措施
國際投行高盛預計，大陸政府未來幾個月將採取貨幣、財政和住房寬鬆措施，儘管此類寬鬆的幅度和方式可能仍然溫和且零散。貨幣方面，預計9月存款準備金率將下調25個基點，第四季將再次下調。第四季公開市場利率將下調10個基點。

瘋旅遊陸今年暑期超8,200萬人次出入境
據央視新聞報導，據統計，自7月1日至8月29日，大陸全國公安機關出入境管理機構共簽發普通護照342萬本、往來港澳台通行證及簽注1858.5萬本次，環比分別上升7.1％、27.5％。大陸全國邊檢機關共查驗出入境人員8241.3萬人次，日均139.7萬人次，環比增長19.88％。

三、總體經濟與產業新聞

整理與總體經濟相關的數據、新聞，以及近期類股、族群或個別產業的消息或新聞，Miller會整理在這個區塊，提供大家做產業族群的觀察。請大家還是要具備判斷能力，如果尚無法判斷就觀察看看，過段時間有空的時候，Miller再整理一些自己的觀察和教學。

大摩看旺折疊機供應鏈
摩根士丹利（大摩）證券預估，2025年折疊智慧機出貨量上看4,950萬支，其中OLED滲透率將達7%，預期將帶旺整體折疊智慧機顯示器供應鏈。

美管制高階晶片出口國家增世芯、創意迎中東AI商機
美國擴大AI晶片出口管制，新增若干中東國家，輝達（NVIDIA）、超微（AMD）兩大AI晶片巨擘後續出貨中東恐受挫，手握數千億元預算的中東大戶為取得充裕的AI晶片，後續有望擴大自製AI晶片能量，為世芯-KY（3661）、創意等特殊應用IC（ASIC）設計服務商增添中長線新動能。

廣達AI伺服器銷售拚倍增擬在美、德、泰國擴產
廣達（2382）集團衝刺AI伺服器火力全開，旗下專攻AI業務的雲達科技總經理楊麒令接受彭博電視專訪表示，明年自家AI伺服器銷售將倍增，看好隨著企業要把AI融入營運與服務的趨勢帶動下，這波強勁需求會維持更長的時間。因應地緣政治紛擾，雲達正尋求擴大美國等地產能。

平準金衝高配息 23檔高股息ETF被盯上金管會出手管制
國人熱愛高股息 ETF，但目前有 23 檔設有收益平準金機制，由於基金有註明配息來源可能為收益平準金，引發投資人質疑利用平準金衝高收益分配金額，讓金管會決定出手管制！金管會今 (31) 日表示，部分 ETF 以平準金配息的比例過高、且啟動時點不明確，已要求投信投顧公會研議訂定通則規範。

投信業吸金祕密武器高息ETF 被迫封印高息ETF成為近年投信業衝刺規模重兵器，國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）規模排名洗牌，群益台灣精選高息（00919）規模暴增，各業者的競爭更加白熱化，攸關配息殖利率高低的ETF平準金制度成為投信業界攻防終極武器，引來主管機關表態將出手整頓。

藍燈退散 7月製造業景氣露曙光
一顆蘋果救台灣再度上演！台經院31日發布7月製造業景氣燈號，受惠iPhone 15 等消費性電子新品推市，整體製造業景氣信號值達11.13分，創2022年9月以來的10個月新高，燈號轉為黃藍燈，也結束連4個月的衰退藍燈，顯示景氣已擺脫谷底。

IDC：手機明年重回復甦
市調機構IDC指出，2023年全球智慧型手機出貨量為11.5億台，年減4.7％，創下10年來最低銷售數字；不過，隨著時間接近2024年，庫存條件不斷改進，IDC預期，明年手機市場將出現復甦，出貨量年增率為4.5％，且看好未來5年手機出貨量都會維持正成長。這也意味手機產業谷底已過，進入緩步復甦循環。

四、前一交易日盤勢與強勢個股觀察

〈台股盤後〉下跌85點作收月線殺510點創今年最差單月表現
儘管美股收紅，但台股 AI 股今 (31) 日大震盪，重量權值股也熄火，加上 MSCI 台股權重「雙降一升」盤後生效，大盤終場下跌 85.31 點，收在 16634.51 點，成交量 3474.23 億元，光是最後一盤就爆出 865 億元。今天也收 8 月月線，一整個月台股殺了 510 點，月線終結連三紅，且是今年最差單月表現。

中東限令衝擊AI？外資分析出爐
地緣政治風險又攪局，輝達（NVIDIA）提交監管文件顯示，美國將搭載輝達A100、H100等AI晶片的產品出口限制擴大到大陸以外地區，包含部分中東國家。外資分析師指出，儘管最終影響程度仍未明朗，但可預期對輝達與供應鏈短期實質營收衝擊並不大，市場情緒才是下跌主因。

MSCI爆量甩尾台股險守月線 9月看3類股
明晟（MSCI）季度調整昨日盤後生效，尾盤一舉爆出864億大量，尤其台積電尾盤爆量2.88萬張收跌6元；另外遭逢利空的AI股走勢不一，技嘉放量3.58萬張收跌3.67％、緯創則逆勢收漲4.46％，權值股表現不佳，台股終場下跌85點以16,634點作收，險守月線。投資專家建議，9月應聚焦在低基期消費電子股、及整理較久的傳產股。