洞悉市場：跟著投資大師 - 肯恩．費雪，來正確解讀市場規律、面對股市波動

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站在歷史巨人的肩膀上，才能全局的洞悉市場，而不是盲人摸象。

1.這次沒有不一樣

不斷更新的新常態？

歷史沒有新鮮事，只有歷史看的不夠多。歷史不會重複，但會似曾相識。

經濟具有週期性，了解過去歷史才能面對未知。歷史會告訴我們，記憶會辜負我們。

不同政黨對經濟市場都一樣，市場沒有意識形態，只有立法才會影響市場經濟。

股市沒有變得更不穩定

翻開歷史的長河，才發現世界每年都有各種大事件對股市造成波動。波動可以防止投資騙局，還可以獲得更高報酬。

市場波動無法預測，而且波動不能預測報酬率，波動大也不代表會下跌。

上漲、下跌都是波動，劇烈的日波動是正常的，經濟波動也是正常的，停止過度每日觀察波動。

2.長期而言，熊市不存在

人們傾向關注危險的事物

人們長久以來預期過於悲觀，情感上看空。一有波動總是誤以為會更劇烈。

我們傾向找更多證據，來支持自己的看法。

投資有意識型態是危險的，自己的看法不重要，而是要了解資本市場。

高債務就會違約？

人們總是帶有情感來理解債務，而非理性。

政府高債務不代表會拖垮經濟，高債務不等於違約，重點是沒有償債能力。

債務才能讓金錢流動，債務增加但成本降低。

熊市與衰退很罕見

平均而言，熊市通常不會持續2年，大多熊市訊息都沒有官方定義，大多都是用不對的指標和時間觀察。

連續十年負報酬很少發生，而且二次衰退很罕見。

股票長期高於債劵，正報酬情況高於負報酬，股票負報酬比債劵少。

3.股市的概率遊戲

獲得平均報酬很難

正常的報酬不是平均而是極端，牛市報酬高於平均，但沒有人能知道這次是不是熊市反彈。而且股市先於經濟成長的舊常態，企業雇傭員工的時機較為落後。

牛市來得總是又快又猛(V型反彈)，每個牛市都不該缺席，而且股價大幅上漲不表示一定會下跌，但人類天生就懼高，投資者情緒讓平均報酬難以達成。

牛市也有低於平均值，小幅下跌不可怕。牛市第三年暫停漲幅與中等報酬，面對停滯市場不必沮喪。

永遠沒有最好的投資類別

某些情況下，某些投資類別有時間段的優勢。最好投資類別，會依照供給、需求驅動趨勢而更替。

長期預測是錯的，連當時工業革命沒有被預測到。而歷史能幫助我們有合理的預期。

即使看起來安全，依然是追逐熱潮。房地產不會總是安全、黃金熱不會永遠繁榮。

長期被動投資能有更好的報酬。沒有永遠好的投資，長期好不代表風險低，未來永遠是未來，風險永遠存在。

世界一直相當全球化

投資會受全世界的影響。

全球投資有助於分散風險。

過去不具預測性，但能避免錯誤率。

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