券商報告-鈺齊、矽力短期營運雙雙落底，復甦預期激勵股價走強

日期:2023.11.16

重點個股

鈺齊(9802.tw)-MS、永豐、兆豐、華南、元富

法人機構給予公司投資評等是甚麼?

1. MS-增加持股，目標價從165上修至180
2. 永豐-買進，目標價從160上修至165
3. 兆豐-逢低買進，目標價從163上修至170
4. 華南-區間持有，目標價148
5. 元富-買進，目標價從142上修至160

本次法說會重點 :

雖然3Q23 營收年減51%、EPS 1.77元，但根據公司訂單展望、營收指引，確認公司營運谷底已過，多數機構維持買進評等和上修目標價

本次法說會有甚麼利多?

1. 接單方面。公司目前正在接單與生產2024年春夏的鞋款，訂單可看至明年2、3月， 後續仍會持續接單，預期明年上半年春夏款訂單有機會優於今年下半年的秋冬款，接單動能轉強
2. 營收動能方面。4Q營收將優於3Q，3Q確定為今年營收最低點，公司表示4Q銀行借款將慢慢增加，存貨也有上升，訂單前景已有好轉，帶動營收走出谷底。
3. 產能方面。規劃新增越南鈺騰廠、柬埔寨齊錠廠與印尼齊樺廠，啟動順序與完工進度上以柬埔寨最快、越南次之、印尼廠最慢，最快開始有營收貢獻在3Q24，大量貢獻落在 2025 年。
4. 客戶方面。近幾年公司每年新增 4-5 家新品牌客戶，預計24年也有機會新增 2-4家新品牌客戶，新客戶放量需要一年時間累積。