【蒙格之道—蒙格的投資與人生哲學(7)：幸福之道】

更新於 2025/03/21發佈於 2024/03/22閱讀時間約 5 分鐘

投資理財內容聲明

我能成功，是因為我年輕時掌握了幾個思考方式，並且在一生中反覆使用。首先，我堂堂正正走正道，因為那裡人少。

回到投資市場上，臺灣投資人多偏好的高股息或高債息基金，認為這樣的投資是對自己最有利的方式，只要發行公司將商品名稱冠上ＯＯＯＯ高息基金字眼，投資人便一窩蜂的搶購，深怕無法跟上獲利的腳步。

【蒙格：能找到打獵的好地方是一個本事，無論是誰，在容易打獵的地方打獵，都能抓到更多獵物。】

截至3/20為止，臺灣的證券市場上依序發行了18檔關於高股息的ETF，分別為：元大高股息(0056)、國泰股利精選30(00701)、元大台灣高息低波動(00713)、富邦臺灣優質高息(00730)、復華富時高息低波動(00731)、國泰永續高股息(00878)、富邦特選高股息30(00900)、永豐優息存股(00907)、凱基優選高股息30(00915)、大華優利高填息30(00918)、群益台灣精選高息(00919)、群益半導體收益(00927)、復華台灣科技優息(00929)、永豐ESG低碳高息(00930)、兆豐永續高息等權(00932)、中信成長高股息(00934)、台新永續高息中小(00936)、統一台灣高息動能(00939)，還有一檔1752億IPO史上最大規模的元大台灣價值高息(00940)即將在4/1上市，投資人愛「息」之心，為最近火熱的證券市場，更添柴火。

我們先將這19檔高息ETF的基本資料羅列出來，包含了初始日期、還原息後的初始收盤價、3/20的還原息後收盤價、累積報酬率與年化報酬率。乍看之下你會發現每檔高息ETF的績效，都有優於市場的表現。

我一直努力嘗試屏除各種觀念，否定自己。

【蒙格：遇到問題，養成逆向思考的習慣，就更能理智地解決問題。】

接下來將象徵臺灣股市大盤的元大台灣50 ETF(0050)納入比較，0050初始發行時間為2003/6/30，至今已有超過20年時間，至3/20為止(還原息後收盤價153.20)，其累積報酬率572.22%，年化報酬率達9.62%。

這樣的績效表現與已經上市一段時間的前面17檔高股息ETF來說，只能排在後段班。但事實真的是如此嗎？

若以各檔高股息ETF初始發行時間為相同的基準點下做比較，象徵臺灣股市大盤的元大台灣50 ETF(0050)在17檔已發行一段時間的高股息ETF中，其績效勝過9檔高股息ETF，排名瞬間移動到前段班。

我還追求理性，這一方面是遺傳基因的影響，另一方面是家庭環境的薰陶，我從小就養成追求理性的習慣，這個好習慣讓我受益終身。

【蒙格：尋找自己擅長、具有優勢的公司，這樣才能做好投資。】

繼續更深入的分析，我們將發行未滿3年的高股息ETF剔除掉，通常市面上發行未滿3年的基金大多沒有經過完整的景氣循環，較難判別經理人的長期投資績效與承壓能力，短期的優異表現或跟進場時點有關(例如2022年為股市下跌年度當時發行的ETF大多可以買在相對低點)。

當不了解商品下而做出的投資決定，已為未來的投資結果埋下失敗種子。

其發行年度超過3年的6檔高股息ETF與元大台灣50(0050)做比較後，可以很清楚的發現，除了元大台灣高息低波動(00713)在相同基準下的績效優於0050外(2017/9/27-2024/3/20年化報酬率16.33%>14.44%)，包含元大高股息(0056)在內的其他5檔高股息ETF，績效表現都弱於元大台灣50(0050)。