【市場速記】00940 上市即破發，回顧 Q1 報酬最佳 ETF、市場題材快速覆盤！

市場速記：僅是針對近期市場焦點，快速紀錄想法，並非正規嚴謹的分析或買賣建議，文字以簡單速記為主。

熱議將近一個月的 00940 終於風光上市，然而上市一開盤就破發，終場跌至 9.76 元、跌幅 -1.61%，成交量也爆出 132 億元大量。

上次的文章已經討論過高股息 ETF 優劣，今天暫時不討論此題，想趁機回顧一下，今年 Q1 表現最強勢的 ETF 是誰？又有哪些議題與特色？是否能作為我們下一季選擇商品的思考借鏡？

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一、Q1 台股 ETF 績效排行

我將所有台股上市 ETF 進行年初至今報酬率排序，會發現毫不意外，全是槓桿型 ETF ，其中又多數以大盤指數型的槓桿商品為主，但先聲明，這不意謂槓桿商品都適合長期配置與投資。

可以發現，入榜前十名中，中國、原油的兩倍槓桿商品，績效拉長至五年都是負報酬，甚至連日本、S&P 500 槓桿商品，表現都遠遜於台股大盤的正 2 商品。

槓桿商品的操作方式，可以回顧這篇文，其投資關鍵在擇時與選市，並且通常是波段操作。如果要長期配置，則選擇市場的眼光非常重要。

二、Q1 台股 ETF 績效排行

由於槓桿商品承擔倍數風險、自然有望換取較高報酬。為求公平，我將槓桿商品剔除，再進行一次 Q1 台股 ETF 績效排序，這次就可以很明顯反映 Q1 的主流市場題材。

好比第一名的國泰數位支付服務 ETF，其高報酬率主因是持有國外加密貨幣相關企業，所以在比特幣一度衝破 7 萬美元之際，連帶受惠。

再來包括富邦未來車、國泰費城半導體、凱基全球菁英 55、元大全球 AI 等，雖然乍看題材各異，但核心關鍵都是持有 Nvidia ，導致績效大爆發。而其他檔投資台股的科技型 ETF，則多有佈局 Nvidia 的台股供應鏈，如台積電、聯發科等，同樣受惠 AI 題材。

唯二比較特別的，是兩檔投資日經指數的 ETF，由於日本睽違 30 年終迎來通膨、打破通縮噩夢，更出現強勁經濟增長，因此大盤指數也久違有所表現。

三、總結心得

整體來說，Q1 投資績效最佳的板塊，無非在：美國 AI 科技權值股、台股 AI 供應鏈、日股大盤 30 年爆發、加密貨幣，以及中國、原油抄底投機行情。

然而，我並不是要推薦立即購買上述商品，相反地，反而是希望一方面回顧 Q1 市場話題，一面接著準備尋找下一個市場題材。

2020 年以來，我們歷經過面板、航海王、鋼鐵人、元宇宙、AI、......，可以發現，某段時間的市場多頭領導股，往往高機率「不會」延續成為下一波行情的主流。特別是當該族群逐漸面臨高基期、成長趨緩、表現不如預期，市場就會開始獲利了結，隨之出現賣壓，甚至打回原形。

最簡單的例子就是 Nvidia，過去三季業績不斷擊敗預期、以非常陡的斜率高速增長，然而未來高速增長也將有趨緩、遇到高基期的一天，屆時股價也可能出現回檔休息。

當然，不可諱言，AI 帶動的長線生產力循環，和過去的景氣循環或本夢比產業的曇花一現，是不可同日而語的，甚至未來多年都還將有所表現。但在 AI、大盤本益比都進入歷史高點之際，適時尋找潛力新題材，或者稍微降低曝險，相信不會是件壞事。

如果要尋找其他中長線潛力，或者低基期的產業和題材，上一篇文有整理相關看法！

數據來源：財經M平方，使用以下推薦碼：SNCDZ2 加入訂閱，可獲得 5 M幣回饋！