股癌【EP471】投資筆記 (未來投資題材、HBM影響記憶體產業、股市小作文)

股市「癲瘋」，永遠的「巔峰」

這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！

主委生活

1. 延遲全身檢查：由於全身檢查過於複雜和不適，決定暫時只做一般的抽血檢查，避免不必要的壓力。
2. 心理調整：最近一段時間經歷了心理和情緒的低潮，通過調整自己的生活方式和心理狀態，現在感覺身心狀況恢復健康。
3. 壓力管理：作為從事高壓工作的個體，強調心情好壞對工作的影響很大。壓力在某些情況下能激發工作效率，但過多的壓力會導致情緒崩潰。
4. 家庭和社交：遇到日常生活的小事也會感到極大的壓力，這讓你意識到需要更多的個人時間而不是社交活動來恢復情緒。
5. 調整方法：
6. • 排空行事曆，減少社交活動。
   • 多晒太陽，補充維他命D。
   • 假裝自己是植物，在陽台進行光合作用，保持平靜。
   • 進行適度的衝動消費，購買喜愛的東西，如Near Automata公仔，提升心情。
6. 工作反思：近期在工作上的策略調整較為成功，心情因此好轉，但強調要訓練自己，即便面臨失敗也不應過於自責，應該以無限賽局的心態面對工作和生活。

市場上的“小作文”現象及其影響

近期市場上再度出現了許多所謂的“小作文”，這證明了現在處於非常競爭的階段。

最近的小作文爭議

1. GP的延遲問題： GP產品的延遲問題是近期的一個焦點。這一延遲主要出現在量產測試的後段，主要是測試設備出現了一些問題。據了解，為了解決這些問題，相關團隊已經動用大量人力，並進行24小時不間斷的測試工作，因此實際的出貨延遲預計不會太久。
2. 散熱問題： 市場上也有小作文提到Bianca模組在散熱方面存在挑戰，因此轉向Ariel模組。這種說法並非完全準確。事實上，現有的水冷技術已經能夠有效解決散熱問題，只是有些小毛病需要解決，例如漏水問題。

技術架構的探討

在輝達的ORV3開放式架構中，與傳統的DGX和HGX架構相比，每個機架的伺服器數量增加了許多。常見的組合包括：

• Bianca：一個CPU加兩個GPU（Blackwell）。
• Ariel：一個CPU（Grace）加一個GPU（Blackwell）。
• Miranda：一個X86 CPU加一個B200 GPU，這種組合主要是應客戶需求而設。

不同廠商對於這些組合有不同的偏好。例如，Meta偏好Ariel組合，因為在他們的演算法中，這種組合可能效果最佳。而市場上大多數客戶仍偏好Bianca。

水冷與沉浸冷卻技術的發展

水冷技術已經開始商業化運行，但仍面臨一些漏水問題。市場上有公司專注於漏水感測繩的技術，以解決這些問題。至於沉浸冷卻技術，目前在市場上還不夠成熟，主要問題在於保固問題和傳輸速度的下降。

市場訂單的變化

隨著技術的進步和市場需求的變化，伺服器訂單也在調整。例如，有些客戶會將原本的一個H100訂單轉換為0.5~0.8個B100或B200訂單。

市場轉向中小型次題材的布局策略

近期，由於主要的市場布局已經基本完成，投資者開始關注一些中小型次題材，這些次題材成為市場的新焦點。

三星HBM 3E與DDR市場

首先，市場上對三星的HBM 3E將通過認證的消息非常關注。隨著HBM 3E的量產，三星的產能勢必會被占用，這可能影響其DDR3和DDR4的產能。因此，二線的DDR公司成為市場追逐的目標。儘管如此，主委通常會等到價格上揚確定趨勢後再進行操作。

次題材投資的策略

1. 觀察報價變化：如同對DDR市場的策略，投資者會密切觀察報價變化，等待價格上揚的信號再進行投資。
2. 少量試探：在MCU等次題材市場，投資者會進行少量投資試探市場反應，如果市場反應不如預期，則迅速撤出。
3. 關注低功耗應用：特別是在AI時代，低功耗晶片的應用場景增加，這類次題材有潛在的市場機會。

總結來說，投資者對於中小型次題材市場保持謹慎樂觀的態度，主要策略包括觀察市場報價變化和進行少量試探投資。在市場波動較大的情況下，迅速應變和適時撤出是保持投資穩定的重要手段。

新興題材的市場布局策略

隨著主要市場布局的完成，投資者們轉向中小型次題材，尋找新的投資機會。這些次題材涵蓋了從Wi-Fi技術的進展到即將推出的新款任天堂遊戲機等多個領域。以下是近期市場上值得關注的幾個次題材。

Wi-Fi 技術的進展

在即將推出的iPhone 16上，Wi-Fi 7技術將被採用。而根據產業內的消息，Wi-Fi 8的推出可能比預期的更早。這意味著相關的技術規格和住院標準將會提前確定，儘管Wi-Fi 8的大規模商業應用可能要等到2027年或更晚。然而，台系業者的快速進步和競爭壓力可能會促使博通提前推出Wi-Fi 8技術。這將使相關的射頻技術和代工廠成為下一階段投資者關注的重點。

任天堂的新機

任天堂計劃在明年年初推出新款遊戲機，這預示著近期將會有一波拉貨潮。儘管目前還不確定新機將使用哪些具體元件，但任天堂相關的概念股如旺宏和原相已經被市場廣泛認可。這些公司可能會繼續受益於新機的推出，特別是在存儲器和手柄感測器等領域。

軟體和晶片股的潛力

在目前的投資策略中，主力資金主要集中在軟體和少量晶片股上。雖然大部分硬體投資已經撤出，但投資者仍在尋找具有轉機潛力和新題材的公司進行布局。例如，軟體技術的創新和新型晶片的推出可能會帶來新的市場機會。

投資策略總結

1. 提前佈局技術進步：隨著Wi-Fi 7技術的普及和Wi-Fi 8技術的提前推出，相關射頻技術和代工廠有望成為市場熱點。
2. 關注新機拉貨潮：任天堂新款遊戲機的推出將帶動相關供應鏈公司，如望宏和元項，這些公司在存儲器和感測器領域有望受益。
3. 軟體與晶片的潛力：儘管硬體投資已經撤出，軟體和少量晶片股仍然是資金的主要集中點，尋找具有轉機潛力和新題材的公司進行布局。

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