廣告方案確定成為下一個成長力道-Netflix(NFLX) 2024 Q3 財報 #90

Netflix發布2024Q3財報，隔天開盤大漲，這一季在訂閱人數上又開出了漂亮的成績，而且廣告方案有了很大的進步。

營收數據

Netflix 在 2024 年第三季度營收達到 98.25 億美元，較去年同期增長 15%，外匯中性基礎上增長 21%。營業利潤達 29.09 億美元，年增長 52%，營業利潤率為 30%，較去年同期大幅提高。預計 2024 年全年營收增長 15%，營業利潤率預測將從之前的 26% 提高至 27%。

訂戶表現

第三季度新增付費會員 507 萬，總付費會員數達到 2.83 億，年增長率 14.4%。雖然淨新增用戶較去年下降，但每位用戶帶來的收入(ARM) 基本持平，在外匯中性基礎上增長 5%。

各市場部分

• 北美市場 (UCAN)：營收年增長 16%，平均付費會員增加 10%，ARM 增長 5%。
• 歐洲、中東與非洲 (EMEA)：營收年增長 16%，付費會員也增加 2.17 百萬。
• 亞太地區 (APAC)：本地化內容促進強勁增長，營收年增長 19%，在所有地區中領先。
• 拉丁美洲 (LATAM)：營收年增 9%，付費會員略有減少，但第四季初反彈顯著。

業務進展

10月初已經提高歐洲、中東和非洲、日本等國家的價格，未來將會再提高包含西班牙及義大利的價格，並取消了美國和法國的基本計畫。

另外在廣告方案部分，網飛表示廣告方案非常受到歡迎，在第三季度，廣告佔了註冊用戶的50%以上，廣告計劃會員人數年成長35%，2025年將達到網飛所定的里程碑，並在26年可望有更進一步的成長。

廣告會員數量較上季增長 35%，廣告收入逐步增長。廣告會員在總會員中佔比超過 50%，但預計2025年之前，廣告業務不會成為主要的收入來源。Netflix 也將於2025年推出自有的廣告伺服器，首先在加拿大試行。

未來展望

預計第四季付費將高於第三季，且營業利潤率為22%，這意味著24年全年營收年增15%，達到預期的上限。2025年預計營業利益率為28%，網飛並認為利潤率還有很大的成長空間。

電話會議重點

• Netflix 對2025年的業務展望感到非常樂觀，並計劃在過去的成功基礎上進一步推進。他們擁有明確的重新加速增長的戰略，專注於增加會員基數、擴大內容種類，以及投資於更高質量的原創作品，來鞏固他們在流媒體市場的領先地位。
• Netflix 將繼續加大對全球各國創意產業的投資，特別是來自美國、巴西、韓國、英國和德國等國家的內容。他們認為，這種多元化的內容來源能夠滿足不同地區觀眾的需求，並有助於吸引更多全球觀眾的訂閱。
• 除了電視劇和電影外，Netflix 也在大力發展遊戲和現場活動等新型娛樂產品。他們相信，這些新產品將增加會員對平台的依賴，並吸引更多的付費用戶，進一步鞏固其在娛樂行業中的競爭優勢。
• Netflix 的廣告計劃在全球範圍內取得了顯著進展，廣告層會員數量年增長35%。他們預計，隨著廣告會員基數的持續增長和廣告技術的進一步優化，廣告收入在2025年將成為收入增長的重要來源。
• Netflix 持續評估其定價策略，根據會員參與度、訂閱增長等指標來決定何時提高價格。他們強調，只在確定為會員提供了額外價值後，才會適時提高價格，以確保會員對價格調整的接受度。
• Netflix 在2024年維持了穩定的會員參與度，平均每位會員每天觀看大約2小時的內容，並且參與度在2024年前三個季度有所增長。
• Netflix 認為 AI 技術能夠在提升內容創作質量方面發揮重要作用，而不僅僅是降低製作成本。他們將持續探索如何將 AI 應用於改進電影和電視節目的製作流程，並強調只有能提升質量的技術才會被真正採用。
• 雖然 Netflix 與 YouTube 和其他平台競爭觀眾的觀看時間，但 Netflix 依賴其高質量的創意內容來吸引用戶。他們認為，在故事敘述和觀眾參與方面，Netflix 具備顯著的競爭優勢，能夠吸引更多願意為高品質娛樂支付費用的觀眾。
• Netflix 預計 2025 年收入將達到 430 億至 440 億美元，相比 2024 年的增長率約為 11% 到 13%。這個增長數字反映了會員基數的增長和每會員平均收入（ARM）的增長，兩者都是公司收入增長的主要推動力。
• 2024 年，Netflix 的營利率將提高 6 個百分點，顯示出其業務健康增長的趨勢。Netflix 預計未來數年內，隨著業務的擴展和投資回報的增強，營業獲利率還有進一步提高的空間。
• Netflix 預計廣告收入在 2025 年將同比增長一倍，儘管基數仍然較小。然而，隨著廣告業務的不斷擴展，他們相信這一收入來源將成為未來幾年重要的收入增長點。
• 儘管第三季度拉丁美洲市場出現了輕微的會員減少，但這主要是由於價格變動所致。進入第四季度後，會員數已經開始回升，表明該地區的市場趨勢仍然健康，並有望在未來實現持續增長。
• Netflix 正在測試新的電視主頁設計，以提升用戶體驗。他們對這些測試結果感到樂觀，並預計會逐步將這些改進推廣到全球市場，從而進一步增強會員的使用滿意度和平台黏性。
• Netflix 計劃擴展更多的現場活動，未來包括 Mike Tyson 和 Logan Paul 的比賽、NFL 比賽等現場節目，這將增強平台的吸引力，特別是針對那些對即時體育賽事和特別活動有興趣的觀眾。
• Netflix 預計 2025 年的會員增長將主要來自於新的付費會員，這些增長將來自於現有非會員家庭的轉化，特別是在全球新興市場的擴展和優化產品的基礎上。
• Netflix 預計每會員平均收入（ARM）在未來將持續增長，這主要是通過定價調整和廣告收入的增長來實現的。這一增長對於公司未來收入的穩定提升至關重要。
• Netflix 計劃在 2025 年擴展廣告業務至 12 個國家，這將進一步提高其廣告業務的規模和影響力，並幫助公司從這些市場中獲得更多的收入來源。
• Netflix 預計未來幾年將產生數十億美元的自由現金流，這些資金將主要用於再投資其核心業務，以及在回報股東的同時保持足夠的財務靈活性。
• Netflix 與 The Trade Desk 和 Google 進行了廣告技術方面的合作，這些合作夥伴關係旨在提升廣告變現能力。這種策略有助於提高廣告效率，並能讓廣告客戶更好地接觸 Netflix 上的目標用戶。
• Netflix 強調他們正在努力恢復受好萊塢罷工影響的製作計劃，並預計在 2025 年恢復正常的節目發布節奏。這包括一些熱門節目的新季節，如《怪奇物語》和《魷魚遊戲》，這些將有助於吸引更多訂閱和維持用戶的參與度。
• Netflix 表示，未來將推出基於其原創節目的遊戲，如《魷魚遊戲》的遊戲版，並計劃在這一領域進一步擴展。他們認為遊戲將成為增量增長的槓桿，吸引更多的年輕受眾和遊戲愛好者。
• Netflix 擴大了其信用額度，並發行了 18 億美元的投資級別債券，以確保公司在未來仍能保持足夠的財務靈活性。他們強調，儘管未來有可能產生大量現金流，但他們仍會優先考慮通過再投資來促進業務增長，並以靈活的資本管理策略來保障長期穩定性。
• Netflix 一直強調他們致力於提升用戶體驗，無論是通過改進平台的使用界面、提升內容推薦的準確度，還是增強播放質量。他們相信，通過這些細節的改進，可以提高用戶的滿意度，進而增強留存率。

我的看法

Netflix 現在已經達到穩定賺錢的階段，且擁有豐厚的現金流，這使得它在面對市場競爭時能夠更加從容，不需要與其他平台進行激烈的價格或內容戰爭。相較於那些仍然深陷於盈利壓力中的競爭對手，Netflix 有更大的自由度走自己的路，專注於長期發展。當其他平台還在為收支平衡苦苦掙扎時，Netflix 已經可以進一步探索新的業務，如直播和遊戲等，這些新領域將成為其未來增長的重要引擎，選擇不與其他串流媒體捆售，也代表Netflix在市場還是擁有支配的地位。

本次財報中特別提到 Netflix 在拉丁美洲市場的發展，這象徵著他們將觸角延伸至更多的區域市場，持續擴大其全球影響力。拉丁美洲儘管在第三季度出現了短期的會員減少，但第四季度初已經看到反彈，這說明該地區仍有巨大潛力。未來，亞太、歐洲以及新興市場也將成為 Netflix 擴展的重點，透過提供當地化內容，Netflix 將進一步強化其在全球市場中的領導地位。

謹慎應對未來趨勢在 AI 技術的應用方面，Netflix 採取了較為謹慎的態度，這與好萊塢創作者罷工有一定關聯。創作者擔心 AI 會取代人類的創作工作，這也讓 Netflix 對於引入 AI 在內容製作上的應用保持了一定的距離。然而，長期來看，AI 技術是無法抵擋的趨勢。隨著技術的不斷進步，AI 未來有望降低製作成本，同時提高內容的質量和效率。Netflix 將在適當的時機利用 AI 來強化其創作能力，這將幫助公司在未來的內容競爭中占據更大的優勢。

訂閱與廣告模式的成功結合此次財報中，Netflix 的訂閱人數再次超出預期，顯示出該平台的用戶增長勢頭依然強勁。尤其值得注意的是，廣告方案的推行非常成功，消費者並未顯現出明顯的排斥感，反而樂於接受這種更具性價比的方案。隨著廣告計劃覆蓋的國家不斷增加，這一模式有望成為 Netflix 另一個強大的營收來源，幫助公司實現多元化收入結構。這不僅將為現有訂閱模式提供補充，也會吸引更多價值敏感型的用戶，擴大市場覆蓋面。

結論

Netflix 在 2024 年第三季度展現了穩定的增長趨勢，營收和利潤都顯著提高，並且廣告業務取得了成功。全球市場的拓展策略以及本地化內容的推動，使其在全球各地都保持了強勁的競爭力，尤其是在亞太和歐洲市場。隨著廣告收入的成長以及遊戲和現場活動等新業務的拓展，Netflix 正在多元化收入來源，為未來的持續增長奠定了堅實基礎。

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