外資海通看GB200/300更新與美國AI調研

🌟下調GB200/GB300出貨預期，但Blackwell芯片大致不變：GB200系統的上量速度慢於預期，我們現在預計2024年底僅有極低的樣本機出貨量，2025年第一季度可能僅小幅提升至約3000個機架上下。考慮到GB300預計將在2025年中開始出貨，GB200的產品生命週期將較短。根據供應鏈調研，主要客戶微軟已將GB200 NVL 72的目標調整為2025上半年僅1.5-2k台、全年5-6k台。加上客戶轉向B200 HGX服務器（如Oracle、AWS，這也解釋了英偉達在其2025年4月季度Blackwell產量維持不變的原因），我們預計2025上半年GB200出貨量將較低。

在機架層面，我們繼續認為客戶更偏向GB300，並將GB200+GB300 NVL 72的總量預測從51k台下調至44k台。