檢討文來了！陽明一月營收175.93億，為什麼和預估差這麼多

　貨櫃三熊一月營收全部出爐：

　長榮422.48億，月增10.78%，年增49.01%。

　陽明175.93億，月增2.00%，年增25.69%。

　萬海146.73億，月增1.97%，年增58.59%。

　這裡面，陽明的營收明顯少很多。

　本月長榮的營收是陽明加萬海的130.94%，較去年平均高出了近10%。

　在之前的文章中， 秋哥有說過利用貨櫃三熊長期的營收比，來推算彼此的營收。

　秋哥寫的是，長榮的營收大概長期是陽明的2.08倍，所以一月陽明大概會落在203.12億。結果出來是175.93億，差了13.4%，而用樣的方法估萬海，才差0.7%。有錯就認，來找原因比較實在。

貨櫃三熊營收預估，及長榮月均營收獲利推估方法

https://vocus.cc/article/67a8ba9dfd89780001870304

　2024年長榮的平均營收，是陽明加萬海的121.45%，乖離最多就5%上下，沒有差很多。長榮24年營收4634億，陽明2229億，比例大概是2.08倍，這個秋哥也沒算錯。那麼，問題出在哪裡？唯一有可能的是，營收認列的時間點不同，和陽明的歐線比例比較大。

　老實說，秋哥覺得長榮去年12月的營收低到離譜，因為用秋哥的推算法，應該有405億，結果開出381億，相差24億，而一月CCFI沒什麼變動，卻開出422億，但其實把兩個月平均一下，得出結果是401.92億，那這和秋哥的預估值平均411.29億，誤差10億，勉強可以接受。但陽明已經是連續四個月月減了，所以應該也沒有這個問題，所以秋哥只能把矛頭，轉向陽明較高的歐線比例，以及最近跌比較大的歐線運價了。

　所以秋哥一直在說，每家航商的基本面和體質都不同，預估長榮的方式，無法適用於陽明和萬海。雖然這個營收，相較於長榮和萬海不是很好，但單月EPS，吊打假的海公公還是洒洒水的啦。更何況歐線期貨最近大反彈，陽明也會跟著受惠，同時陽明的本益比和本淨比，被低估的程度已經快追上長榮了。我指的是加上去年第四季獲利，一兩個月前，秋哥就已經算給你看過了。

　那秋哥為什麼不買陽明？秋哥的原則是，我只買龍頭股（長榮），財報好獲利佳的股（長榮），對未來有企圖心的股（長榮、萬海），最重要的是，我絕對不買官股。不過這只是秋哥個人的選股偏好，不保證一定賺比較多就是了。