最近，Trendforce 公佈了2025第一季晶圓代工的營收跟市佔率。整體來看，台廠的表現仍然是台積電一隻獨秀，而聯電，世界先進維持小幅成長，力積電似乎已經接近底部，有機會在接下來觸底反彈。
對於中國廠來說，因應中國政府的政策，手機的部分帶動了消費性電子的暢旺，也為中國晶圓廠市佔率帶來小幅成長，不過毛利率的部分可能是中國晶圓廠接下來最大的挑戰。
在台積電後面緊追的三星，市場需求跟美國禁令的影響下，持續呈現小幅度的衰退，未來在中國廠商持續進逼的情況下，很難想要三星要怎麼脫穎而出。那麼，從第一季的晶圓廠市佔率，可以看出什麼端倪？台廠有什麼隱憂？中國晶圓廠有什麼看點？韓廠還會是對手嗎？
首先，我想從幾個角度做分享：
1.台廠的表現穩健。
目前，從第一季晶圓代工的表現來看，台積電營收季減5%，不算太差，但也沒有大幅度的增長。主要的原因在於，AI的部分即便持續旺盛，但是消費性電子第一季北美需求量偏低，蘋果手機第一季呈現-40%的季衰退，對於以蘋果為主要消費性電子的客戶，台積電在先進製程的產能利用率受到蘋果的需求下降，產生一定程度的影響，也直接影響到台積電的季營收表現，導致台積電在第一季呈現衰退。
其他台廠如聯電跟世界先進，目前都受到成熟製程的價錢下降，影響到整體的營收，聯電不論在8寸或是12寸都遇到價錢壓力，尤其在Driver上價錢受到強大的競爭，也讓聯電出現5%左右的衰退。
不過世界先進反而相對好，因為產品著重在八寸電源IC，主要客戶為海外客戶，對於中國晶圓廠帶來的競爭相對有限，因此在第一季仍然交出2%左右的成長。
2.中國市佔率持續增加。
目前，不論是中芯國際，華虹半導體的市佔率跟去年第四季差異不大，其中中芯市佔率從5.5%增加到6%，跟三星的市佔率差異剩下不到2%，非常可怕。
我認為，主要的原因在於，中國第一季的手機跟消費性電子的補貼政策，帶動了中國品牌的需求增加，而這些需求基本上都是下單給中國晶圓廠，導致了中國前兩大晶圓廠的需求仍然旺盛。
但是，中國晶圓廠的隱憂不在於市佔率跟營收，更重要的是毛利率。目前不論是中芯跟華虹，都遇到毛利率屢創新低的問題，毛利率的新低，代表的是中國晶圓廠為了兢爭，不惜進入『流血戰』導致自身毛利率下滑。另外一個原因是中國的晶圓廠良率不佳，過度接單的結果，需要付出更高的生產成本，導致晶圓廠獲利不佳。
乍看之下獲得了市佔率，但是如果沒有進一步改善生產品質，將會在接下來幾年，造成中國晶圓廠進入『營收創新高，獲利負成長』。而這個問題當中國晶圓廠進入1x奈米為主要量產的產品時，壓力會更加明顯。
3.韓廠無處可逃。
三星在第一季的營收季減11.3%，市佔率從8.1%下降到7.7%。雖然下降的不算太多，但是跟中芯的市佔率差距不到2%，的確讓韓廠退無可退。面對成熟製程，中國的價錢跟政府的補貼，讓中國廠商忽視毛利率的玩法，三星跟其他台廠都備受壓力。
但是面對先進製程，三星又無法在先進製程上從台積電手中搶到大量訂單，所以對於營收成長貢獻有限。加上現在台積電在美國跟日本跟中國都有設廠，終端客戶的需求，台積電都『就地提供』的情況下，對於三星的需求就變得非常低。
更何況，三星的價錢並沒有相對台積電有充足的優勢，讓客戶不願意『輕易更換』。對於三星來說，未來的壓力不是來自於台積電的成長，而是來自於中國追趕的速度，一但中國追趕到1x奈米左右量產，對於三星來說，基本上會進入『腹背受敵』的夾殺方式，讓三星的市佔率急速萎縮。
總結來說，台積電仍然維持穩健，反倒是其他台廠能不能走出低谷，特殊性的應用會是關鍵。三星的未來將會受到中國的成長而決定。如果中國決心補貼到底，大量投入，對於三星在成熟製程上被夾殺的情形會更為嚴重，『次先進』製程會是三星生存的關鍵，如果趕不上台積電也防不了中國，三星的市佔率將會在未來三五年快速萎縮。
