最近，Trendforce 公布2025第一季DRAM的市佔率，三星讓出寶座，被SK Hynix超車，相對於SK跟美光，在三大領先集團中，三星在季與季的表現是衰退最為嚴重的。
除此之外，台灣記憶體業者也受惠於記憶體價格提升而帶來不少助力，加上受惠於轉單的效應，對於業績帶來接近雙位數的成長。
此外，中國記憶體的市佔率來到4.6%，將會是未來記憶體第四大供應商，對於韓國雙雄來說，將會有不小的壓力。那麼，這次的記憶體市佔率暗示了什麼？三星是否會一路衰退，交出寶座？海力士會是未來韓國的希望嗎？中國是否會一路追上來？台廠還有什麼機會呢？
首先，我想從幾個角度做分享：
1.HBM競爭白熱化。
目前，DRAM的合約價在第一季下跌，而HBM價格在第一季持平，代表HBM的出貨量將會是三大廠成長的關鍵。
其中，SK的出貨略為衰退，達到季減少7%，但是總量超過三星，達到97億美元，為DRAM市佔率最高。三星則是因為HBM3e的修改，導致出貨量下降，以91億美元跌至第二。
而第三名的美光則是出貨規模增加，導致季增加2.7%，來到66億美元。
值得注意的是，SK的市佔率維持36%，但是三星從39%下降到33%，下降了6%。美光則是從22%上升到24％，代表在近期HBM的競爭中，SK仍然維持著主導的優勢。美光則是跑到第二，利用自身的地緣優勢跟開發技術，把三星卡在第三名。
三星在HBM上的開發延後，隨著HBM佔比越來越高，對於三星更加不利。我認為三星落後的原因，除了本身的記憶體技術以外，跟台積電的合作不佳，同為晶圓代工的競爭對手，並非台積電主要合作的策略夥伴，導致HBM跟CoWoS封裝的問題並不能夠完全解決，也讓三星的HBM遭遇瓶頸。
此外，三星如果用自家的晶圓代工，加上HBM，將會互相牽扯，不知道要以晶圓為主還是記憶體為主。在組織分工不明跟內部競爭的壓力下，三星沒有明確的策略，反而變成HBM發展很大的敗筆。
2.台廠開始受惠。
近期，由於記憶體的產能轉換，三大廠都減少對於DDR4的製造，導致產量下降，需要從華邦，力積電，南亞開始拉貨。
這一波的拉貨潮，對於台廠的影響不小，其中對於台灣唯一具有DDR5技術的南亞科技，就有不小的成長，季成長8%。
而華邦則是受惠於DDR4相關系列的需求以及利基型LPDDR4的需求，帶來不小的成長，季成長22%。
我認為，接下來成長會更加明顯。主要的原因在於，三大廠會更加著重在HBM的產能跟佈局，能夠搶到前兩名輝達的供應商，才有機會賺到錢，第三名未來將會出局。目前的第三名是三星，未來我認為三星持續成為第三名的機會非常高。
而對於DDR4跟DDR5，我認為，三大廠秉持著『能不做就不做』的精神，未來丟到台廠的機會會越來越多，加上第二季開始，DRAM的價格將會再度上漲，對於台廠來說，『價增量也增』肯定會為業績帶來不小的成長。
3.不能小看的中國。
在市佔率中，從去年第四季到今年第一季，Others 從0.4%成長到4.6%。這個others 不是別人，正是中國記憶體廠商。目前長鑫存儲在DRAM的市佔率已經來到4.1%，佔據第四名，僅次三大廠。
主要的原因在於，中國這幾年大舉從韓國三星跟海力士挖角，帶走部分技術人才，加上設備上並沒有受到美國禁令太深，讓中國在記憶體的成長速度上，急起直追。
而記憶體一直以來是『規模經濟』的代表，『擁有產能，就擁有定價權』。過往三星就是以一套價格控制，讓許多台廠被殺的綽手不及，最後甚至倒閉，造成記憶體海嘯。
現在，中國正複製一套相同的方式，在席捲市場，『規模經濟』在中國將會更可怕，因為中國的內需跟政府的扶持力道，將會讓中國記憶體快速成長，一旦有機會開出產能，中國將會快速導入擴廠，會給三大廠帶來不小的威脅。
其中，我認為三星就是最被針對的對象。由於三星在HBM處於第三名，將會是中國記憶體公司想要模仿跟競爭的對象，未來對於三星將會非常不利。
可怕的是，我認為韓國政府似乎更想要著重在海力士身上。這個策略很有可能讓三星未來在記憶體被迫放棄，專注於晶圓代工，但是會不會落得兩頭空，就不得而知了。
