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非理性，繁榮
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要能在投資獲利多半需藉由長期投資，或要能夠不斷累積每一個波段的獲利，且得要避開每一次系統性風險的大跌，因為每一次的大跌幾乎都足以把前一段多頭的漲幅全部跌掉，若不能避開大跌階段，多頭過程的獲利會全部歸零；系統性風險大跌出現之前，會有一定程度的風險訊號，應該不會太難辨認，只怕投資人對於風險訊號視而不見，或太晚警覺又無法當機立斷。
置身事外的理性討論，會覺得怎麼可能對於危機視而不見？但實際狀況是，絕大多數一般投資人都無法避開股市的大跌，因為市場的漲勢總延續得比預期還久，漲得比預期還多，直到覺得漲勢是股市常態，覺得景氣進入空前繁榮而看不到烏雲，讓多數人忘了原來股市還有跌勢階段，原來景氣會嚴重衰退；例如西元2000年網路泡沫前，美國聯準會主席葛林斯班在1996年底就已經提出非理性繁榮的說法，經過3年才真正見到泡沫破滅，「狼來了」喊3年，就沒人相信了，只是狼最後還是會來。
市場的力量遠超過人所理解，無法預測，即使擁有最高權力最完整資訊的美國聯準會，都無法避免失控，無法讓泡沫不破滅；現在其實也有些非理性繁榮的聲音出現，不過，市場表現是置之不理，漲勢仍未見到明顯的停歇，一般市場特性是，還知道狼可能會來，還有所警覺時，狼還不會來，等「狼來了」喊到大家都不相信，才是真正危機。
不過，上述只是一種模糊的市場心理描述，無法成為具體的判斷訊號，實際歸納過去系統性風險大跌的條件，大致是出現條件是：
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