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甚麼條件會造成股市大跌?

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中長期而言,降低投資風險的重要關鍵是不能買得太貴,最好的賣股時機是崩盤前,最好的買股時機則是崩盤後,只是沒有人知道股市甚麼時候會崩盤,雖然市場不斷在變化,但參與市場的人類本性與情緒一直沒有改變,崩盤前大舉進場,崩盤後又恐慌退場,歷史事件與經驗還是能夠提供一些參考,有助於投資人了解甚麼條件會造成股市大幅下挫。


股市大跌之前要先累積夠大的漲幅,股價位處相對高點才有下跌的空間,另外是市場普遍對前景覺得樂觀,整體市場的相對高價區是以本益比、淨值比、總市值等歷史數據來看,達到歷史高點區不一定會立刻下跌,有時候市場可以在看似不合理的情況下維持很長一段時間。


市場普遍對前景覺得樂觀,雖然是一個概念的敘述,是一種主觀感受,實際背後仍隱含著資金與籌碼的意義,投資人覺得樂觀就會把資金投入股市,普遍覺得樂觀呈現於市場的現象是成交量擴增,融資增加,散戶大舉進場,籌碼逐漸散亂,因而可以在新聞訊息裡看到市場熱絡、樂觀的氣氛,但這仍未必會使股市下跌,如果景氣復甦,企業獲利大幅成長,股價跟著上漲是合理的。


股市崩跌的主要關鍵之一是:價值背離,股價上漲但企業獲利卻衰退,或股市熱絡但景氣卻低迷不振。

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市場波動經常不符合邏輯,在企業獲利糟糕的時候,市場動能可以在看似不合理的情況下推升股價,需要在基本面觀點與市場動能之間合理的平衡,不過度仰賴單一觀點而承擔過多風險或錯失機會
當市場氣氛熱絡時,情緒反應的部分經常會佔上風,過度樂觀與貪婪主宰了思考方向,於是對於股市回跌時的解讀是漲多拉回,市場到處都是前景樂觀的訊息,會有甚麼風險?不過,風險的特性是在被忽略時悄悄增長。
市場交易者的想法隨著環境、時間不斷調整,過去看似合理的現象,未來不一定會存在,現在看似合理的股價,以後可能不會被市場接受,但市場裡的人性與情緒特性是不變的,不論哪些股票成為熱門追逐焦點,都會被市場集體情緒推升至過高的價位,即使前景樂觀也不會降低超漲後回跌的風險。
投資的風險並非在某一個時間點就瞬間從0跳增為1,或是瞬間由負轉正,風險是隨著波動而持續的增加(或降低),雖然慣例行情還沒結束,不過有些個股行情可能提早結束。
投資角度要問的是:企業獲利可以成長嗎?股東報酬率可以增加嗎?投機角度最重要的問題則是:資金與籌碼的流向對於持股者是否有利?
股價波動不一定有符合邏輯的理由,股價可能發出錯誤訊號,或被投資人一廂情願的錯誤解讀,股價上漲可能代表前景樂觀但也可能是無意義的波動,或甚是大戶準備逃命前的拉高出貨,所以股價上漲不一定是好的投資機會。
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