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股市的想像空間與風險

閱讀時間約 2 分鐘
股市的波動有時候似乎很難理解,因為除了基本面因素之外,還有心理因素作祟,而心理因素沒有客觀數據可以衡量,也就難以評估什麼樣的價格才算是合理股價,上漲的時候越看越樂觀,下跌的時候越想越悲觀,心理因素使股價波動總是超漲超跌。
股價波動會激發人性的貪念,股價上漲的時候希望它漲得更多,選股的時候希望它具有想像空間,即使企業獲利平凡,甚至陷入虧損,只要預期未來可以成長,股價就可以上漲,所以投機炒作的重要條件是:想像空間,最好是大家還不太了解的新創科技,尚未普及的新產品或商業模式等,投資人好像知道卻又帶一點神祕色彩才會存在想像空間,例如人工智慧,物聯網,5G,新能源相關包括電動車與風電等,都是熱門的投資話題。
大戶炒作股票,總會準備一套故事,包含著一些產業研究數據,預估未來成長率,但既然是一種想像空間,成長率數字是投資人希望有多高,研究報告就可以投其所好的編出高成長數字,這類投資標的風險在於,實際獲利情況未必能夠如同想像般的美好,或是商機的普及或滲透率比預期還緩慢,企業獲利跟不上想像的速度,股價趨勢改變時,由高點摔下的速度也會很快。
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股市投機的基本原則是人多的地方不要去,眾人貪婪時應該要恐懼,特別是在空頭趨勢裡,心理效應會逐步遞減,實質景氣壓力則逐漸遞增,看到一個明顯的重大利多出現,通常是大戶準備退場的時機
有時候跌破之後是大幅下挫的急跌,有時候卻是止跌轉漲的破底翻,同樣的技術指標上揚與站上季線,並非每次都能出現類似的漲勢,必須觀察其他市場現象才能確認,投機時得要判別所面對的是哪一種情境?
預期心理看不到,不是真實存在,卻真實的驅動著股價,投資人卻可以用真實存在的資料,以應對預期心理所造成的波動,例如股價本益比是否合理,預期的調整是否已經出現,是否有新的預期,這些都是股價可能調整的訊號
今日的投資者,無法從昨日的成長中獲利,而昨日的衰退,也已經不會造成今日的損失,觀察即時的市場變化,要看真槍實彈的資金動向,而它們通常是低調安靜的行動,與媒體及展望報告的高調喊價截然不同。
投資或投機非常重要的一件事,是先考量風險,先考慮可能的反彈壓力,結束的訊號現象,大戶可能的退場時機與安排邏輯,再加上適當的資金安排,才是做好安全措施的冒險。
絕望之所以能夠產生新的行情,是因為遲遲等不到反彈或轉為漲勢,會讓原本心存期待的投資人逐漸失去耐心,終於在股價又大跌破底時不再期待,而絕望的認賠賣出持股,這最後的賣壓結束後局勢即開始逆轉。
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