投資人可以從各種數據判斷景氣可能的變化,不過股市的中短期波動未必會與景氣趨勢維持一致的方向,甚至短期波動反而逆著景氣表現,而許多投資人會認為股價表現具有景氣的指引意義,當股價不再跌,景氣的疑慮也就不太嚴重,或是認為最壞最恐慌的情況已經過了,可以開始找機會投資;要依循景氣趨勢或讓股價說話,都有道理,但各自有不同的判斷邏輯,及應該考量的風險,只要確知投資人自身可以有效避開風險,都是適合的投資或投機方法。
以景氣趨勢為主的判斷,通常是以中長線的角度為主,不易掌握短線的股價波動,若是以股價表現當作主要依據,則多半是仰賴技術分析,兩者並非無法同時運用,從歷史經驗裡,可以歸納出一些參考的原則,同時符合景氣趨勢與技術分析的解讀,當作投資或投機時的依據。
景氣擴張時期,股市表現通常還不錯,總是能夠在技術面維持中長期均線的多頭排列,當景氣出現疑慮,有極高機率出現景氣下滑時,即使許多投資人開始出場,外資大幅賣超,股市的修正過程也多半有反彈走勢,而第一階段的波段下跌,