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香港會不會發生金融風暴?【教學版】

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如果美國在金融戰方面對中共加壓力,例如切斷香港取得美元的來源,中國支撐香港的聯繫匯率制度的外匯儲備可能會不夠用。於是國際投資人擔心將來換不到美元,將紛紛拿港幣去換美元,最終使得聯繫匯率制度崩潰,造成港幣與人民幣的大幅貶值,這樣的風險是存在的。
市面上有人對這個看法提出反駁,宣稱香港的外匯儲備4500億美元應該足夠應戰,如果不夠,也可以從中國大陸那邊的3.1兆美元外匯儲備來取得美元,來對抗做空港幣的壓力。
中國是否擁有足夠的外匯儲備對抗做空港幣的壓力?

實際演算相關數字

那麼我們現在來做一些演算。因為美中貿易戰是從2018年開打的,所以我比較一下2017年年底與2019年年底的官方數字。(以下數字單位都是美元,都是以年底為基準)

(1)先看外匯儲備:

  • 2017年底:31,399億
  • 2019年底:31,079億
所以,兩年下來,外匯儲備減少320億美元。看起來還好。
外匯儲備:又名為外匯存底,是一個國家央行持有並可隨時兌換他國貨幣的資產。廣義來說,是外國貨幣(包括現金、存款、支票、本票、匯票等) 和可兌換成貨幣的有價證券(包括公債、國庫券、股票、公司債等)的綜合。外匯來自於向國外輸出貨品或提供勞務所換得,屬於全體國民共有,對於平衡國際收支及穩定匯率相當重要。外匯存底常被誤認為國家經濟力的象徵,這是錯誤的。擁有強勢貨幣的國家(如美國)並不需要太多外匯存底,反倒是本國貨幣不常在國際流通的國家,仰賴外匯存底來進行國際貿易。

(2)再來看貿易順差:

⋯⋯

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接下來2個月內,川普就要決定要不要在南海動手拆除中共的人造島礁,與中共展開軍事衝突。這當然會是一個重大事件,不但值得關注,也值得沙盤推演。
川普政府在考慮取消港幣與美元的掛勾,所謂的「聯繫匯率制度」。自1983年的37年來,1美元可兌換7.8港幣,波動在7.75~7.85區間。毫無疑問,這是美國手上兩個「金融核彈」之一。美國要不要動用這個金融核彈?後果又是什麼?
市場上還是有不少人相信,中央銀行推出量化寬鬆,會帶來通貨膨脹。再加上現在失業暴增,經濟滑坡,所以他們就認為現在會進入停滯性通漲(Stagflation),簡稱滯漲。理論上好像是這樣,但是現實的發展是:美國根本沒有通膨壓力,那這是怎麼回事呢?
我在今年3月的時候,有大膽預測,賣壓已經充分宣洩,利空已經到頂。事後來看,我當時的預測有成立,雖然那時很多人覺得疫情正在擴散,怎麼可能在3月就看到行情的落底呢?既然我那時的預測算是有應驗,那麼可能有人要問了,我的根據是什麼?
波頓在新書上拋出了兩個值得討論的話題,我則拋出我的解讀,來說明波頓的看法是不精準,甚至是不正確的。我的觀點,牽涉到美國的海權戰略,川普真正的策略,以及台灣對美國的真正價值。
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