【投資心法】寫給凡人如你我的股票投資入門ABC（十二）：該持有多少隻股票比較好？
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開始投資股市之後，多多少少都會感覺到建立「投資組合」的重要性。建立投資組合的精髓就在於打團體戰，不崇尚個人英雄主義。一家再好的公司，如果你將所有錢都押進去，你的資產就完全變成這家公司的形狀，一旦遇到了甚麼偶發事件，也會跟這單一公司的命運搭在同一條船上。它股價跌一半，你就跟著跌一半。我們畢竟只是投資者，不是公司老闆，如果是老闆還比較清楚公司狀況，知道如何應對（真不行還可以提前跑路）。作為投資者，本來就資訊相對有限，命運還要被他人掌控，歐印一家公司怎麼想都不太對。
不過，分散投資的道理大家都懂，但從另一個角度想，股票也不是買愈多愈好。如果持股來到五十多隻，倒不如直接買指數型基金。既然要自己選股投資，就要搞清楚目標是在風險可控的前提下，以一個相對集中的持股數以求獲得優於大盤的回報。
前幾天在我的Telegram群組中，有群友問，從我公開的投資組合中，看到我的持股數量大約有二十多隻，比一般很多人的十多隻股票還要多上一些，是甚麼道理？
我知道從統計上來說，只要持股數超過十隻，平均風險回報標準差就已經會有非常顯著的下滑，而一旦投資組合標的超過二十隻，標準差僅會略大於整體市場。
有一位我從他身上學會許多的香港基金經理黃國英，他就常常用「足球隊」來比喻投資組合，那麼就大概是十一隻左右。
所以，看個人風險承受偏好，大概抓十到十五隻股票可能差不多。但我自己為甚麼持有二十多隻股票呢？就不能單看理論，還要考慮到實踐的過程。
「頭重腳輕」的持股方式
我剛剛檢查一下自己的持倉，目前有二十二隻股票。但再看看比例，前六大持倉卻佔掉我投資組合超過五成，剩下47.18%由其他十六隻股票瓜分。
但一般來說，如果一家公司的股票很順利地持續上漲，貢獻盈利，再加上我持續加碼本金進去，一旦它佔我投資組合的比例來到一成左右，我通常就不會再加了，就放著讓子彈飛就好。我也不會因為超過一成就要減碼或甚麼的，我覺得如果是公司本身厲害一直貢獻盈利的話，大概佔組合比例在兩成之內都是可以接受的。
因此，在我的前六大持股當中，除了TQQQ是在去年因為疫情而建倉，其他五隻都持有相當長一段時間了。翻查一下紀錄，我第一次買入TTD是在2018年8月，當時股價還不到100塊。對於這類已經成為我核心持股的，只是不是經營狀況出現很大的問題，或是有別的很強烈的理由，我基本上都會放著讓它跑。
因此，這些我已經持有多年，也持續表現不錯的公司（不一定增長最快），就成為我的核心持倉，屬於我投資組合的「頭部」，而「頭部」比例是相當的重。
至於我投資組合的「尾部」，就比例相對小而分散了。這些公司多半是我初步看過覺得潛力不錯，但還需要時間驗證公司的執行能力的。增長率看起來比較高，但業務的不確定性也較高，像是Skillz。另一種就是本身所處產業就是風險較高的，像是加密貨幣相關產業類股，如Silvergate Capital，風險就集中在比特幣價格走勢之上。
這類公司光看增長數字，都比MDB那些漂亮多了。但我在平衡風險回報之後，覺得較好的做法還是先放少量資金試試水，我這個人是必須要有真金白銀丟錢進去才會比較認真地看，一方面讓自己有點持貨感受一下市場，另一方面假設漲了上去也可以多少有些盈利作加碼後的緩衝，同時即使看錯也不至於受傷太重。
「選股」＝「養蠱」？
往更深一層說，這種「頭重腳輕」的持股方式，其實也是屬於我「選股」的一環。很多人會覺得，選股在「買入」那一刻就完成、結束了。但對我來說並非如此。
我的選股方式比較看重股票的基本面分析，會自己跑去做些研究。不過，很老實說在股票市場不能把自己的研究結論看得太重，市場不是科學，買與賣牽涉很多人為的情緒、夢想與信仰。有時候就算研究透徹了，你的喜好未必是市場的喜好，我不太喜歡跟市場作對，不如順勢而為。簡單說，就是倒過來，先從市場喜好的板塊著手，逆推市場喜好的原因，然後再慢慢掌握市場喜歡某類企業的整體發展脈絡，進而透過研究與追蹤進一步印證買入的原因（或發現失去當初買入的原因），增強信念，這樣才能撐過股市的潮起與潮落，也是長期持有股票不動搖的不二法門。
因此，參與市場是第一義，唯有參與了市場，才有後續研究與追蹤的意義存在。而不是做了一堆研究與分析，然後覺得還有很多不確定性而不敢下場。市場永遠是伴隨不確定性而生的，這就是為甚麼需要打團體戰，需要建立「投資組合」的根本原因。
對我來說，買入一隻股票，開始建倉，是關注的開始。我第一注通常較隨便，不一定做過很多研究，很多時候只有初步了解，即簡單瀏覽過最近一兩份財報，大概認同其商業模式便可。當然，也只會買很少，像是0.5%到1%之間。
其後假設這隻股票表現好，貢獻了不錯的盈利，公司執行力也不錯，我就會比較認真看待了。開始慢慢將資源集中在表現好的公司身上，就會逐步把處於投資組合尾部的公司慢慢往前推，像是SQ和ROKU就是目前處於中上游的地方。
此外，我也留意到今年比特幣的價格走勢十分強勢，所以加碼加密貨幣相關產業類股的步伐也較快。算了算，包含SQ、BLOK、SI和VIH在內，目前這些持股全部加起來比重已經超過整體投資組合的一成，這大概也是我去年萬萬沒想到的變化。
一個人的眼光終究是有局限的，面對市場必須時刻保持謙卑，研究工作必須追隨市場的步伐來走，而不是本末倒置。以「價值投資」著稱的傳奇投資人Howard Marks最近也表示，他個人對比特幣的看法更為正面了，也承認最初對比特幣的負面態度只是在資訊不足情況下的本能反應。
我常常有一種感覺，就是在面對投資組合的時候，有種以「養蠱」方式來「選股」的既視感。所謂「蠱」，字義上就是指「在器皿中養許多毒蟲，互相吞食後，所剩不死的毒蟲。」市場不斷在變化，我不希望用太過僵硬的數字來限制持股數目，就盡量把我看上的「毒蟲」都抓來，抓來後就讓他們互相「吞食」，有些變大、有些消滅，少了就再抓一些進來，看著自己手上的「器皿」，彷彿裡面已經自成一個生態。
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本文探討在投資組合中應該持有多少檔股票的問題，在理論上，持股家數越多，績效會越接近市場平均；反之，持股家數愈少則績效可能會更突出。選擇持多少股票應根據個人的投資目標、風險承受度及投資習性來決定。
我想這是我最近比較有感觸的，在談論預期報酬、買賣時點、技術分析、風險控管、生活平衡或財務自由等主題之前，我認為最重要的是了解自己，評估當下的環境現況，以及掌握最終的目標。
個人現況
我在股市中浮沉多年，績效與單純持有大盤指數的表現差異頗大。當然，有些時期特別好，例如去年12月，我靠著美國小型股，
藉由某種選股邏輯，買進足夠多的投資標的並減少交易次數，理論上也能做到類似ＥＴＦ的效果嗎？
這篇文章是關於我對於個人投資組合的回顧，以及未來的展望。透過每月回顧投資組合，我能夠記錄變化並持續堅持自己的投資方法和計畫。文章中將分享我自己的投資方式以及如何思考和設計投資組合的過程，並對過去一段時間的投資組合表現做出分析。此外，也提到了我對於投資與交易的看法和態度的轉變。
指數投資的定義為藉由某些條件或規則來選擇股票，被選定的股票們則構築成一個對應指數，基金管理人以指數進行整個投資組合的被動式管理，且在固定的時程中，重新檢視和調整指數成分股。
本文介紹如何利用投資組合來彌補每月投入股市的情境，建議初期每月挑選一檔股票低點買入，一年後可對這些股票做第二次加碼或購買新的低檔股票。
前幾天有一位讀者私訊我
最近即將出社會，剛開始研究投資理財的相關資訊
針對這些問題希望我給他一些建議
問題一:選擇固定幾檔然後平均價格投入嗎
如果一開始投入的資金還不多時，分散在太多檔標的
不但不好照顧，帳面獲利太過分散，看起來比較沒有成就感
建議先集中一檔，投入資金至少10萬以
跟朋友討論到有些投資人的投資方法會通過美股券商投資全世界，目標追求無止盡的分散標的，而且會依據自己的觀點自己組Fund of Funds (買進一籃子ETF，很像自組ETF的ETF)，這樣的方式好嗎?我想到有幾個問題，提供給大家參考。
▇分散投資很好
分散投資很好，但是覺得不用無止境的分散投
稍微了解債券和股票之後，如何選擇投資工具來代表債券和股票，則是下一個應該思考的問題，解答即為選擇分散化和低成本的投資工具。
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