台幣與人民幣的升值背後代表的意義為何?

2021/06/07閱讀時間約 1 分鐘
台幣的升值跟人民幣的升值,雖然同時發生,表面上也配合美元指數的走弱,但是背後的經濟因素並不相同。
人民幣升值,一方面有利於進口,可降低原物料通膨對中國經濟的衝擊,也就是用貨幣升值來緩衝/抵銷「輸入性通膨」的意思,另方面卻不利於出口,也就不利於就業、所得與稅收。這一來,會不利於消費者償還房屋貸款,房地產企業償還所發行的企業債,地方政府償還所發行的地方債。所以,人民幣升值不是一個簡單的決策,升不升值是左右為難的。
但是,台灣是屬於轉型升級之後,經濟前景看好,產業競爭力承擔得起匯率的升值。
而且,接下來幾年台商的資金回流還會繼續。西方國家的真正外資也會進到台灣來,所以台灣的升值是沒辦法阻擋,因為台灣的國際經濟地位在上升。
過去幾年,我們看到台灣的資金一直在外流,很大的一部分是被吸引到中國大陸去投資,另外一部分是被壽險機構運用到西方國家的金融產品。
現在,光是外流的資金減少,留在台灣,就會起很大的作用,更嚴重的是,外流的資金開始回流,這會給台灣經濟很大的推升作用,而這個作用恐怕5年內、10年內都消化不完。
於是,不光是房地產,你還會看到高鐵,旅遊,百貨,零售,餐飲,高檔消費,等等,這些需求會因為資金流入台灣而強烈看好。
懸疑的,也是有趣的是,目前因為疫情的關係,恰好這些行業全部受到壓抑!你想想看,一旦將來疫情緩和下來,這些被壓抑的需求(pent-up demand)的爆發會很可觀!
結論就是說,台灣經濟走上中期上升趨勢,當然有利於台幣的升值,而台幣的升值預期心理又會引來更多的國際熱錢的流入,形成良性循環,讓台幣走上中期升值趨勢。
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吳嘉隆
吳嘉隆
總體經濟學家,攻讀美國哥倫比亞大學經濟研究所博士班時,受教於2006年諾貝爾經濟學獎得主Edmund Phelps。現有志於推廣經濟與投資的普及教育,提升台灣投資人對現象的解讀能力。
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