集中 VS. 分散 (上)

閱讀時間約 2 分鐘
"Never put all your eggs in one basket" - 俗諺
一直以來投資人們不斷在思索的問題,究竟投資組合是要集中,還是分散好呢?
這次的文章將分上下集,分別從著名的投資人身上摸索端倪。
上集將會先由分散開始講起
分散投資組合且最為人所知的首推 Benjamin Graham(班傑明·葛拉漢)
他同時也是「證券分析(好比價值投資人的聖經)」、「智慧型投資人」等暢銷書的作者
生於1894年的他,在一百年後的今天仍然能夠帶給世界極大的影響力
葛拉漢的選股方式被巴菲特稱為「菸屁股」
原因就在於只選擇那些極度便宜的公司(只能吸一口的菸屁股),由這些極度便宜的公司拼湊出他的投資組合
篩選指標如:P/B ratio, net net
以net net 為例: 葛拉漢認為當 (流動資產 - 總負債)/ 流通股數的2/3為股價時,就是個極佳的投資標的
但是能用這麼便宜的價格買進的公司大部分都是營運現況陷入絕境的公司
這也是為什麼應用這種方法時必須要建構為數眾多的投資組合,以分散個別公司倒閉的風險
這種讓人看不下去的投資方法卻神奇似的為葛拉漢提供20%左右的年化報酬長達數十年之久
運用這個方法的人還有一位名叫 Walter Schloss
身為葛拉漢的徒弟,Schloss先生不但應用葛拉漢的方法還將其發揚光大
創下了47年的年化報酬率21%的神話
如果你還搞不清楚如何透過買這些我們棄之敝屣的「垃圾」賺錢,這裡提供幾個方向:
1. 營運陷入空前災難的的公司,通常好轉後會強烈反彈
2. 公司可能面臨併購、或分拆等等特殊事件
3. 公司也許透過減資、買回庫藏股、或清算來返還股東價值
​看完覺得心動嗎?
用不能再便宜的價格買進一籃子的公司
如此簡單的投資方式竟然也能夠創造打敗大盤的報酬
其實看似簡單的投資哲學執行起來卻不簡單:
1. 葛拉漢所處的年代經歷過大蕭條與兩次世界戰爭,當時的便宜貨可說是俯拾即是,但由於產業發展與資訊傳遞的迅速,如今這樣的機會可說是鳳毛麟角
​2. 違反人性 - 要我們手握一堆不甚了解、又出了名悲慘的公司對心智是一大考驗
也因此實際上運用此方法的人可說是少之又少
分散就先講到這邊,下一篇 集中 敬請期待!
為什麼會看到廣告
avatar-img
55會員
118內容數
時間投顧的基本資料,讓對我們有興趣的朋友,能夠更快了解我們。
留言0
查看全部
avatar-img
發表第一個留言支持創作者!
時間投顧的沙龍 的其他內容
「然而就在這個輪迴中,台灣的經濟與社會,也就持續下向沉淪,貧富差距也越來越大,財富也持續向少數人集中。」-引述自天下雜誌 章定煊:他抽的菸誰請客?   有土斯有財?   大多數的我們辛勤工作,就是為了在退休前能夠有個安生之處,但很多人將房地產視為賺錢的機會,房子現在不僅僅是安居樂業之處,更是一項商
幻想在家無所事事就能擁有三千五百八十倍的投資報酬率嗎   你一定會想投資下面這檔基金   這個禮拜為各位介紹   ING Corporate Leaders Trust (Nasdaq: LEXCX )   這檔在那斯達克掛牌的基金自從1935年成立之初就沒有再對投資組合做任何更動   基金的成立
Photo by Jezael Melgoza on Unsplash http://www.dividendmantra.com/2015/08/time-in-the-market-trumps-timing-the-market-for-the-long-term-investor/ ht
「然而就在這個輪迴中,台灣的經濟與社會,也就持續下向沉淪,貧富差距也越來越大,財富也持續向少數人集中。」-引述自天下雜誌 章定煊:他抽的菸誰請客?   有土斯有財?   大多數的我們辛勤工作,就是為了在退休前能夠有個安生之處,但很多人將房地產視為賺錢的機會,房子現在不僅僅是安居樂業之處,更是一項商
幻想在家無所事事就能擁有三千五百八十倍的投資報酬率嗎   你一定會想投資下面這檔基金   這個禮拜為各位介紹   ING Corporate Leaders Trust (Nasdaq: LEXCX )   這檔在那斯達克掛牌的基金自從1935年成立之初就沒有再對投資組合做任何更動   基金的成立
Photo by Jezael Melgoza on Unsplash http://www.dividendmantra.com/2015/08/time-in-the-market-trumps-timing-the-market-for-the-long-term-investor/ ht
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
  他們或許是飽讀詩書,且富含文藝素養的紳士;可能是一位充滿品味的藝術鑑賞家,收藏名畫、樂譜,甚至自己就彈得一手好琴;可能是傑出的體育選手,是一位出色的戰略分析師。但當他們回到那一座座被圍牆隔絕的集中營時,他們共同組成了人類史上一部人類史上最冷血無情,也最具效率的殺人機器。
Thumbnail
好像什麼都說了,卻好像什麼也沒說。《夢想集中營》透過這座以「夢想」為名建造的納粹樂園,揭露人性對邪惡與良知的抉擇。斑斕的花園彩繪殘酷的種族屠戮;舒適的居所埋藏焦黑的生命;愜意的嬉戲聲掩蓋鮮紅的哀嚎——恐懼在日常帷幕後蠢蠢欲動。
Thumbnail
《夢想集中營》是一部以納粹加害者視角呈現德軍在奧斯威辛集中營所進行暴行的電影。影片透過指揮官和家人的日常生活,引起觀眾對納粹心理歷程的深入反思。儘管電影並未呈現血腥場景,卻通過這種平靜的描寫讓觀眾感受到窒息的恐怖。此外,影片處理了視覺和聲音之間的不同感官刺激,進一步引起觀眾對暴力和創傷的思考。
Thumbnail
感謝Venus老師   現代社會有巨量的資訊、廣告和短視頻,偷走你的專注力,沒有足夠的能量在目標上,要顯化一個夢想就會變成好像遙遙無期,就好像大家都在用快充幫夢想充電,你還在用USB慢慢來。   世界太多紛擾,令你產生三分鐘熱度,滑手機更助長這個習慣,YouTube的長影片越來越難看完,或是
Thumbnail
長期投資的持股配置應該集中持股比較有效益或是分散持股降低風險呢!
Thumbnail
中古屋、新成屋、預售屋,這三種房屋類型有差別嗎? 那買屋要買哪一種類型才是最適合自己? *中古屋 中古屋一般有一定的屋齡,室內的設備及管線有一定的耗損,故需要考量日後更換管線的費用! 自備款的部分需要在一開始就備足,簽約後可請代書或自己尋找對自己有利的金融機構,以利談妥貸款成數或利率! *新成屋 新
Thumbnail
Hi,我是傑克大叔,英文隨手抓Podcast第6集上架惹… 這集的主題是:參加台東熱氣球節-參加vs.沒人顧,氣球vs.芭蕾? 參加和沒人看管,芭蕾和氣球居然有關係,系出同源?? 也差太多了吧… 歡迎大家來玩…也歡迎大家留言喔 這8、9年來在各大補習班教授多益(TOEIC)、字彙、寫作
Thumbnail
出社會一陣子之後,去面試,或是有機會面試別人,這兩個過程會在職涯中不斷的發生。 設計師找工作也有這行的特別之處,而當面試官去面試其他設計師,也有很多值得回味的地方,這邊簡單的整理並分享我應徵設計師職位跟面試別人的一些心得,希望能對大家有點幫助。 由於這次不小心內容寫多了一些,文章變得蠻長的,這邊分
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
  他們或許是飽讀詩書,且富含文藝素養的紳士;可能是一位充滿品味的藝術鑑賞家,收藏名畫、樂譜,甚至自己就彈得一手好琴;可能是傑出的體育選手,是一位出色的戰略分析師。但當他們回到那一座座被圍牆隔絕的集中營時,他們共同組成了人類史上一部人類史上最冷血無情,也最具效率的殺人機器。
Thumbnail
好像什麼都說了,卻好像什麼也沒說。《夢想集中營》透過這座以「夢想」為名建造的納粹樂園,揭露人性對邪惡與良知的抉擇。斑斕的花園彩繪殘酷的種族屠戮;舒適的居所埋藏焦黑的生命;愜意的嬉戲聲掩蓋鮮紅的哀嚎——恐懼在日常帷幕後蠢蠢欲動。
Thumbnail
《夢想集中營》是一部以納粹加害者視角呈現德軍在奧斯威辛集中營所進行暴行的電影。影片透過指揮官和家人的日常生活,引起觀眾對納粹心理歷程的深入反思。儘管電影並未呈現血腥場景,卻通過這種平靜的描寫讓觀眾感受到窒息的恐怖。此外,影片處理了視覺和聲音之間的不同感官刺激,進一步引起觀眾對暴力和創傷的思考。
Thumbnail
感謝Venus老師   現代社會有巨量的資訊、廣告和短視頻,偷走你的專注力,沒有足夠的能量在目標上,要顯化一個夢想就會變成好像遙遙無期,就好像大家都在用快充幫夢想充電,你還在用USB慢慢來。   世界太多紛擾,令你產生三分鐘熱度,滑手機更助長這個習慣,YouTube的長影片越來越難看完,或是
Thumbnail
長期投資的持股配置應該集中持股比較有效益或是分散持股降低風險呢!
Thumbnail
中古屋、新成屋、預售屋,這三種房屋類型有差別嗎? 那買屋要買哪一種類型才是最適合自己? *中古屋 中古屋一般有一定的屋齡,室內的設備及管線有一定的耗損,故需要考量日後更換管線的費用! 自備款的部分需要在一開始就備足,簽約後可請代書或自己尋找對自己有利的金融機構,以利談妥貸款成數或利率! *新成屋 新
Thumbnail
Hi,我是傑克大叔,英文隨手抓Podcast第6集上架惹… 這集的主題是:參加台東熱氣球節-參加vs.沒人顧,氣球vs.芭蕾? 參加和沒人看管,芭蕾和氣球居然有關係,系出同源?? 也差太多了吧… 歡迎大家來玩…也歡迎大家留言喔 這8、9年來在各大補習班教授多益(TOEIC)、字彙、寫作
Thumbnail
出社會一陣子之後,去面試,或是有機會面試別人,這兩個過程會在職涯中不斷的發生。 設計師找工作也有這行的特別之處,而當面試官去面試其他設計師,也有很多值得回味的地方,這邊簡單的整理並分享我應徵設計師職位跟面試別人的一些心得,希望能對大家有點幫助。 由於這次不小心內容寫多了一些,文章變得蠻長的,這邊分