付費限定文章

編輯嚴選

【企業估值】整理Roblox(RBLX)上市以來財報關鍵數據；Q4業績前瞻

Roblox(RBLX)既是一個跟《Minecraft》類似的大型遊戲平台，同時也是遊戲引擎商（Roblox Studio），乍看似乎跟Unity(U)屬同類型公司。但是，如果看過這兩家公司的財報和商業模式，我覺得RBLX跟U其實沒甚麼可比性，最主要原因是Unity本質上是一家採訂閱制的軟體公司，其遊戲引擎是提供給別的公司、為他們所用，是分散出去的，像《仙劍奇俠傳六》用的就是Unity 3D，是由開發商付訂閱費給Unity，對Unity來說是B2B模式。

RBLX雖然也是提供遊戲引擎，不過這遊戲引擎不是為別的公司賦能，而是開放給開發者，但他們圍繞的還是RBLX的經濟圈與遊戲平台，不會獨立出去，因此是集中而不是分散的。用最簡單方式來理解，開發者利用RBLX提供的遊戲開發引擎可以在RBLX遊戲平台上開發遊戲，玩家付錢購買Robux（虛擬貨幣），就可以在平台上消費，平台再與開發者再按一定比例分成，以此創造收入。因此，RBLX的收入來源是一般玩家，而不是開發商或別的企業；其遊戲引擎雖然開放給廣大開發者使用，但最終服務的仍然是自家的平台生態圈與經濟體系，而不是賦能別家的遊戲公司。因此，RBLX的商業模式是B2C，經營的是自家平台生態體系，硬要說跟哪家公司像的話，與其說Unity，不如說跟ROKU還要更接近一些。

2022 迎新閱讀活動開跑！1/21（五）前輸入折扣碼「welcome2022」訂閱 #每年持續訂閱方案，即享有 8 折優惠價。本專欄致力提供成長股市場資訊，也會運用「歷史縱向估值法」追蹤公司估值，分析財務報告，掌握重點和風險，並更好地駕馭高波動、高估值的市場環境。