Unity(U) 1Q24 - 市占高又如何

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遊戲引擎開發商 Unity(U) 一直是我感覺很有發展潛力的企業,《原神》、《王者榮耀》等明星遊戲都是透過其遊戲引擎所建構,與 Unreal Engine 分列遊戲引擎市占前二名;若單看手遊開發引擎領域,Unity 更是擁有絕對統治力

然而,營運實績與線圖走勢說的卻不是如此。近 8 個季度毛利成長率有 4 季為負值,1Q24 為 -6.6% Y/Y;相反地,營運支出則有 4 季在 25% 以上;1Q24 營運收入是近 8 季來最低值,-$375M。線圖是明顯的中期向下趨勢,看似築底但何時真觸底,完全沒個準。

最近的壞消息發生於 2023 年 9 月,Unity 宣布 2024 年起實施新收費方案,將根據遊戲下載量向遊戲開發者收取費用,這項措施很快地引起遊戲社群討論與抗議。儘管 Unity 後續發布道歉信並調整相關政策,但仍然沒有扭轉輿論方向。最終,2023 年 10 月時任 CEO 下台,由暫代 CEO 領導企業。

在我來看,這事件這般轉折,根本原因可能有二,一是它的產品沒有核心競爭力,遊戲開發商能夠說改用他家引擎就轉頭,Unity 對自家產品沒信心,只好妥協;二是管理層頂不住大股東壓力。鑑於能夠佔據大份額的市占,我不相信 Unity 開發平台沒有實在的競爭力,所以我更相信是缺乏擔當的管理層,畢竟都是些領薪水的打工仔,沒一個有 Founder 般的股權、韌性與魄力。

2024 年 5 月,公司宣布正式 CEO 上任,我對於這個人的第一印象是…不是 CEO 的料,無論從經歷、過去訪談影片或面貌感覺,不覺得他適合接管這個時期的 Unity。再來,原暫代 CEO 轉任 Executive Chair,由於我也不喜歡這個先前空降的暫代 CEO,所以等於公司裡兩大領導層我都很感冒。



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